28. Метод чистых активов: Основные этапы и методология.

Метод чистых активов (Net asset approach (value)) - один из методов ОСБ, согласно которому стоимость предприятия равна стоимости чистых активов, сумме стоимостей всех его активов (материальных и нематериальных) за вычетом обязательств.

   Таким образом, основная формула для расчета стоимости бизнеса для этого подхода:

   Собственный капитал = Активы - Обязательства.

Этапы МЧА:

1. определение обоснованной рыночной стоимости недвижимого иму­щества;

2. оценка рыночной стоимости машин и оборудования;

3. расчет стоимости НМА;

4. оценка рыночной стоимости финансовых вложений (долго- и краткосрочных);

5. перевод ТМЗ в текущую стоимость;

6. оценка РБП;

7. оценка ДЗ;

8. перевод обязательств предприятия в текущую стоимость;

9. определение стоимости СК: обоснованная рыночная стоимость активов - текущая стоимость обязательств.

Преимущества МЧА:

1.   Достаточно точная информация о состоянии имущественного комплекса → ограничение субъективного фактора;

2.   Пригоден, когда нет ретроспективных данных о прибылях и нет возможности определить перспективные денежные потоки;

3.   Пригоден для оценки вновь возникших предприятий.

Недостатки МЧА:

1.   Не учитывает будущую прибыль, т. е. перспектив бизнеса, так как в расчетах используются исходные данные, ограниченные текущей деятельностью;

2.   Требует больших затрат времени и средств на оценку чистых активов по крупным предприятиям, занятым в производственной сфере;

3.   Позволяет получить преимущественно нижнюю границу рыночной стоимости;

4.   Не учитывает особенностей функционирования предприятия как комплекса, рассматривая его как совокупность разрозненных объектов;

5.   Не применим к трудоемким производствам.

База для оценки по МЧА – это бухгалтерская и финансовая отчетность. Корректировка статей баланса заключается 1) в нормализации бухгалтерской отчетности (в том числе статей баланса), 2) и в пересчете статей актива и пассива в текущие цены.

В зависимости от вида используемой балансовой стоимости МЧА называют:

1. Метод чистой балансовой стоимости - наиболее простой метод. Для получения чистой балансовой стоимости из общей стоимости активов вычитаются все краткосрочные и долгосрочные обязательства. В результате будет собственный капитал.

2. Метод скорректированной балансовой стоимости - более совершенный метод. При определении стоимости фирмы проводится переоценка ее активов с введением полученного результата этой переоценки в баланс: со стороны активов - это сумма переоценки, со стороны пассивов - резерв переоценки. В результате получается чистая, скорректированная балансовая стоимость, которая по сути является суммой собственного капитала компании и резерва.

Кроме того, в рамках метода чистых активов, выделяют еще два метода: Метод замещения и Метод определения восстановительной стоимости.

В случае оценки методом замещения определяется стоимость такого объекта , который имеет параметры, аналогичные оцениваемому предприятию. Подобный объект должен быть построен по современному проекту с применением передовых технологий; продукция должна изготавливаться из современных материалов, а цена - устанавливаться на соответствующую дату оценки. Этот метод целесообразно применять для оценки материальных активов предприятий, которые характеризуются достаточно высокой капиталоемкостью.

Метод определения восстановительной стоимости является некоторым подобием метода замещения. При его использовании рассчитывают все затраты, необходимые для создания достаточно точной копии оцениваемой компании. В отличие от метода замещения, этот метод учитывает кроме стоимости нематериальных активов авторские права, патенты, компьютерные программы и т.п.