- •Міністерство освіти та науки, молоді та спорту україни
- •21000, М. Вінниця, Хмельницьке шосе, 25
- •Тема 1. Методологічні основи інвестування Завдання 1. Дати обґрунтовану відповідь на питання:
- •Завдання 2. Оцінити вартість грошей за простими відсотками:
- •2.2. Для розрахунку суми простого відсотка у процесі дисконтування вартості (тобто суми дисконту) використовується формула
- •Завдання 3. Тестові завдання:
- •2.7. У процесі розрахунку ануїтету можна використовувати такі спрощені формули (18) і (19):
- •Завдання 3. Тестові завдання:
- •1. До форми податкового стимулювання інвестиційної діяльності належать:
- •3. Фінансова група – це:
- •9. До інвестиційних дилерів належать:
- •2.2. Розрахувати реальну відсоткову ставку з урахуванням фактора інфляції:
- •2.3. Оцінити вартість грошей з урахуванням фактора інфляції:
- •2.4. Сформувати необхідний рівень дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора інфляції:
- •Завдання 3. Тестові завдання:
- •1. Регрес – це:
- •2. Розрізняють такі типи проектного фінансування:
- •3. Портфель інвестиційних паперів – це:
- •4. У якому році було опубліковано «Керівництво з оцінки проектів»:
- •5. Бізнес-план – це:
- •6. Розрізняють такі основні схеми фінансування інвестиційних проектів:
- •Тема 5. Інвестиційні ризики Завдання 1. Дати обґрунтовану відповідь на питання:
- •Завдання 2. Оцінити рівень інвестиційного ризику:
- •Розподіл імовірності очікуваних доходів для двох інвестиційних проектів
- •Розрахунок середньоквадратичного (стандартного) відхилення для двох інвестиційних проектів „а” і „б”
- •Розрахунок коефіцієнта варіації для трьох інвестиційних проектів
- •2.2. Експертний метод
- •2.3. Аналоговий метод оцінювання рівня інвестиційного ризику
- •Розрахунок необхідного рівня премії за ризик для трьох акцій
- •Розрахунок необхідної суми премії за ризик для трьох акцій
- •Розрахунок необхідного загального рівня дохідності для трьох акцій
- •2.2. Оцінити вартість грошей з урахуванням фактора ризику:
- •Завдання 3. Тестові завдання:
- •2.2. Сформувати необхідний рівень дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора ліквідності:
- •2.3. Оцінити вартість грошей з урахуванням фактора ліквідності:
- •Завдання 3. Тестові завдання:
- •Завдання:
- •Додаткова інформація до завдання
- •Завдання 3. Тестові завдання:
- •Завдання 3. Тестові завдання:
- •Завдання 3. Тестові завдання:
- •1. Регулювання інвестиційного процесу в державі з ринковою економікою здійснюється:
- •2. У разі оцінки доцільності фінансових інвестицій за методом дисконтування Сash-flow використовуються такі показники:
- •3. Індикаторами плану проектно-дослідницьких робіт можуть бути:
- •4. Інвестиційні рішення — це…
- •Дані інвестиційних проектів, що необхідні для розрахунку показника чистого приведеного доходу
- •Розрахунок поточної (теперішньої) вартості чистих грошових потоків для інвестиційних проектів
- •2.2. Індекс (коефіцієнт) дохідності
- •2.3. Індекс (коефіцієнт) рентабельності
- •2.4. Період окупності
- •2.5. Внутрішня ставка (норма) дохідності
- •Завдання 3. Тестові завдання:
- •Завдання 3. Тестові завдання:
- •Завдання 3. Тестові завдання:
- •7. До етапів інвестиційного процесу можна віднести:
- •Завдання 3. Тестові завдання:
- •Додатковий
- •Інтернет-ресурси
Розрахунок необхідного рівня премії за ризик для трьох акцій
Варіанти акцій |
Середня норма дохідності на фондовому ринку, % |
Безризикова норма дохідності на фондовому ринку, % |
Бета-коефіцієнт для акцій, |
Рівень премії за ризик, % |
Акція 1 |
12,0 |
5,0 |
0,8 |
|
Акція 2 |
12,0 |
5,0 |
1 |
|
Акція 3 |
12,0 |
5,0 |
1,2 |
|
Рівень премії зростає пропорційно .
Для визначення необхідної суми премії за ризик використовується формула
,(33)
де – сума премії за ризик для конкретного інвестиційного (фондового) інструменту в поточній вартості;– вартість (котирувальна ціна) конкретного інвестиційного (фондового) інструменту.
Приклад 21.Виходячи з котирувальної ціни трьох акцій на фондовому ринку і результатів розрахунку (у прикладі 20) рівня премії за ризик, необхідно визначити суму цієї премії для кожної акції при таких даних (табл. 5).
Таблиця 5
Розрахунок необхідної суми премії за ризик для трьох акцій
Варіант акції |
Котирувальна ціна акції на фондовому ринку, у.о. |
Рівень премії за ризик |
Сума премії за ризик у.о. |
Акція 1 |
100 |
|
|
Акція 2 |
70 |
|
|
Акція 3 |
90 |
|
|
Для визначення необхідного загального рівня дохідності для інвестиційних операцій з урахуванням фактора ризику використовується формула
, (34)
де – безризикова норма дохідності на інвестиційному ринку;– рівень премії за ризик для конкретного інвестиційного (фондового) інструменту.
Приклад 22. За наведеними у табл. 4, 5 і 6 даними потрібно визначити необхідний загальний рівень дохідності для трьох акцій.
Таблиця 6
Розрахунок необхідного загального рівня дохідності для трьох акцій
Варіанти акцій |
Безризикова норма дохідності на фондовому ринку, % |
Рівень премії за ризик, % |
Необхідний загальний рівень дохідності, % |
Акція 1 |
5,0 |
|
|
Акція 2 |
5,0 |
|
|
Акція 3 |
5,0 |
|
|
При визначенні рівня надмірної дохідності (премії за ризик) усього портфеля цінних паперів на одиницю ризику використовується формула (коефіцієнт) Шарпа
, (35)
де – коефіцієнт Шарпа;– середньоквадратичне відхилення надмірної дохідності;і– див. формулу (34).
Викладений вище (у цьому пункті) методичний інструментарій формування необхідного рівня дохідності інвестиційних операцій з урахуванням фактора ризику базується на „Ціновій моделі капітальних активів”, що розроблена Г. Марковіцем та У.Шарпом. Графічну інтерпретацію цієї моделі становить графік „Лінії надійності ринку” (рис. 2).
Окремі точки на “Лінії надійності ринку” показують необхідний рівень дохідності для цінного паперу (з урахуванням премії за ризик) залежно від рівня систематичного ризику для нього, який вимірюється коефіцієнтом.
Рис. 2. Графік „Лінія надійності ринку”