85.Есть ли связь между принципом дисконтирования и инфляцией?

Дисконтирование делает возможным сравнение денежных потоков, получаемых в разное время, путем приведения их к одному временному периоду.

Процедура дисконтирования отражает изменение будущего дохода. Инфляция влияет, например, на существующий размер оплаты труда, однако реальный ее размер остается без изменения или даже уменьшается. Определить реальный размер оплаты труда и позволяет дисконтирование путем приведения фактических значений к реальным.

86. Вторичные критерии оценки проекта (внутренняя норма рентабельности - irr, срок окупаемости - рр).

IRR- внутренняя норма рентабельности или внутренняя норма прибылиёинвестиций, под которой понимают значение ставки дисконтирования, при котором NPV(чистая текущая стоимость проекта)равна нулю: IRR=I, при котором NPV=f(i)=0

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным. Наиболее распространенным статистическим показателем оценки инвестиционных проектов является срок окупаемости –PP. Под сроком окупаемости понимается период времени от момента начала реализации проекта до того момента эксплуатации объекта, в который доходы от эксплуатации становятся равными первоначальным инвестициям. Данный показатель дает ответ на вопрос: когда произойдет полный возврат вложенного капитала? Экономический смысл показателя заключается в определении срока, за который инвестоп может вернуть вложенный капитал.

87. Что такое капитализация фирмы? Методы повышения.

Метод оценки стоимости предприятия по его доходу или прибыли, заключающийся в установлении величины капитала, способного приносить такие доходы или прибыль при норме прибыли (отношение прибыли к стоимости капитала предприятия), равной среднему ссудному проценту. Например, предприятие способно приносить в год 2 млн. долларов прибыли. Принимая норму прибыли, равной ссудному проценту, а ссудный процент, равный 10%, получаем оценку стоимости 2 млн. долл. х(100%/10%)=20 млн. долл.

88. Применение теории дисконтирования к производственным проектам, управлению собственностью, финансовым инвестициям.

Дисконтирование – это метод сравнения разновременных денежных потоков путём их приведения к текущему временному периоду.

Предположим, что в нашем распоряжении имеется 100 000 руб. При этом есть возможность вложения данной суммы на банков­ский счет, ставка по которому составляет 10% годовых. Тогда бу­дущая стоимость инвестируемых нами сегодня 100 000 руб. через год составит 110 000 руб.:

100 000 + 100 000 х ОД = 100 000 х (1 + ОД) = 110 000.

(вклад) (проценты (вклад с процентами)

по вкладу)

Спустя 2 года текущая сумма возрастет до 121 000 руб.: 110 000 + 110 000x0,1 = 110 ОООх (1 + ОД) =

= 100 000х( 1 + ОД)2 = 121 000. Через 3 года наш доход составит 133 100 руб.: 121 000 + 121 000 х ОД = 100 000 х ( 1 + ОД )3 = 133 100. | Легко понять, что в общем виде формула расчета будущего до-1 хода будет:

ТЕ = РВУх(1 + 1)п, (12.1);

п >

где ТЕп — совокупный доход п-го года; РВУ — текущая стоимость;! п — число лет;! — процентная ставка.