Инвесторы из развивающихся стран поглощают зрелых конкурентов

^{Вот уже пять лет в статистике сделок по слиянию и поглощению стабильно растет доля инвесторов из развивающихся стран. Для госфондов это инструмент экономической политики, для фирм – возможность получить доступ к ноу-хау.}

^{В 2007 году в мире было заключено рекордное количество сделок по слиянию и поглощению – более 25 тысяч. Таковы результаты исследования, представленного на этой неделе в Дюссельдорфе консалтинговой фирмой A.T.Kearney. При этом резко возросла активность инвесторов из развивающихся стран, в том числе и так называемых госфондов. Доля таких покупателей в последние пять лет увеличивалась на 26 % ежегодно.}

^{Наибольшими темпами в общем числе сделок по слиянию и поглощению растет доля Индии (49 %), Чехии и Индонезии (по 38 %) и России (37 %). Всплеск активности таких инвесторов – как частных, так и государственных – эксперты объясняют экономической политикой развивающихся стран. К примеру, правительства Китая и России не скрывают своей заинтересованности в выходе на зрелые рынки развитых стран, поскольку это способствует усилению их экономического влияния в мире. Если раньше Россия и Китай инвестировали средства из своих стабилизационных фондов только в «благонадежные» ценные бумаги, такие как гособлигации, то сегодня они готовы вкладывать деньги в акции коммерческих предприятий. В феврале 2008 года в России для этой цели был создан Фонд национального благосостояния, в который поступили 32 миллиарда евро из Стабфонда. Аналогичная структура существует и в Китае. «Таким образом, Москва и Пекин превращаются из заемщиков во владельцев», – говорится в докладе.}

^{В настоящее время большинство госфондов еще занято накоплением средств, однако когда этот процесс будет завершен, на мировых рынках начнется агрессивная экспансия госинвесторов, считают в A.T.Kearney. По оценке Morgan Stanley, сейчас совокупный капитал госфондов составляет 2,5 триллиона долларов США. В 2015 году объем накоплений достигнет 12 триллионов долларов.}

^{Оценивая активность частных компаний, эксперты отмечают, что коммерческие инвесторы из развивающихся стран преследуют на зрелых рынках иные цели, чем инвесторы из индустриальных держав, приходящие на развивающиеся рынки. В то время как последние поглощают конкурентов с целью сокращения расходов и увеличения доли рынка, покупатели из развивающихся стран стремятся получить доступ к технологическому ноу-хау и дистрибуционным каналам успешных фирм.}

^{Кроме того, поглотив конкурента в стране с развитой экономикой, такие инвесторы получают прямой доступ к рынку, ранее закрытом для них по причине неконкурентоспособности продукции либо высоких импортных пошлин.}

^{В качестве примера A.T.Kearney приводит российскую Северсталь, которая в 2005 году приобрела 62 % акций итальянского Lucchini, а в 2007 году увеличила долю до 80 %. Заключив эту сделку, российский концерн получил прямой доступ на европейский рынок и стал владельцем более высокоразвитых технологий и ноу-хау конкурента. Lucchini, в свою очередь, приход инвестора помог разрешить финансовые проблемы.}

^{Впрочем, подчеркивают авторы доклада, несмотря на рост активности покупателей из развивающихся стран, за большинством слияний и поглощений по-прежнему стоят инвесторы из индустриальных держав. Первое место с большим отрывом занимают США. В период с 2002 по 2007 год на долю американских концернов пришлось 19 % всех сделок.}

^{nach: www.dw-wordl.de/wirtschaft/...}

THEMA VI