Оглавление

1.Цели и задачи оценки имущества бизнеса в современных условиях. 2

2.Нормализация бухгалтерской отчетности в процессе оценки: корректировки активов и пассивов, корректировки в отчете о прибылях и убытках. 4

3.Регулирование оценочной деятельности в России: регулирующие органы, документы, основные требования. 6

4.Международное регулирование оценочной деятельности: регулятор, документы, основные изменения в условиях кризиса. 8

5.Экономическое содержание метода дисконтированного денежного потока (ДДП), условия применения, этапы, положительные и отрицательные характеристики, итоговые поправки. 9

6.Виды и модели расчета денежного потока метода ДДП. 12

7.Определение ставки дисконтирования. Методики определения ставки дисконтирова­ния, формулы. Смысл базовой формулы определения ставки дисконта. 13

8.CAPM, коэффициент бета, безрычажная бета, достоинства и допущения модели, применимость. 16

9.Метод кумулятивного построения ставки дохода: применимость, премии и виды рисков, формула. 18

10.Модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC) применимость, формула. 20

11.Расчет величины стоимости доходным подходом в постпрогнозный период: варианты и их применимость. Капитализация доходов постпрогнозного периода в показатели стоимости. 22

12.Экономическое содержание метода: «Капитализация дохода»: место в классификации оценочных подходов, условия применения, формулы, достоинства, недостатки, ограничения использования, учитываемые факторы, база капитализации. 24

13.Методы определения капитализируемого дохода: метод средних величин и трендовый метод. 28

14.Расчет ставки капитализации: учитываемые факторы, ставка дисконта, модели ставки. 30

15.Методики прямой капитализации (рыночной выжимки). 31

16.Методика связанных инвестиций – заемного и собственного капитала. 32

17.Методика связанных инвестиций – земля и здание. 33

18.Определение коэффициента капитализации с учетом возмещения 34

19. Общая характеристика сравнительного подхода, теоретическая основа, достоинства и недостатки. Место подхода в условиях кризиса. 38

20.Методы сравнительного подхода: метод компании-аналога. 41

21.Методы сравнительного подхода: метод сделок. 44

22.Методы сравнительного подхода: метод отраслевых коэффициентов 45

23.Критерии выбора компаний – аналогов сравнительного подхода: сходство отраслей и продукции, объем производства, фазы экономического развития, структура капитала, финансовая и производственная стратегии, финансовые показатели. 46

24.Интервальные ценовые мультиплика­торы Сравнительного подхода: формулы, принципы построения, признаки согласованности мультипликатора, фундаментальные переменные, зависимость от отрасли. 49

25.Моментные ценовые мультиплика­торы: формулы, признаки согласованности мультипликатора, достижение единообразной оценки, фундаментальные переменные, зависимость от отрасли. 53

26. Затратный подход и его роль в современной практике оценки стоимости компании (бизнеса). Условия применения. Достоинства и недостатки. Основные этапы и методология затратного подхода. 56

27. Методы оценки нематериальных активов. 58

28. Метод чистых активов: Основные этапы и методология. 60

29. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) на основе экономической прибыли: EVA, SVA, EBO. 62

30. Факторы, определяющие стоимость опциона. 64

1.Цели и задачи оценки имущества бизнеса в современных условиях.

Цель оценки состоит, как правило, в определении какого-либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестицион­ного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансо­вую отчетность и т.п.

В проведении оценочных работ заинтересованы раз­личные стороны: контрольно-ревизионные органы, управленческие структуры, кредитные организации, страховые компании, налоговые фирмы, частные владельцы бизнеса, инвесторы и т.п. Эти стороны, дей­ствуя в своих экономических интересах, определяют цели оценки.

Каждая компания, используя оценку бизнеса, преследует определенные задачи оценки бизнеса.

• Это может быть, например, разработка планов развития предприятия и его будущих стратегий.

• Также среди основных задач оценки стоимости бизнеса выделяется оценка таких показателей, как: эффективность менеджмента, а так же производительность компании.

• Но также в качестве задачи оценки может выступать и оценка одной акции в общем бизнесе.

Все задачи оценки стоимости бизнеса должны отвечать главным требованиям: наглядность, простота, информативность, обоснованность, периодичность.

Оценка бизнеса осуществляется для:

1. повышения эффективности текущего управления предприятием, фирмой;

2. принятия обоснованных инвестиционных решений;

3. принятия обоснованных управленческих решений. (инфляция иска­жает финансовую отчетность предприятия, поэтому требуется периодическая пере­оценка имущества независимыми оценщиками);

4. купли-продажи акций, облигаций предприятий на фондовом рынке;

5. купли-продажи предприятия его владельцем целиком или по частям;

6. установления доли совладельцев в случае подписания (расторжения) договора или смерти одного из партнеров;

7. реструктуризации предприятия

8. ликвидация предприятия, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава хол­динга (надо рас­считать цену покупки или выкупа акций, цену конверсии или величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы);

9. разработки плана развития предприятия (важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа);

10. определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании (оценка требуется, т.к. стоимость активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их рыночной стоимости);

11. страхования (нужно вычис­лить стоимость активов в преддверии потерь);

12. налогообложения (при определении налогооблагаемой базы нужно провести объективную оценку дохода предприятия, его имущества);

13. инвестиционного проектирования развития бизнеса (для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала и активов).

Если же объектом сделки является какой-либо элемент имущества пред­приятия, а также если определяется налог на имущество и т.п., то отдельно оценивается необходимый объект, например недвижимость, машины и оборудование, нематериальные активы.

ДУМАЮ, что все, что дальше можно не писать, но в учебнике это есть, так что я вставила на всякий случай

Оценка стоимости отдельных элементов имущества предприятия про­водится в случаях:

1. продажи какой-либо части недвижимости (например, чтобы избавить­ся от неиспользуемых земельных участков, зданий, сооружений; распла­титься с кредиторами; расплатиться с партнерами при нанесении им ущер­ба согласно решению суда и т.д.);

2. получения кредита под залог части недвижимости;

3. страхования недвижимого имущества (определяется стоимость страхуемого имущества);

4. передачи недвижимости в аренду;

5. определения налоговой базы для исчисления налога на имущество;

6. оформления части недвижимости в качестве вклада в УК другого создаваемого предприятия;

7. оценки при разработке бизнес-плана по реализации какого-либо ин­вестиционного проекта;

8. оценки недвижимого имущества как промежуточного этапа в общей оценке стоимости предприятия при использовании затратного подхода.

Оценка стоимости оборудования необходима при:

1. продаже некоторых единиц оборудования (причины: нужно избавиться от ненужного, физически или морально устаревшего оборудования; расплатиться с кредиторами при неплатежес­пособности; заменить оборудование более прогрессивным по экономиче­ским и экологическим критериям);

2. оформлении залога под какую-то часть движимого имущества для обеспечения сделок и кредита;

3. страховании движимого имущества;

4. передаче оборудования в аренду;

5. организации лизинга оборудования;

6. определении налоговой базы для основных средств при исчислении налога на имущество;

7. оформлении оборудования в качестве вклада в УК другого предприятия;

8. реализации инвести­ционного проекта.

Оценка стоимости фирменного знака или других средств индивидуали­зации предприятия и его продукции (услуг) проводится при:

1. их перекупке, приобретении другой фирмой;

2. предоставлении франшизы новым компаньонам;

3. определении ущерба, нанесенного деловой репутации предприятия незаконными действиями со стороны других предприятий;

4. использовании их в качестве вклада в УК;

5. определении стоимости НМА, гудвилла для об­щей оценки стоимости предприятия.

Есть случаи, требующие обязательной оценки: обязательность проведения оценки установлена в Законе «Об оценочной деятельности в РФ». К таким случаям согласно Закону относят­ся сделки с объектами оценки, принадлежащими полностью или частично Российской Федерации, субъектам РФ либо муниципальным образованиям.

В зависимости от цели проводимой оценки и от количества и подбора учитываемых факторов оценщик рассчитывает либо рыночную стоимость, либо вид стоимости, отличной от рыночной.