§ 2. Понятия "биржевой рынок" и "внебиржевой рынок"

1. Биржа в современном российском праве

Любая попытка дать юридическое определение современной биржи связана со значительными трудностями. Не случайно законодатели многих стран не стремятся дать определение биржи не только из-за мудрого предостережения, известного с древних времен, что всякое определение опасно (omni definitio periculoso est), но и из-за того, что биржи выполняют возлагаемые на них функции на различных сегментах финансового рынка (фондовом, товарном, валютном, денежном). При этом, с одной стороны, биржи несут в себе специфические черты, присущие соответствующему сегменту рынка, отвечая требованиям законодательства по организации соответствующего сегмента.

С другой стороны, биржи обладают рядом общих черт, характерных для их деятельности не только на разных сегментах рынка, но и в рамках различных правопорядков. Пытаясь дать юридическое определение фондовой биржи, П. Нобель заметил: "Главная функция биржи - создание площадки вложения капитала и сведение на ней продавцов и покупателей акций. В поисках более точного определения приходится сталкиваться с такими, по существу, бесполезными определениями, как "биржа - это и есть биржа""*(242). Определение, подобное приведенному, содержится, в частности, в Законе о фондовых биржах США 1934 г.*(243)(§ 3 (а) (1)), а также в Директиве ЕС 1993 г. "Об инвестиционных услугах на рынке ценных бумаг"*(244), которая к настоящему времени прекратила действие.

Деятельность современной биржи на различных сегментах финансового рынка имеет несколько аспектов.

Во-первых, как место, где соприкасаются (встречаются) спрос и предложение, биржа представляет собой явление экономическое: на бирже происходит формирование объективной ("справедливой", т.е. экономически обоснованной) цены на тот или иной товар.

Во-вторых, операции на бирже могут приносить определенный доход участникам биржевых операций. В этом смысле биржа являет собой область предпринимательской деятельности определенной группы лиц - участников биржевых торгов.

В-третьих, современная биржа представляет собой сложную информационную систему, в рамках которой участники биржевых операций осуществляют обмен информацией в форме электронных сообщений, и в ряде случаев такой обмен информацией приводит к заключению биржевых сделок.

Все названные аспекты в той или иной форме находят отражение в системе внутренних документов биржи, которая в рамках настоящей работы будет именоваться "Биржевые правила".

Таким образом, используемая в рамках настоящей книги категория "биржа" имеет обобщающий характер и определяет в целом вид деятельности, традиционно осуществляемый организациями, именуемыми "биржи". При этом избранная категория в рамках настоящей работы используется применительно ко всем сегментам рынка, на которых осуществляется биржевая деятельность: рынок ценных бумаг, валютный рынок, так называемый товарный рынок.

Применительно к рынку ценных бумаг деятельность биржи в Российской Федерации регулируется Федеральным законом"О рынке ценных бумаг", в котором выделяются две разновидности деятельности, связанной с организацией торговли:

1) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг (ст. 9);

2) деятельность фондовой биржи, которая рассматривается как специальная разновидность деятельности организатора торговли, в отношении которой установлены специальные дополнительные требования (гл. 3).

Деятельность валютной биржи упоминается в Федеральном законе от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле"*(245)(далее - Закон о валютном регулировании). Вст. 1названного Закона содержится определение категории "валютная биржа", под которой понимается юридическое лицо, одним из видов деятельности которого является организация биржевых торгов иностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены Банком России.

Деятельность товарных бирж регулируется ЗакономРФ от 20 февраля 1992 г. N 2383-1 "О товарных биржах и биржевой торговле"*(246)(далее - Закон о товарных биржах). Закон о товарных биржах содержал определение категории "биржевые сделки", скорректированное в конце 2009 г. в связи с принятиемФедерального законаот 25 ноября 2009 г. N 281-ФЗ "О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации"*(247)(далее - Федеральный закон N 281-ФЗ).

Определение категории "биржевые сделки" как в действующей ранее редакции, так и в редакции Федерального законаN 281-ФЗ в совокупности с определением категории "биржевой товар", данным вст. 6Закона о товарных биржах, позволяли (и позволяют в настоящее время) распространять действие данного Закона не только и не столько на собственно товарные рынки в обычном понимании категории "биржевой товар", сколько на рынки так называемых производных инструментов, или, иначе, на операции, совершаемые на так называемом рынке срочных сделок*(248). На начальном этапе речь шла прежде всего о биржевых фьючерсах, причем, как правило, беспоставочных, базисным активом в которых были такие активы, как валюта, ценные бумаги, т.е. нетоварные активы. Данная особенность отличала становление отечественного рынка производных инструментов от традиционных рынков, в частности рынка США*(249).

Так, в соответствии со ст. 6Закона о товарных биржах "под биржевым товаром в целях настоящего Закона понимается не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле". Столь широкое понимание категории биржевой товар, содержащееся в Законе о товарных биржах, по существу, могло бы давать основания для трактовки категории "товарная биржа" в качестве синонима категории "универсальная биржа", если бы вст. 1Закона о товарных биржах не было предусмотрено изъятие из предмета регулирования законодательства о товарных биржах и биржевой торговле: "отношения, связанные с деятельностью бирж труда, фондовых и валютных бирж, а также фондовых и валютных секций (отделов, отделений) товарных, товарно-фондовых и универсальных бирж, настоящим Законом не регулируются".