1.Понятие временной базы. Методики начисления процентов

n=t/k, где t – срок долга в днях ,k – временная база

Временная база – кол-во дней за период начисления.

Срок в днях рассчитывают 2 способами:

11. Точно, т.е. по календарю

12. Приближенно, т.е. при условии, что в каждом месяце по 30 дней.

В обоих случаях день выдачи и день погашения долга считаются за 1 день.

Врем база тоже рассчит-ся 2 способами:

1.Точно, из расчета, что в году 365 (366)дн.

2.Приближенно,из расчета, что в году 360д

Международная методика расчета %:

Английская, t – точно,k – точно

Французская, t – точно,k – приближенно

Германская, t – приближ, k – приближ

Точные % - это %, рассчитанные при точной времен базе (т.е. по англ. методике)

Обыкновенные % - это %, рассчитанные при приближенной временной базе (т.е. при франц. и германской методике)

Точные и обыкновенные проценты.

n=d/k=срок операции в днях,подлежащие оплате/временная база

К=365(366)-точные

К=360-обыкновенные

1.Английская практика-точные % с точным числом дней

n=dточно/365(366)

2.Французская-обыкновенные % с точным числом дней

n=dточно/360

3.Германская практика-обыкновенные % с приближенным числом дней

n=dприближ/360

2.Облигации и их параметры. Виды облигаций: без выплаты процентов, с выплатой процентов в конце срока, с периодической выплатой процентов.

Курс ценных бумаг

Наиболее распространенными ценными бумагами являются акции и облигации. Выпускаются эти ценные бумаги по номиналу, а покупаются и продаются по рыночной цене или курсу.

Курс ценной бумаги – это рыночная цена в расчете на 100 единиц номинала:

K=Pк=Pрын/N*100 , где K - курс ценной бумаги;

P – рыночная цена;

N – номинал.

Курс очень удобен, так как позволяет сопоставить цену с номиналом:

а) K>100, значит цена больше номинала P>N ,

б) K=100, значит цена равна номиналу P=N ,

в) K<100, значит цена меньше номинала P<N .

Облигация, ее параметры и виды.

Облигация – это ценная бумага, которая погашается в конце срока и дает право на получение процентов (купонов).

Параметры облигации:

- срок облигации – это интервал времени до погашения;

- номинал облигации – это сумма, которая будет выплачена в момент погашения;

- купонная ставка – это ставка, по которой начисляются проценты на номинал:

Y=N*g , где I – сумма процентов (купонов);

g – купонная ставка.

- количество выплат за год - согласно которому корректируется ставка и срок:

g=g/m , n=m*n , где m – количество выплат за год.

Виды облигаций:

1) облигации без выплаты процентов (бескупонные) - когда проценты не начисляются и не выплачиваются, в конце срока только погашается номинал, поэтому их цена всегда ниже номинала;

2) облигации с периодической выплатой процентов - когда периодически начисляются и выплачиваются, а в конце срока еще и погашается номинал. Цена таких облигаций может быть выше и ниже номинала;

3) облигации с единовременной выплатой процентов в конце срока когда проценты периодически начисляются, но выплачиваются одним платежом в конце срока вместе с погашением номинала (т.е. проценты периодически начисляются, но не выплачиваются, они накапливаются, в результате, сумма, которая будет выплачена в конце срока – это наращенная сумма сложных процентов). Цена таких облигаций всегда выше номинала, так как включает проценты за пройденный от их выпуска срок.

4)облигации без обязательного погашения,но с периодической выплатой процентов

Доходность облигаций

Доход по облигациям зависит от выплаты процентов и разницы между номиналом и ценой, поэтому купонная ставка не отражает реальную доходность операции.

Доходность облигации – это эквивалентная ставка простых либо сложных процентов, которая дает тот же результат, что и все будущие выплаты по облигациям:

P(1+iпр*n)=∑Sк

P(1+ic)в степени n=∑Sк(1+ic)в степени (n-к)

где i – доходность облигации;

n – срок до погашения облигации;

P – цена облигации;

Sк-размер выплаты в срок k.

Для разных видов облигаций из этих уравнений выводят формулы доходности:

1) доходность облигаций без выплаты процентов:

i=N-P/P*n

i=P2-P1/P1*n

iсл=корень степени n из N/P за корнем вычесть 1

2) доходность облигации с периодической выплатой процентов:

В конце срока погашается и номинал и в конце срока каждого года выплачивается купонная выплата.

Утер.=Упракт.

Pn*iпр=N(1+ng)-P

Iпр= (N(1+ng)-P)/P*n

У1=У2=У3=N*g

P-стоимость современной облигации

ic-полная доходность или ставка помещения.

Оценка облигации P=∑St/(1+i)в степениn и множить весь знаменатель на t

3) доходность облигаций с выплатой процентов в конце срока.

Y=N(1+g)в степени n-N

Y=N(1+g)в степени n-1

4)без обязательного погашения,выплата процентов по купонам по данной облигации представляет собой постоянную вечную ренту У1=У2=У3=..=Ук=N*g. Поэтому доходность облигации расчитывается в виде сложной ствки вечной ренты.

Для облигации очередной платеж равен N*g,т.е.купонная выплата по облигации.

Современная величина равна рыночной цене покупки данной облигации.

Iтек=N*g/P

Оценка стоимости и риска облигации.

Рск облигации сопостовляют с ее сроком-чем больше срок тем больше риск недополучения дохода.Для облигации расчитывают средний показатель риска.

Т=∑tк*Sк/∑Sк

Tк-срок до очередных выплат

Sк-платеж по облигации №к

∑Sк-сумма всех платежей по облигации

Дюрация – это средний срок выплат, рассчитывается по формуле средней арифметической взвешанной , где весом является размер выплаты, дисконтированной на начало операции:

D=∑tк[Sк/(1+ic)в степени nк]/∑ [Sк/(1+ic)в степени nк] , где Д – дюрация (средний срок выплат), [Sк/(1+ic)в степени nк]-размер выплаты дисконтированной на начало операции.

Оценка и доходность акций.

Акция, в отличие от облигации, не имеет срока погашения, следовательно, единственным источником дохода являются дивиденды.

Выплата дивидендов представляет собой вечную ренту, поэтому для оценки стоимости акций применяют формулу современной величины постоянной обычной ренты

Y=N*g-проценты

K=P/N*100-курс

P=Y/I-оценка

i=P2-P1/P1*n-доходность(простая ставка)

i=Y/P –доходность(сложная ставка.)

Оценка портфеля ценных бумаг

Как правило, каждый банк содержит несколько видов акций , облигаций и других видов ценных бумаг, так называемый портфель ценных бумаг.

Оценка портфеля – это расчет следующих показателей:

оценка стоимости портфеля – это оценочная стоимость всех ценных бумаг:

P=∑Pj*fj

где P– стоимость портфеля; Pj- цена ценных бумаг вида j; fj- количество ценных бумаг вида j;

доходность портфеля – средняя арифметическая взвешенная из доходностей всех ценных бумаг, где весом является количество ценных бумаг: i=∑ij*fj/∑fj

где i – доходность портфеля; ij- доходность ценных бумаг вида j;

3) дюрация портфеля – средняя арифметическая взвешенная из дюраций всех ценных бумаг портфеля D=∑Dj*fj/∑fj,

где Д – дюрация портфеля; Dj - дюрация ценных бумаг вида j.

3. На депозит была привлечена сумма 13400 рублей с 17.06.2008 до 05.10.2008. по ставке 7,5% годовых. Рассчитайте сумму погашения, и сумму процентов, используя обыкновенные проценты:

1)с точным числом дней;

2)с приближенным числом дней; Выбрать наиболее выгодный для банка вариант.

Дата: Подпись:

Билет 14.

1. Понятие потока платежей и финансовой ренты. Коммерческие контракты, при которых возникают потоки платежей. Различные виды финансовых рент. Обобщающие характеристики потоков платежей: наращенная сумма и современная величина.

Финансовая рента:

1)односторонний поток платежей

2)поступающих черезравные промежутки времени

3)на которые начисляются %

Параметры финансовой ренты:

1.Размер платежа.

а)если размер платежа не меняется ,рента называется постоянной

б)если размер платежа меняется,то рента называется переменной (описание затрат или доходов,если взяли в аренду на длительный срок место рождения или лес на корню)

2.Срок ренты-это период времени от первого дня первого периода до последнего дня последнего периода.

а)если срок окончания ренты можно указать то она называется конечной(5 лет,10лет,20лет,99лет)

б)если срок окончания ренты невозможно указать на протяжении жизни 2-х 3-х покалений,то она называется вечной.

Чаще всего вечная рента-это то что связанно с землей.

3.Период ренты-это период времени между двумя соседними платежами.

р-количество платежей по ренте за год

m-сколько раз за год начисляются проценты.

а)если 1 платеж-годовой

б)если >1 – срочный

4.На рентные платежи начисляются проценты.

*ренты классифицируются по времени поступления платежа внутри периода.

а)если платеж по ренте поступает в конце периода рента называется-постнумерандо

б)если платеж поступает в начале периода рента называется-пренумерандо.

Обобщающие характеристики финансовых рент.

S-потом накопить

А-сейчас купить

S-наращенная сумма ренты или сумма всех платежей вместе с начисляемыми на них процентами.

S=R1(1+iсл.)в степени n1+R2(1+icл) в степени n2+…+RN(1+iсл) в степени nN

А-современная величина ренты,сумма которой на настоящий момент времени обеспечивает все будущие платежи.

А= R1/(1+iсл.)в степени n1 + R2/(1+icл)в степени n2 +…+ RN/(1+iсл)в степени nN

Формулы для расчета параметров постоянных,конечных,постнумерандо.