47.Теории стр-ры кап-ла(к).

Стр-ра К-это соотв-вие всех форм собств.и заем.фин-х рес-в исп-х п/п-ем д/финансир-я активов. Осн-м путем наращ-я рын.ст/ти фирмы яв-ся генерир-е прибыли. Сущ-т 2осн-х подхода:1.Традиц-й предп-т:а)ст/ть К фирмы зависит от его стр-ры,б)сущ-т оптим-я стр-ра К,min-щая знач-е сред.взвеш-й ст/ти К и =>max-щая рын.ст/ть фирмы.2.Теор.Модильяни-Миллера утв-т обратное:а)при некот-х усл-ях рын.ст/ть фирмы и ст/ть К не зависят от его стр-ры,а =>их нельзя оптимиз-ть,б)нельзя наращ-ть рын.ст/ть фирмы за счет измен-я стр-ры К(«Принцип пирога»)

48.Сущ-ть дивидентной пол-ки и возможности ее выборов

ДП-это мех-м формир-я доли прибыли,выплачив-й собств-ку в соотв-ии с долей его вклада в общ. СК п/п-я.Осн-й целью яв-ся установл-е необх-й пропорц-ти м/у текущим потребл-ем прибыли собств-ми и буд.ее ростом,max-щим рын.ст/ть п/п.

Осн-е типы ДП:1.Консервативный(типы ДП:а)остат.пол-ка див-х выплат(ДВ),б)пол-ка стаб.р-ра ДВ);2.Умеренный,или консервативный(типДП:пол-ка min-го стаб-го р-ра див-в с надбавкой в отд.периоды);3.Агрессивный(типДП:а)пол-ка стаб-го ур-ня див-в,б)пол-ка пост.возраст.р-ра див-в).

1.Ост.пол-ка ДВ предп-т,что фонд див-в образ-ся п/е того как за счет прибыли удовлет-на потреб-ть формир-я собств.фин.рес-в.Преим-во:обесп-е высок.темпов разв-я,повыш-е финн.уст-ти п/п.Недост-к:нестаб-ть р-ров ДВ,отриц-но сказ-ся на формир-ии ур-ня рын.цены акций.Дан.пол-ка исп-ся обычно лишь на ранних стадиях жизн.цикла п/п.

2.Пол.стаб.р-ра ДВ.Преим-во:надежность,увер-ть акц-ров.Нед-ток:р-р устан-ся на отн-но низк.ур-не.

3.Пол.min-го стаб.р-ра див-в с надбавкой в отд.пер.Преим-ва:стаб-но гарантир-я выплата див-в при высок.связи с фин.рез-том,позв-щий в некот.периоды увел-ть р-р ДВ.Нед-ток:нельзя прод-но выпл-ть мин.р-ры,т.к. это отриц-но отраж-ся на рын.цене акций.

4.Пол.стаб.ур-ня див-в предусм-т устан-е д/ср нормат.коэф-та ДВ по отнош-ю к прибыли(норматив распред-я прибыли на потребл-ю и капитализ-щие части).Преим-во:простота формир-я и тесная связь с р-ром формир-й прибыли.Нед-ток:нестаб-ть р-ра ДВ.

5.Пол.пост.возраст.р-ра див-в предусм-т стаб-е возраст-е ур-ня ДВ в расчете на 1акц.Преим-во:обесп-е высок.рын.ст/ти акц.Нед-ток:отсутствие гибкости провед-я и пост.возраст-е финн.напряж-ти

Формы выплаты дивидента:1)выплата дивидентов наличными деньгами или чеками;2) выплата дивидентов акциями;3) автоматическое реинвестирование;4) выкуп акций коипанией

49 Харак-ка осн типов дивидендной политики.

див-я полит – это мех-м формир-я доли приб, выплач-й соб-ку в соот-ии с долей его вклада в общую сумму соб кап пп.

Осн типы див. полит:

1 Консервативный:

1.1 Остат полит Див выплат, предпол-т что фонд див-в образ-ся после того как за счет приб удовлет-на потреб-ть формир-я соб-х финн-х рес-в( преим-ва яв-ся обеспеч-е высоких темпов разв-я повыш-я его финн уст-ти; недост-к закл-ся в не стабс-ти размеров див-х выплат, такая полит-ка отрицсказ-ся на формир-ии цены акц. эта полит-ка исп-ся обычно лишь на ранних стадиях жизн-го цикла п/п

1.2 пол стаб размеров див. выплат, преим-ва ее надеж-ть созд-ся чувство уверен-ти акцион-в; недостаток размер выплат устан-ся на относ-но низком уровне.

2 Умеренный (компромиссный)

2.1 Пол минимального стаб размера див с надбавкой в отд периоды. Это наиб взвешанный тип див полит, Преим-ва стаб-я гаран-я выплат див-в при высокой связи с финн рез-ми, позвол-т в некот-й период увелич-ть размер див выплат. нельзя продол-но выплач-ть низкие див-ды это отриц сказ-ся на рыноч-й цене акц. И соответств падает рын стоимость.

3 Агрессивный

3.1 пол стаб уровня див-в предусмат-т установ-е д/ср нормат. коэф див выплат по отн-ю к сумме приб. Норматив распред-я приб на потребленные и капитализ-е части. Преи-ва: Простота формир-я и тесная связь с размером формир-й приб. Недостатки: не стаб-ть размеров див-в Если размер приб существенно варьирует в динам-ке эта пол генерир-т высокую вер-ть банкр-ва.

3.2 пол. пост возраст-х разм-в див-в. предусм-т стаб-е возраст-е уровня див выплат в расчете на 1 акцию. Преим-ва обеспеч-е высокой рыноч-ц ст-ти акц. Недостаток,: отсутствие гибкости проведения и пост возраст фин. напряж-ти.Эту полит могут себе позволить лишь процветающие АО.