Практические занятия №№7-8 по теме «Цена и структура капитала»

Цель: приобретение навыков оценки отдельных элементов собственного капитала, отдельных элементов заемного капитала, определения средневзвешенной стоимости капитала организации и принятие решений на ее основе.

Содержание занятий – решение типовых задач.

Занятие 7

Типовые задачи по выработке навыков оценки отдельных элементов собственного капитала организации

Задача 1. Привилегированная акция номиналом 25 руб. выпущена со ставкой фиксированного дивиденда 30% годовых. Требуемый уровень доходности данной акции, соответствующий ее риску, составляет 35% годовых. По какому курсу будет продаваться данная акция?

Задача 2. Темп роста дивиденда по акции российской компании А за прошлые годы составляет:

g1	12%
g2	8%
g3	20%
g4	12%
g5	10%
g6	22%

Дивиденд, ожидаемый в текущем периоде, равен 0,35 руб. за акцию. Оцените курс акции, если требуемый уровень ее доходности составляет, по рыночным данным, 23% годовых.

Задача 3. Капитал, полученный от размещения простых акций, по балансовой оценке составляет 800 220 тыс. руб., размещение происходило по номиналу 100 руб. за акцию, ожидаемый в текущем периоде дивиденд (d) – 12 руб. на акцию, среднегодовой прирост дивиденда (g) – 13% в год. Текущий рыночный курс (P) – 116 руб. за акцию.

Капитал, полученный путем размещения безотзывных привилегированных акций по балансовой оценке, равен 216 530 тыс. руб., размещение происходило по номиналу 100 руб. за акцию, фиксированная ставка дивиденда 20% годовых, текущий рыночный курс (P) – 105 руб. за акцию. Определить стоимость капитала, полученного от размещения обыкновенных и привилегированных акций.

Задача 4. Известны следующие исходные данные:

Ставка доходности с минимальным риском	11,75% годовых
Среднегодовой прирост биржевого индекса	21,02% годовых
Коэффициент систематического риска для корпорации	1,07

Определить требуемый акционерами – держателями обыкновенных акций уровень доходности (который одновременно является стоимостью капитала корпорации, полученного от размещения этих акций

Задача 5.Определите стоимость собственного (долевого) капитала корпорации, исходя из следующих данных:

Акции	Рыночная капитализация, тыс. руб.	Стоимость капитала, % годовых
Простые	1040286	21,67
Привилегированные	227 356,5	19,05

Задача 6. Акционерный капитал фирмы состоит из 20 тыс. обыкновенных акций и 5 тыс. привилегированных номиналом 100 руб. каждая. Курс акций: обыкновенных – 1200 тыс. руб., привилегированных – 800 руб. За истекший год фирма выплатила акционерам по привилегированным акциям дивиденд 40 руб. на одну акцию (стабильный дивиденд по привилегированным акциям установлен 40% к номиналу). Дивиденд по обыкновенным акциям выплачен по 50 руб. на акцию. Ожидается его ежегодный рост на 6%. На момент начисления дивидендов в обороте находилось 5 тыс. привилегированных и 19 тыс. обыкновенных акций. Чистая прибыль фирмы в истекшем году составила 2700 тыс. руб. На рынке ценных бумаг на момент определения стоимости капитала по акциям фирмы коэффициент P/E=8,4. Определить стоимость акционерного капитала фирмы.