44 Стоимости капитала.

Сущ-ть концепции ст-ти капиталат (К) сос-ит в том, что как фактор пр-ва в инвестиц-ый ресурс К в любой своей форме имеет опред-ую ст-ть, уровень кот должен учит-ся в пр-се его вовлечения в экон-й процесс. Процесс оценки ст-ти К послед-но осущ-ся на п/п по следующим 3 этапам: 1)Оценка ст-ти отд-ых эл-ов собств-го К п/п. Стоимость функцион-го собств. К п/п в отчетном периоде опред-ся по след формуле: СК_фо=ЧП_с*100 где ЧП_с – сумма чист приб, выплач-ая собств-ком п/п в пр-се ее распред- СК(сред) ия за отчет. п-д;СК(сред)- сред сумма собст К п/п в отчет п-де. В плановом п-де опред-ся по фор-ле: СК_фп= СК_фо*ПВ_Т где ПВ_Т – планир-ый темп роста выплат приб собств-кам на ед влож К. 2)Оценка ст-ти отдельных эл-тов привлекаемого п/п заемного К. Ст-ть заем. К в форме банк-го кредита (%) опредся по формуле: СБК=ПК_Б*(1-С_НП) где ПК_Б –ставка % за банк кред. С_НП –ставка налога на приб. 1 - ЗП_Б ЗП_Б –уровень расх. по привлеч. банк. кред. к его сумме.Ст-ть заем К привлек-го за счет эмиссии облигаций: СОЗ_К=СК*(1-С_НП) СК-ставка купонного % по облигации, % 1-ЭЗ_О – уровень эмисс-х затрат по отношен-ю к объему эмиссии. 3)Оценка средневзвешенной ст-ти К п/п основывается на поэлементной оценке ст-ти каждой из его со­ставных частей. Результаты этой поэл-ой оценки ст-ти К предварительно групп-ся в таблице следующей формы:С учетом приведенных исходных показателей определяется сред­невзв ст-ть К (ССК): ССК = ∑ⁿ_i=1 C_i * У_i где C_i –ст-ть конкретного Эл-та К У_i –удел вес конкр Эл К

45 Опред стоимости акцион капитала.

Сущ-ть концепции ст-ти капиталат (К) сос-ит в том, что как фактор пр-ва в инвестиц-ый ресурс К в любой своей форме имеет опред-ую ст-ть, уровень кот должен учит-ся в пр-се его вовлечения в экон-й процесс. Процесс оценки ст-ти К послед-но осущ-ся на п/п по следующим 3 этапам: 1)Оценка ст-ти отд-ых эл-ов собств-го К п/п. Стоимость функцион-го собств. К п/п в отчетном периоде опред-ся по след формуле: СК_фо=ЧП_с*100 где ЧП_с – сумма чист приб, выплач-ая собств-ком п/п в пр-се ее распред- СК(сред) ия за отчет. п-д СК(сред)- сред сумма собст К п/п в отчет п-де. В плановом п-де опред-ся по фор-ле: СК_фп= СК_фо*ПВ_Т где ПВ_Т – планир-ый темп роста выплат приб собств-кам на ед влож К.

46. Опред-ие ст-ти заемного капитала

Сущ-ть концепции ст-ти капитала состоит в том,что как фактор произ-ва инвестиционный ресурс капитал в любой форме имеет опред ст-ть. Уровень которого должен учитываться в прцессе его выявления в эк.процесс. Ст-ть капитала п/п-это затрат п/п на испол-ие капитала, которые выражаются в % к величине испол-емого капитала. Оценка ст-ти отдельных элем заемного капитала.

1)ст-ть привлечения допол-ого капитала за счет эмиссии привилегированных акций. ССКпр=Дпр/Кпр*100%,где ССКпр-ст-ть собст капитала привлекаемого за счет эмиссии привилегированных акций.Дпр-сумма дивидентов предусмотренная к выплате.Кпр-сумма собст капитала за счет эмиссии привилегированных акций.2)ст-ть привлечения допол-ого капитала за счет эмиссии простых акций:а)оценка ст-ти по дивидентам ССК=ТРД/ЦА+темп РД,где ТРД-текущ размер дивидентов,ЦА-цена акции. Б)оценка ст-ти капитала по доходу если дивиденты не выплач-ся ССК=Па/ЦА*100% , В) оценка ст-ти СА с учетом риска на основе ценовой модели рынка САРМ: R=R1+B(R2-R1) ,где R- цена СК,%, R1-доходности о безрисковом вложении, R2 – доходность среднерыночная,В – коэф,величина систем-ого риска. Заемный капитал в процессе финн-ого управ оценивается по след основным элем:1) ст-ть финн-ого кредита(банковский, лизинговый);2) ст-ть капитала привликаемого за счет эмиссии облигации;3) ст-ть товарного кредита в форме краткоср или долгоср отсрочки платежа;4) ст-ть текущих обязятельств по расчетам. К в форме банк-го кредита (%) опредся по формуле: СБК=ПК_Б*(1-С_НП) где ПК_Б –ставка % за банк кред. С_НП –ставка налога на приб. 1 - ЗП_Б ЗП_Б –уровень расх. по привлеч. банк. кред. к его сумме.Ст-ть заем К привлек-го за счет эмиссии облигаций: СОЗ_К=СК*(1-С_НП) СК-ставка купонного % по облигации, % 1-ЭЗ_О – уровень эмисс-х затрат по отношен-ю к объему эмиссии.