Ekonomika_firmy_Ch_2

Г.А. Ярин «Экономика фирмы: инновации и инвестиции, прибыль и оплата труда…» "

менеджер должен использовать различные комбинации источников финансирования исходя из их доступности и стоимости. Каждая из альтернативных схем финансирования просчитывается

иоценивается по последствиям ее применения;

5)скорость создания необходимых активов и развития их компанией. Для успеха в конкурентной борьбе значение имеет не то, какими активами обладает данная компания в конкретный период, а то, с какой скоростью она способна их оборачивать, увеличивать стоимость компании. В этом случае вновь созданный

функционирующий капитал приносит еще больше прибыли. В данном случае стоимость компании возрастает за счет интеллектуального труда. Если традиционно определителями понятия стоимости являлись труд, земля, капитал, издержки и результаты деятельности, т.е. все то, что охватывается традиционной бухгалтерской отчетностью корпорации, то в современных условиях главным источником стоимости становятся знание и, соответтвенно, люди, несущие и воспроизводящие эти знания (знания, которые дали специалистам предприятий учителя школ, преподаватели вузов, научные работники и др.). Истинная стоимость компании в значительной степени определяется величиной и качеством вложенного в нее интеллектуального труда. Величина и качество интеллектуального труда определяются максимумом поступлений средств на капитал в единицу времени.

4.2.Оценка финансовой устойчивости предприятия

впредкризисном состоянии

Для оценки эффективности управления экономическими системами используется ряд показателей.

Показатели финансовой устойчивости и платежеспособ-

ностихарактеризуютустойчивостьфирмы и ее способность к выживанию.

Любая экономическая система стремится сохранить себя как целостное образование путем экономного расходования своих ресурсов. Одним из условий сохранения системы является обеспечение ее равновесного функционирования. Фирма может стремиться к достижению равновесия, например, в стабильности кад-

`150

#4. Финансовые аспекты реализации инновационно-инвестиционной стратегии

рового состава, поддержании уровня запасов, финансов и т.д. При

ееразвитии возникает проблема динамического равновесия в связи с изменением состояния под воздействием внешних или внутренних факторов.

Важным аспектом равновесия является устойчивость функционирования фирмы. Устойчивость может быть установлена по отношению к структуре фирмы или к функциям, определяющим

еефункционирование. Различают устойчивость первого рода, когда система возвращается в исходное положение после выхода из равновесия, и устойчивость второго рода, когда система выходит из состояния равновесия для перехода на новый виток развития. Системы, которые не могут перейти в новое состояние или вернуться в прежнее, под действием негативных факторов разрушаются.

Для того чтобы фирма быстрее реагировала на изменения во внешней и внутренней среде, ей необходимы ресурсы и достаточная устойчивость функционирования. При этом целесообразно рассчитывать и анализировать устойчивость как при создании (проектировании), так и на стадии функционирования. Устойчивость фирмы характеризует гибкость организации с экономической точки зрения.

Взарубежных странах для оценки устойчивости фирмы Z широко используются факторные модели, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. К использованию таких моделей для российских фирм следует подходить осторожно ввиду разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала, а также различий в законодательной и информационной базе.

Важнейшей характеристикой устойчивости фирмы является

еефинансовая устойчивость. Финансовая устойчивость – это такое состояние счетов фирмы, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность. При осуществлении какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние фирмы может остаться неизменным, а может ухудшиться либо улучшиться. Поток таких операций, совершаемых ежедневно, влияет на определенное состояние финансовой устойчивости и является причиной перехода из одного состояния в другое. Знание границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в средства производства позволяет осуществлять только те хозяйственные операции, кото-

151_

Г.А. Ярин «Экономика фирмы: инновации и инвестиции, прибыль и оплата труда…» "

рые ведут к улучшению финансового состояния фирмы и повышению ее устойчивости.

При анализе финансовой устойчивости оценивается величина и структура активов и пассивов фирмы. Это необходимо для того, чтобы ответить на вопросы: насколько фирма независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности?

Если ставится задача определения финансовой устойчиво-

сти в плане долгосрочной перспективы (перспективный прогноз-

ный анализ), то производится сравнение показателей за отчетный и предшествующий период (или несколько периодов) с определением основной тенденции динамики показателей. Таким образом формируются возможные значения показателей в будущем. В этом случае более приемлемо использовать для анализа финансовой устойчивости относительные показатели.

Для определения влияния инновационно-инвестиционной стратегии на финансовое состояние предприятия в существующуюсистемупоказателейвводится коэффициент чистой выручки, который характеризует доход, создаваемый интеллектуальным трудом, вложенным в оборудование и технологии (табл. 4.2).

`152

#4. Финансовые аспекты реализации инновационно-инвестиционной стратегии

Окончание табл. 4 . 2

Из названных выше коэффициентов только четыре имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения собственных и заемных средств (или наоборот) К2, коэффициент маневренности собственных средств К4, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансиро-

153_

Г.А. Ярин «Экономика фирмы: инновации и инвестиции, прибыль и оплата труда…» "

вания К5, коэффициент чистой выручки (эффективность управления экономическими системами) К9. Применение остальных ограничено либо сферой деятельности, либо отсутствием долгосрочных заемных средств.

Можно проиллюстрировать оценку финансовой устойчивости предприятия в предкризисном состоянии на примере ОАО «Трубный завод» (табл. 4.3).

Таблица 4 . 3

Значение коэффициентов

Из данных табл. 4.3 можно сделать выводы о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия

вцелом.

1.Коэффициент независимости на ОАО «Трубный завод» на конец предшествующего года составлял 0,7, что соответствовало рекомендуемой норме. Следовательно, предприятие имело собственных средств больше, чем заемных, что говорило о его финансовой независимости. В отчетном году данный коэффициент увеличился на 0,1.

2.Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует, что в начале отчетного периода предприятие привлекало на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы, 40 коп. заемных средств. В течение отчетного периода заемные средства снизились до 20 коп. на каждый рубль собственных вложений.

3.Коэффициент маневренности собственных средств на начало предшествующего года имел значение, равное 0,006, что

`154

#4. Финансовые аспекты реализации инновационно-инвестиционной стратегии

значительно ниже нормы, так как за счет собственных средств в предшествующем году покрывалось лишь 9,8% материальных оборотных средств, т.е. наблюдался значительный их недостаток. К концу отчетного года данный показатель вырос и составил 0,3, что уже соответствовало норме (не менее 0,1), так как предприятие за счет собственных средств могло покрыть 84,9% материальных оборотных средств.

4.Коэффициентобеспечения собственными средствами показывает, что за отчетный год предприятие приобрело более половины оборотных средств за свой счет (0,6 на конец отчетного года).

5.Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств на начало предшествующего года составил 0,6, к концу предшествующего года он имел значение 0,7.

Вотчетном году данный коэффициент не изменился. Увеличение позитивно повлияло на финансовое положение предприятия: имущество производственного назначения составило 70,4% всего имущества предприятия.

6.Коэффициент реальной стоимости основных средств также соответствовал норме и составлял 0,5, что свидетельствовало

одостаточной доле основных средств в имуществе предприятия.

7.Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования в конце отчетного года приблизился к нормативному.

Коэффициент чистой выручки (эффективность управления экономическими системами) определяется как отношение прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (чистой прибыли), плюс амортизационные отчисления к выручке от реализации (за минусом НДС). Данные следующие, р.:

155_

Г.А. Ярин «Экономика фирмы: инновации и инвестиции, прибыль и оплата труда…» "

Расчет:

в предшествующем году К9 = (72 235 + 47 066) : 1 856 245 = 0,064;

в отчетном году К9 = (529 290 + 51 968) : 3 510 964 = 0,166.

Таким образом, коэффициент чистой выручки (эффективность управления экономическими системами) увеличился почти в три раза, что свидетельствует о достижении главной цели собственников – получении максимально возможной прибыли.

4.3. Производственная ситуация.

Оценка финансового состояния предприятия

Таблица 4 . 4

Бухгалтерский баланс за 20___ г., тыс. р.

`156

#4. Финансовые аспекты реализации инновационно-инвестиционной стратегии

Продолжение табл. 4 . 4

157_

Г.А. Ярин «Экономика фирмы: инновации и инвестиции, прибыль и оплата труда…» "

`158

#4. Финансовые аспекты реализации инновационно-инвестиционной стратегии

Таблица 4 . 5

Отчет о прибылях и убытках, тыс. р. (форма № 2)

Анализ финансовых результатов

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирование прибыли и дохода предприятий.

159_