Условия реализации акционером права на выкуп акционерным обществом размещённых акций

Институт выкупа акций направлен на защиту интересов акционеров, несогласных с «политикой» фирмы по наиболее принципиальным аспектам; поэтому выкуп в отличие от приобретения размещённых акций производится безотносительно к желанию общества, по требованию акционеров.

Закон об АО в ст. 75 формулирует только три случая, когда акционер может заявить требование о выкупе всех или части принадлежащих ему акций:

1) реорганизация общества;

2) совершение обществом крупной сделки, предметом которой является имущество стоимостью более 50% балансовой стоимости активов общества;

3) внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава общества в новой редакции, ограничивающих права соответствующих акционеров.

Предметом обсуждения является вопрос о применимости норм о выкупе акций в отношении акционеров, голосовавших против или не принимавших участия в голосовании по поводу размещения дополнительных акций. Полагаем, что изменения в устав общества в связи с увеличением уставного капитала даже в случае закрытой подписки, по условиям которой акционер не принимает в ней участия, не могут рассматриваться как ограничивающие права акционеров. Закон устанавливает иные механизмы обеспечения акционерных прав: требование о недопустимости превышения количества вновь размещаемых акций числу объявленных; необходимость соблюдения преимущественного права акционеров приобретение дополнительно размещаемых акций (ст. 40, 41 Закона об АО). По изложенным мотивам в рассматриваемой ситуации акционеры не вправе требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

Ещё один случай выкупа акций предусмотрен Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (ст. 5): участники акционерного инвестиционного фонда могут требовать выкупа принадлежащих им акций также при принятии общим собранием решения об изменении инвестиционной декларации (локального акта, задающего параметры инвестиционной политики организации).

Принципиальным аспектом рассматриваемой проблематики является вопрос об обусловленности осуществления права требовать выкупа акций от исполнения корпоративного акта. Хотя в ст. 75 Закона об АО говорится именно о реализации корпоративного акта, нормы закона, посвящённые механизму осуществления права на выкуп (ст. 76 Закона об АО), построены без учёта возможного «непретворения» в жизнь решений общего собрания акционеров; принятие решения «само по себе может серьёзно отразиться на экономическом положении общества, повысить или понизить его инвестиционную привлекательность, повлиять на рыночную стоимость акций». Поэтому Президиум ВАС РФ абсолютно обоснованно исходит из того, что право требовать выкупа акций возникает у акционера с момента принятия общим собранием акционеров решения, причём оно сохраняется даже при последующей отмене решения (постановления от 14.12.2004 №9397 / 04, от 25.04.2006 №16401 / 05).

С учётом всего изложенного, общество обязано выкупить акции при наличии в совокупности следующих юридических фактов:

_ принятие общим собранием акционеров соответствующего решения;

_ голосование акционеров против принятия решения или неучастие в голосовании;

_ заявление акционером обществу требования о выкупе.

Субъектами исследуемого права являются акционеры – владельцы только голосующих акций. Исходя из положений ст. 31, 32 Закона об АО, при принятии решения о реорганизации правом на выкуп обладают все акционеры; при принятии решения об одобрении крупной сделки – владельцы обыкновенных акций, а также владельцы привилегированных акций при невыплате или неполной выплате им дивидендов; при принятии решения о внесении изменений и дополнений в устав или утверждении устава в новой редакции – акционеры, являющиеся владельцами как обыкновенных, так и привилегированных акций, права которых ограничиваются.

Для фиксации акционеров, имеющих право требовать выкупа, предусматривается составление специального списка на основании данных реестра акционеров на день составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, повестка дня которого включает вопросы, голосование по которым может повлечь возникновение права требовать выкупа акций (п. 2 ст. 75 Закона об АО). Закон не указывает, когда должен быть составлен список – до или после проведения собрания. В любом случае право требовать выкупа акций приобретут исключительно акционеры, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании.