Вопросы для самоконтроля

1. Какие критерии выбора инвестиционных проектов вы знаете?

2. Кратко охарактеризуйте каждый критерий и логику его использования для оценки инвестиционных проектов.

3. Какие три критерия являются основными при анализе независимых проектов.

4. Опишите достоинства и недостатки критериев оценки инвестиционных проектов, условия их применения.

5. Дайте определение термина «приростной денежный поток»

6. Охарактеризуйте основные различия между методиками анализа денежных потоков нового проекта и проекта замены.

7. Как наилучшим образом учесть влияние инфляции при формировании бюджета капиталовложений?

8. Опишите, каким образом учитывается риск при анализе инвестиционного проекта.

9. Опишите технологию формирования оптимального бюджета капиталовложений.

Тема 7. Цена и структура капитала.

Учебные цели:

• Овладеть методикой определения цены различных элементов собственного и заемного капитала.

• Изучить содержание показателя, характеризующего в обобщенном виде цену капитала организации, овладеть методикой его определения.

• Изучить условия и сферы применения показателя «средневзвешенная стоимость капитала».

После изучения темы Вы сможете:

• Производить оценку различных элементов собственного и заемного капитала организации, обосновывать решения относительно привлечения тех или иных источников средств.

• Обосновывать финансовые и инвестиционные решения с использованием показателя средневзвешенная стоимость капитала организации.

Содержание темы

Составляющие капитала и его цена. Цена собственного и заемного капитала. Методы оценки различных элементов заемного капитала .

Методы оценки различных элементов собственного капитала

Средневзвешенная стоимость капитала.

Способы минимизации средневзвешенной стоимости капитала.

Предельная стоимость капитала

Понятие структуры капитала. Теории структуры капитала. Эффект производственного левериджа. Использование механизма производственного левериджа для управление приростом собственного капитала. Темп устойчивого роста. Эффект финансового левериджа и управление заимствованиями.

Целевая структура капитала.

Стоимость бизнеса. Влияние структуры капитала на стоимость бизнеса.

Рекомендуемая литература по теме:

Основная:

1. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник – М.: ИНФРА-М, 2003. – 240 с..

2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2003.- 768с.: ил.

Дополнительная:

1. Амосов С. Корпоративные облигации: структура выпуска // Рынок ценных бумаг. 2003. №24. с.22-24.

2. Бадокина Е.А. Финансовый менеджмент.Уч. пособие., Сыктывкар, 2004

3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1.-К.:Ника-Центр,2004.-592с.- (Серия "Библиотека финансового менеджера"; Вып.3).

4. Боди, Зви, Мертон, Роберт. Финансы: Пер. с англ. – М.:Изд-ий дом «Вильямс», 2003. – 592 с.: ил.

5. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т./ Пер. с англ., СПб.: Экономическая школа, 1998. т.1. с.162-208.

6. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент: Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям 060500 «Бухгалтерский учет», 060400 «Финансы и кредит». – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 415 с.

7. Литовченко С. Подходы к управлению рисками на российских предприятиях // Финансовый директор. 2003. №9. С.78-86.

8. Ромашова И.Б. Финансовый менеджмент. Основные темы. Деловые игры: учебное пособие / И.Б. Ромашова. – М.: КНОРУС, 2006. – 336 с..

9. Рональд Финк. Методы оценки собственного капитала компании // Финансовый директор № 10 (16) октябрь 2003г. С.103-107.

10. Хотинская Г.И. Капитализация как фактор укрепления финансовой устойчивости компании // Финансовый менеджмент №4 2006г. С.26-30.

11. Слепов В.А., Мамедов А.О., Ордов К.В. Оценка капитализации ОАО «Газпром» с учетом ожидаемых темпов роста компании // Финансовый менеджмент №4 2006г. С.31-37.