I.3.3. Финансовые рынки

На денежном рынке в течение большей части января-июля 2014 года в условиях сохранения структурного дефицита ликвидности ставка ­MIACR по однодневным рублевым­ МБК находилась в верхней половине коридора процентных ставок Банка России, отклоняясь от ключевой ставки в среднем на 0,7 процентного пункта.

В августе-сентябре 2014 года вследствие ограничения доступа российских банков на внешние рынки существенно возрос спрос кредитных организаций на долларовую ликвидность, что привело к снижению руб­ левых ставок по однодневным операциям «валютный своп» до уровня нижней границы процентного коридора Банка России. В этих условиях краткосрочные процентные ставки на рынке руб­левых МБК также снижались, стабилизировавшись вблизи ключевой ставки Банка России. Значительный объем продажи иностранной валюты Банком России в рамках механизма реализации курсовой политики в октябре 2014 года привел к некоторому улучшению ситуации с долларовой ликвидностью. В этих условиях произошло увеличение рублевых­ ставок по операциям «валютный своп», и со второй декады октября 2014 года рублевые­ ставки денежного рынка преимущественно находились в верхней половине процентного коридора Банка России.

Спреды процентных ставок к ключевой ставке Банка России и обороты на отдельных сегментах денежного рынка в 2014 году

I.Экономическое и финансовое положение России

Вдекабре 2014 года наблюдался рост краткосрочных ставок денежного рынка, связанный с высоким уровнем неопределенности и ростом недоверия на межбанковском рынке на фоне значительного ­ослабления рубля­ и дефицита доступного рыночного обеспечения у отдельных участников рынка. В результате действия указанных факторов неоднократно отмечались случаи превышения ставками денежного рынка верхней границы процентного коридора Банка России. Средний спред ставки MIACR­ по однодневным руб­левым МБК к ключевой ставке Банка России в третьей декаде ноября – декабре 2014 года составил 1,8 процентного пункта.

Обороты на отдельных сегментах денежного рынка значительно возросли во второй половине 2014 года, что было связано c увеличением заимствований некоторых крупных участников денежного рынка

всегменте МБК, а также с ростом объемов операций «валютный своп»

врублевом­ выражении из-за снижения курса российской национальной валюты. Обороты однодневных сделок биржевого репо в течение 2014 года были достаточно стабильны за исключением второй половины декабря, когда они резко сократились вследствие снижения стоимости ценных бумаг, выступающих в качестве обеспечения по данным операциям. Средний дневной оборот однодневных сделок на денежном рынке

врублях­ (МБК по выборке ­MIACR, биржевые операции «валютный своп» по доллару США, биржевые однодневные сделки репо) в августе-дека- бре 2014 года составил 925 млрд руб­лей против 855 млрд рублей­ в ян- варе-июле 2014 года.

На российском валютном рынке курс руб­ля в первой половине 2014 года в целом оставался относительно стабильным. В августе – первой половине ноября 2014 года курс российской национальной валюты существенно снизился в условиях обострения геополитических рисков и возникновения дефицита валютной ликвидности на внутреннем валютном рынке в связи с введением санкций в отношении крупнейших российских банков и компаний. Во второй половине ноября – декабре 2014 года ди-

Стоимость бивалютной корзины и объем торгов по доллару США и евро на ОАО Московская Биржа в 2014 году

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ БАНКА РОССИИ 37

ЗА 2014 ГОД

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ 38 БАНКА РОССИИ

ЗА 2014 ГОД

I. Экономическое и финансовое положение России

намика курса рубля­ формировалась в условиях значительного снижения мировых цен на нефть в сочетании с высоким спросом кредитных организаций на валютную ликвидность, в том числе для целей погашения большого объема внешней задолженности.

По итогам 2014 года официальный курс доллара США к руб­лю повысился на 72% по отношению к 31.12.2013, до 56,2584 рубля­ за доллар на 31.12.2014, курс евро к руб­лю – на 52%, до 68,3427 руб­ля за евро, стоимость бивалютной корзины – на 61%, до 61,6963 рубля­.

Объемы торгов на кассовом сегменте биржевого валютного рынка по валютным парам доллар США / рубль­ и евро / рубль­ в течение 2014 года были относительно стабильными, составив в среднем 7,5 млрд долларов США в день.

Суммарный оборот торгов фьючерсами и опционами на ОАО Московская Биржа в 2014 году составил 61,3 трлн рублей,­ что на 26% больше, чем в 2013 году. Среднегодовой объем открытых позиций по биржевым деривативам (в контрактах) в 2014 году увеличился на 34% по сравнению с 2013 годом.

В условиях роста волатильности курса рубля­ в 2014 году существенно увеличился интерес к валютным деривативам, используемым для хеджирования курсового риска, а также для совершения спекулятивных и арбитражных сделок. В результате сегмент валютных фьючерсов занял лидирующее положение по объему операций в структуре биржевых торгов на рынке производных финансовых инструментов. Доля сделок с валютными фьючерсами в суммарном обороте торгов биржевыми деривативами возросла до 48% (в 2013 году их доля составляла 32%). В то же время доля фондовых фьючерсов (фьючерсы на фондовые индексы и акции) в суммарном обороте торгов фьючерсами и опционами сократилась до 41% (в 2013 году – до 56%). Среди товарных фьючерсов, доля которых составляет 2% суммарного оборота торгов биржевы-

Структура торгов срочными контрактами на ОАО Московская Биржа (трлн рублей)

I. Экономическое и финансовое положение России

ми деривативами, наиболее ликвидными были контракты на нефть марки Brent, золото и серебро. Сегмент процентных фьючерсов характеризовался низкой торговой активностью – менее 1% суммарного оборота торгов фьючерсами и опционами. Активность участников торгов на рынке опционов (9% суммарного оборота торгов биржевыми деривативами) возросла по сравнению с 2013 годом, главным образом вследствие увеличения объемов операций с валютными опционами.

Наиболее активно торгуемыми биржевыми деривативами в 2014 году были фьючерсы на курс доллара США к рублю­ и фьючерсы на индекс РТС, обороты торгов по которым составили 26,8 и 21,6 трлн руб­ лей соответственно.

Участники рынка долговых ценных бумаг в 2014 году из за роста девальвационных и инфляционных рисков существенно повысили премии за риски инвестирования в российские финансовые активы. Показатели доходности государственных и корпоративных облигаций с начала 2014 года росли и к середине декабря 2014 года приблизились к своим десятилетним максимумам, зафиксированным в период глобального финан- сово-экономического кризиса 2008 – 2009 годов. В конце декабря 2014 года благодаря стабилизации ситуации на внутреннем валютном и денежном рынках наметилось восстановление котировок облигаций на российском рынке долговых ценных бумаг. По состоянию на конец 2014 года доходность ОФЗ (индекс RGBEY1) повысилась до 14,36% с 7,15% годовых на конец 2013 года, доходность корпоративных облигаций (индекс IFX-Cbonds2) увеличилась до 15,65% с 8,39% годовых на конец 2013 года.

1Индикатор эффективной доходности государственных облигаций, рассчитываемый ОАО Московская Биржа.

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ БАНКА РОССИИ 39

ЗА 2014 ГОД

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ 40 БАНКА РОССИИ

ЗА 2014 ГОД

I.Экономическое и финансовое положение России

Вусловиях роста доходности облигаций на вторичном рынке активность эмитентов на первичном рынке в течение большей части 2014 года была низкой. Минфин России отменил или признал несостоявшимися около половины из запланированных на 2014 год аукционов по размещению ОФЗ. Объем обращающихся выпусков ОФЗ по итогам 2014 года сократился на 1,1% по сравнению с концом 2013 года и составил 3,6 трлн рублей3 по номиналу.

Вто же время на рынке корпоративных облигаций объемы первичных заимствований в декабре 2014 года существенно возросли, отчасти вследствие того, что доступ российских компаний и банков к внешнему фондированию был ограничен санкциями, введенными США и Евросоюзом. Рыночный портфель обращающихся на внутреннем рынке выпусков корпоративных облигаций по итогам 2014 года увеличился на 27,6% по сравнению с концом 2013 года и составил 6,6 трлн руб­лей по номиналу. Объемы вторичных торгов ОФЗ и корпоративными облигациями на ОАО Московская Биржа уменьшились на 35,7 и 30,9%, составив 3,9 и 4,3 трлн рублей соответственно.

Волатильность ценовых показателей российского рынка акций

в2014 году существенно повысилась. По итогам 2014 года индекс РТС, рассчитанный на основе цен акций, номинированных в долларах США, снизился по сравнению с концом 2013 года на 45,2%, до 790,71 пункта. Индекс ММВБ, рассчитанный на основе цен акций, номинированных в руб­ лях, снизился на 7,1%, до 1396,61 пункта. Капитализация рынка акций на ОАО Московская Биржа сократилась на 8,6%, до 23,2 трлн руб­лей. Оборот вторичных торгов акциями и депозитарными расписками на акции российских эмитентов на ОАО Московская Биржа в 2014 году увеличился по сравнению с 2013 годом на 18,6%, до 10,1 трлн рублей­.

I. Экономическое и финансовое положение России

Ценные бумаги кредитных организаций. В 2014 году Банк России зарегистрировал 180 выпусков ценных бумаг кредитных организаций. Номинальный объем выпусков акций составил 603,4 млрд рублей­ при 162 выпусках4 (в 2013 году было зарегистрировано 199 выпусков на 224,4 млрд рублей),­ номинальный объем выпусков облигаций составил 48,7 млрд рублей­ при 18 выпусках (в 2013 году – 51 выпуск на 189,6 млрд рублей)­ .

Зарегистрированы отчеты и получены уведомления об итогах 192 выпусков ценных бумаг (в 2013 году – 229 выпусков), в соответствии с которыми номинальный объем размещенных акций составил 431,6 млрд рублей­ (в 2013 году – 198,0 млрд руб­лей), облигаций – 70,6 млрд рублей­ (в 2013 году – 108,9 млрд рублей)­ .

За отчетный период в связи с неразмещением в ходе эмиссии ни одной ценной бумаги выпуска, а также в связи с нарушением законодательства Российской Федерации по ценным бумагам аннулировано 36 выпусков ценных бумаг кредитных организаций на сумму 40,5 млрд рублей­ (в 2013 году – 28 выпусков на 48,8 млрд рублей)­ .

В2014 году Банк России зарегистрировал 39 условий выпуска и обращения сертификатов: девять условий выпуска и обращения именных депозитных сертификатов, четыре условия выпуска и обращения депозитных сертификатов на предъявителя, 10 условий выпуска и обращения именных сберегательных сертификатов, 16 условий выпуска и обращения сберегательных сертификатов на предъявителя.

Ценные бумаги эмитентов, не являющихся кредитными организациями. В 2014 году Банк России зарегистрировал 4791 выпуск ценных бумаг эмитентов, не являющихся кредитными организациями. Номинальный объем выпусков акций составил 2026,7 млрд рублей­ при 4642 выпусках, номинальный объем выпусков облигаций составил 725,3 млрд рублей­ при 149 выпусках. Наибольшую долю номинального объема выпусков ценных бумаг (76%) в 2014 году составили выпуски ценных бумаг, размещенные по подписке: номинальный объем выпусков ценных бумаг, размещенных путем открытой подписки, составил 343,1 млрд руб­ лей (в том числе акций – 60,6 млрд рублей,­ облигаций – 282,5 млрд руб­ лей), номинальный объем выпусков ценных бумаг, размещенных путем закрытой подписки, составил 1757,7 млрд рублей­ (в том числе акций – 1314,9 млрд рублей,­ облигаций – 442,8 млрд рублей)­ .

Зарегистрированы отчеты и получены уведомления об итогах 4758 выпусков ценных бумаг, в соответствии с которыми номинальный объем размещенных акций составил 1285,49 млрд руб­лей, облигаций – 718,8млрд рублей.

В2014 году Банком России зарегистрировано 128 проспектов ценных бумаг, в том числе 50 проспектов акций и 78 проспектов облигаций.

4В том числе номинальный объем выпусков акций, связанных с увеличением уставного капитала кредитных организаций, составил 596,5 млрд руб­лей при 146 выпусках; с целью уменьшения номинальной стоимости акций зарегистрировано 6 выпусков акций на сумму 0,8 млрд рублей;­ номинальный объем выпусков акций, не влияющих на измерение размера уставного капитала кредитных организаций, составил 6,1 млрд рублей­ при 10 выпусках (в 2013 году – соответственно 187 выпусков на 222,4 млрд руб­лей, 2 выпуска на менее чем 0,1 млрд руб­ лей и 10 выпусков на 1,9 млрд рублей)­ .

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ БАНКА РОССИИ 41

ЗА 2014 ГОД

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ 42 БАНКА РОССИИ

ЗА 2014 ГОД

I.Экономическое и финансовое положение России

Всвязи с неразмещением в ходе эмиссии ни одной ценной бумаги выпуска, а также в связи с нарушением законодательства Российской Федерации по ценным бумагам Банк России за отчетный период аннулировал 135 выпусков ценных бумаг некредитных финансовых организаций на сумму 301,4 млрд рублей­.

Наибольшая активность, связанная с выпусками акций в 2014 году, наблюдалась у эмитентов, зарегистрированных в Москве (39% всех зарегистрированных выпусков акций), Санкт-Петербурге (9%), Московской области (5%), Свердловской области (4%), Новосибирской области (2%), Краснодарском крае (2%), Республике Крым (1%), Республике Татарстан (1%), Ростовской области (1%), Тюменской области (1%), Ленинградской области (1%), Приморском крае (1%). Доли выпусков акций эмитентов, зарегистрированных на территориях иных субъектов Российской Федерации, составили менее 1%.