16. Инвестиционные цели и показатели оценки инвестиционных качеств акций.

Не исключена возможность получения высокого дохода с безопасными вложениями.

Оптимальное сочетание рискованности и доходности обеспечивается правильным подбором портфеля ц.б. , т.е. диверсификацией.

Рост вложений может быть обеспечен в основном за счет владельцев акций.

Во многих странах налоги стимулируют операции с ц.б.

Бумаги роста- обычные акции быстрорастущих компаний.

Еще одна цель- ликвидность ц.б., т.е. быстрое и безущербное их обращение в деньги. Для некоторых инвесторов это главное качество.

Ни одна ц.б. не обладает всеми перечисленными качествами одновременно, они обладают, как правило, каким-нибудь одним.

Приобретению ц.б. обычно предшествует тщательный анализ. Он м.б.:

• Фундаментальный анализ

• Технический анализ

Фундаментальный проводится на 3-х уровнях:

• анализ состояния экономики в целом. Он позволяет выяснить насколько общая ситуация благоприятна для инвестирования. Неустойчивость экономики, ее нестабильность могут повлиять на ожидаемый риск и доходность. Во всех странах существует организация, которая специализируется на составлении прогнозов.

• Отраслевой анализ. Инвесторы из многочисленных отраслей выбирают интересующую его отрасль, т.к. даже в условиях нестабильной экономики всегда можно найти отрасль, которая является привлекательной для инвестора. Обычно для целей фундаментального анализа все отрасли делятся на ряд групп:

• Нарождающиеся отрасли (появляется новый продукт). Здесь положение не очень привлекательное, эти отрасли не всегда выпускают ц.б.;

• Растущие отрасли . происходит постоянное увеличение роста продаж и прибыли. Акции таких компаний называются акциями роста. Здесь часто образуется нераспределенная прибыль, что снижает рост дивидендов. Здесь характерен высокий темп роста цен на акции. Только просто рост цен не является показателем, что это акции роста.

• Стабильные отрасли. Устойчивость развития, в меньшей степени подвержены влиянию изменения экономики.

• Циклические отрасли. (отрасли, производящие предметы производства)

• Увядающие отрасли

• Спекулятивные отрасли – представляют особый риск.

• Анализ компании. Этот анализ наиболее сложный и трудоемкий. Изучается хоз-финансовая деятельность компании и анализируется в динамике за ряд лет. Анализ проводится по обширному кругу показателей.

Показатели:

• показатели ликвидности и кредитоспособности

• пок-ли эффективности

• пок-ли прибыли и рентабельности

• эти 3 группы используются для пр-й , осуществляющих первичную эмиссию.

• инвестиционные показатели.

Мы будем разговаривать об инвестиционных показателях.

Финансовый рычаг= отношение заемных ср-в к собственному капиталу.

Заемные ср-ва:

• долгосрочные банковские кредиты

• облигационные займы

• займы других фин институтов

• краткосрочные обязательства.

Иногда в расчет берется только долгосрочная задолженность.

Собственный капитал = сумма выпуска обыкновенных и привилегированных акций + нераспределенная прибыль.

В некоторых методиках рекомендуется принимать собственный капитал за вычетом нематериальных активов.

До известного предела увеличение заемного капитала дает для пр-ия определенный эффект. Но высокая долговая нагрузка на акционерный капитал может проявиться.

Обычно нормой считается 50% и ниже заемных ср-в. если показатель больше 100%, то повышенный риск для инвестора.

Доходность собственного капитала (рентбельность)= чистая прибыль/ собственный капитал.

Чистая прибыль – доход по обыкновенным и привилегированным акциям. Большинство аналитиков считают, что надо использовать средние величины.

Проспект эмиссии – полная характеристика фирмы, текущие и планируемые операции, фин. отчет, методика установления цены, цель эмиссии, доходность эмиссии.

Детально анализируется деятельность компании, которая впервые выпускает акции. Мы рассматриваем оценки, используемые предприятиями ,которые уже выпускали акции.