134.Рынок ценных бумаг и его экономическая функция. Ценные бумаги и их виды.

Ценные бумаги представляют собой финансовые документы, в которых зафиксированы определенные имущественные права их владельцев. Многообразие стартовых условий предпринимательства, а также свойственное рынку обилие оригинальных подходов к бизнесу, создают великое множество ценных бумаг, но основными их видами являются акции и облигации. Акция представляет собой ценную бумагу, свидетельствующую о внесении опре­деленной суммы в капитал акционерного общества.

В зависимости от набора предоставляемых владельцу прав, выделяются простые

(обыкновенные) и привилегированные ак­ции.

Облигация удостоверяет отношение зай­71А между ее владельцем и предприятием-

эмитентом и подтверждает обязательство возвратить ее владельцу номинальную стоимость по истечении указанного в ней срока.

Обращение акций и облигаций происходит на особом рынке ценных бумаг. Ос­новными его участниками являются потребители и поставщики капитала. Предприятия, нуждающиеся в капитале и привлекаю­щие его с помощью выпуска (эмиссии) ценных бумаг, называются эмитентами. Поставщики капитала, вкладывающие (инвестиру­ющие) собственные денежные средства

в приобретение ценных бумаг с целью получения дохода, именуются инвесторами.

На рынке ценных бумаг происходит пересечение интересов сторон-участниц. Так, инвесторы заинтересованы в первую оче­редь в получении высоких доходов от приобретенных ценных бу­маг. Они также хотят, чтобы купленные ценные бумаги были дос­таточно надежны и ликвидны. Эмитенты ценных бумаг желают получить средства в должном размере, быстро и по доступной цене. При этом возможность получения необходимых денежных средств для эмитента связана с автоматически возникающими у него обя­зательствами по передаче части получаемой прибыли инвесторам.

135.Биржи и ценные бумаги в России. Причины «недооцененности» акций российских предприятий.

Начало реформ было периодом биржевого бума, когда новые биржи стали появляться, как грибы. В 1992 г. их насчитывалось свыше тысячи. Постепенно большая часть из них прекратила существование. В конце 90-х годов в России функционировало около 60 фондовых и товарно-фондовых бирж.

К настоящему времени организационная сторона формирова­ния российского фондового рынка в основном завершена. Опреде­лились участники фондового рынка в лице эмитентов, инвесторов посредников. На рынке происходит обращение ценных бумаг разных типов. Сами биржи как организаций вполне сложились, одна­ко экономические функции ими пока еще выполняются плохо. Недостаточно полно, в частности, осуществляется функция аккумуляции капитала. С одной стороны, на биржи пока прихо­дит сравнительно мало неспекулятивных капиталов, рассчитан­ных на долгосрочное вложение в российский бизнес. С другой сто­роны, даже имеющиеся ресурсы почти не инвестируются в предприятия. Вплоть до финансового кризиса 1998 г. на россий­ском фондовом рынке преобладали государственные ценные бу­маги. Массированный выпуск ценных бумаг государством в соче­тании с высоким уровнем их доходности переключал основную часть денежных средств на покрытие бюджетного дефицита. Воз­можности привлечения средств в производство через отечествен­ные биржи были почти нулевыми.

Организованный фондовый рынок в России носит преимущест­венно региональный характер. Он не обеспечивает межтерриториального и межотраслевого перелива капитала. Процесс форми­рования эффективного собственника на отечественных предприя­тиях также находится в стадии становления.

Итак, основные формы организаций рынка ценных бумаг в нашей стране сложились и действуют, однако их истинное пред­назначение пока не выполняется, что негативным образом сказы­вается на функционировании экономики в целом.