В фазе подъема (бума) предкризисный уровень превышен, ВНП стремится к своему потенциальному уровню, экономика на подъеме. Спрос на инвестиции постоянно растет, в результате происходит дальнейший рост ВНП, занятости, доходов; общество преисполнено оптимизма. Но затем все это прерывается в высшей точке: снижается МРk (предельная отдача от капитала), поскольку доходность от дальнейших инвестиций при достигнутом уровне НТП неизбежно снижается, доходы же снижаются еще заметнее, чем инвестиции. Исчерпание ресурсов дальнейшего экономического роста приводит к повышению цен, ссудного процента, зарплаты

– и, следовательно, общих издержек у предпринимателей; снижение же нормы прибыли подготавливает почву для новой рецессии (спада).

Современные экономические кризисы протекают в более сложных формах, чем прежние, сочетаясь со структурными, энергетическими, экологическими кризисами. Так, фаза кризиса, прежде сопровождавшаяся падением цен на товары (из-за трудностей сбыта), в современных условиях из-за инфляции может проходить и при растущих ценах (т.н. стагфляция).

Разные взгляды на причины циклических колебаний объясняют существование разных подходов к государственному антициклическому регулированию.

Основные направления регулирования – неокейнсианское и неоконсервативное (развившееся на базе классической школы). Первое ориентируется на регулирование совокупного спроса (с акцентом на налогово-бюджетную политику), второе − на регулирование совокупного предложения (с акцентом на кредитно-денежную политику). В фазе спада все мероприятия государства направлены на стимулирование деловой активности, в фазе подъема, наоборот, проводится политика сдерживания.

2.7. Денежно-кредитная система

Многие поколения экономистов самых различных школ поразному объясняли происхождение денег и их сущность, их функции и закономерности денежного обращения. В марксистской политэкономии подчеркивалась товарная природа денег (под которыми, собственно, имелось в виду золото). Возникновение денег объяснялось с помощью трудовой теории стоимости, золото рассматривалось как товар-эквивалент (всеобщий эквивалент) – выра-

32

зитель стоимости всех остальных товаров, стихийно выделившийся из массы других эквивалентов как самый удобный из них. Важнейшей функцией денег здесь выступала функция меры, стоимости, т.е. функция выразителя стоимости всех товаров. Бумажные деньги рассматривались лишь как представители золота в обращении (в функции средства обращения).

Подобный подход к деньгам, позволяя логично объяснить их происхождение и сущность, оказался не в состоянии раскрыть и описать развитие современных денежных систем и объяснить особенности современного денежного обращения.

Сегодня можно наблюдать повсеместную и полную и окончательную демонетизацию денежного обращения, т.е. из обращения навсегда ушли полноценные золотые или серебряные монеты, золото не просто вытеснено из обращения, а фактически перестало быть связанным с деньгами, почти не является их обеспечением и т.п. Даже в международных расчетах золото выступает лишь как один из высоколиквидных товаров.

Современную природу денег (как, впрочем, и их происхождение) экономисты чаще всего выводят из понятия ликвидности как возможности вернуть затраченные средства быстро и без потерь. Именно самые высоколиквидные товары (овцы, коровы и другие животные, меха, различные металлы и др.) исторически оказывались в роли денег.

Часто используется также понятие декретных денег: деньгами является то, что люди согласны воспринимать как деньги, а это может быть все что угодно, если люди доверяют своему государству и верят в то, что оно выпустит эти деньги в требуемом количестве и что национальную валюту трудно подделать. Таким образом, сущность денег сегодня просто выводят из их функций.

Общепризнанными функциями денег являются:

1.Мера стоимости, понимаемая просто как средство счета: деньги являются мерой ценности благ, в них выражаются цены товаров.

2.Средство обращения (или средство обмена).

3.Средство сохранения ценности.

Иногда к ним присоединяют функции средства платежа и мировые деньги. Из функции средства платежа в свое время родились такие средства расчета, как вексель и банкнота.

33

Покупательная способность денег – это количество товаров и услуг, которые можно купить на денежную единицу. Покупательная способность денег обратно пропорциональна общему уровню цен.

Денежная масса − это не только наличные деньги, бумажные деньги и разменная монета, это вся совокупность платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в обществе. Сегодня в денежной массе развитых стран преобладают безналич-

ные или банковские деньги: чеки, кредитные карточки, дорожные чеки и т.п.

Кроме того, в денежную массу входят и денежные средства на различных (по характеру и продолжительности) вкладах в банках и других кредитно-финансовых учреждениях. Подобные ликвидные активы порой называют “квази-деньгами”.

Выделяют т.н. денежные агрегаты: М1, М2 и М3.

Примечание: в России также учитывают денежный агрегат М0 – наличные деньги (бумажные и металлические).

Денежный агрегат М1 − это деньги для сделок. В агрегат М1 входят не только наличные деньги М0, но и деньги на текущих счетах, которыми можно в любой момент воспользоваться для оплаты покупки, партии товара. Это депозиты до востребования, чековые вклады населения и фирм в коммерческих банках. Агрегат М1 можно назвать деньгами в узком смысле этого слова.

Агрегаты М2 и М3 являются разновидностями высоколиквидных финансовых активов, выполняющих функцию сохранения ценности. Эти агрегаты называют иногда «почти деньгами». Они не функционируют непосредственно как средство обращения, но могут легко и без риска (или почти без риска) финансовых потерь переводиться в наличность или чековые счета.

Денежный агрегат М2 = М1 + срочные вклады в банках и сберегательные депозиты.

Денежный агрегат М3 = М2 + депозитные сертификаты и облигации государственного займа.

Примечание. За рубежом М3 = М2 + крупные (100 тыс. долл. и более) срочные вклады; выделяется также денежный агрегат L:

L = М3 + сберегательные облигации, платежные обязательства банков, государственные долговые обязательства.

Количество денег в США в декабре 1970 и 1990 гг.

34

2.7.1. Количество денег в обращении

Наиболее известно уравнение обмена (модель И.Фишера):

M V=P Q,

где: М − количество денег в обращении (денежное предложение);

V − скорость обращения денежной единицы (среднегодовое количество оборотов, сделанное деньгами, находящимися в обращении и используемыми на покупку товаров и услуг);

P − средняя цена товаров и услуг;

Q − количество товаров и услуг, проданных за год.

Если через Yt обозначить объем производства за год, то тогда Qt≈Yt (полного равенства нет, но отклонение обычно очень мало). И тогда:

MV=PY,

где: PY − объем производства в денежном выражении, или номинальный объем ВНП.

Тогда Y можно рассматривать как реальный объем ВНП, а Р − как дефлятор ВНП.

По мнению Фишера и других сторонников количественной теории денег: V и Y – константы на протяжении определенного времени, и тогда P = M V / Y

Вариант Фишера учитывает потоки товаров и денег, но не учитывает товаров на складах и денег в функции накопления. Да и постоянство V многие экономисты полагают сомнительным.

При условии же постоянства V изменение количества денег в обращении (M) должно вызвать пропорциональное изменение номинального ВНП (PY). Но, согласно классической теории, реальный ВНП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства и технологии. На коротких отрезках времени Y можно рассматривать как постоянную величину, и тогда колебания номинального ВНП будут отражать главным образом

35

изменения уровней цен. Таким образом, изменение М не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях лишь номинальных переменных. Это явление получило название «нейтральности денег».

Современные монетаристы, поддерживая концепцию «нейтральности денег» для описания долговременных связей между динамикой М и уровнем цен Р, признают в то же время влияние предложения денег на реальные величины в краткосрочном периоде (в пределах делового цикла).

Уравнение обмена может быть представлено в темповой записи (для небольших изменений входящих в него величин):

∆M/M ×100% + ∆V/V ×100% = ∆P/P ×100% + ∆Y/Y ×100%

По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВНП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.

Формула MV=PQ (как и ее вариант MV=PY) позволяет анализировать соотношение спроса на деньги с их предложением. Левая часть (MV), показывая количество денег, уплаченных за товары в различных сделках, отражают предложение денег MS. Правая часть (PQ) показывает объем реализованных на рынке товаров, ценовая оценка которых задает спрос на деньги − Md. Ms= Md − равновесие не только товарного, но и денежного рынков.

Кембриджский вариант уравнения количественной теории (теория кассовых остатков) позволяет частично преодолеть недостатки предыдущего варианта. Главная особенность: выясняются закономерности использования денег как дохода. Кассовые остатки – это средства, которые хозяйствующие субъекты хранят в виде наличности, т.е. в абсолютно ликвидной форме. Они зависят от ско-

рости расходования денег и от доходов. На них также влияют мас-

штабы денежного обращения, традиции общества, индивидуальные предпочтения субъектов и экономическая конъюнктура.

Кембриджская версия уравнения количественной теории:

M=k P Y,

где: M − объем денежной массы; k − коэффициент Маршалла;

Р − дефлятор (общий уровень цен); Y − реальный доход общества за год.

36