Международный кризис задолженности и его урегулирование - проблемы и перспективы.

Эта важнейшая проблема проистекает из объективной тенденции возрастания зависимости всей системы МЭО от ситуации, которая складывается в области международных финансов. Повышение роли кредита сказалось на постоянном повышении доли заемных средств (до 55-85%) в авуарах нефинансовых компаний стран мира. Одновременно резко расширился межгосударственный кредит. "Жизнь взаймы" стала повседневной реальностью, что неизбежно привело к быстрому росту государственных долгов как развитых, так и развивающихся стран (PC). Наиболее остро эта проблема стоит для многих стран "третьего мира", поскольку невиданный рост международной задолженности (хотя основная ее часть и приходится на займы государственных учреждений развитых стран и на межбанковский оборот) породил опасность для валютно-финансовой стабильности всего мира. Эта опасность, в первую очередь, связана с займами правительств PC, которые в 1995 г. составляли 1,9 трлн. долл.; 60% этой суммы - долги частным коммерческим банкам. Причины образования столь огромной задолженности связаны с объективной необходимостью осуществления структурной реконструкции национальных экономик в условиях HТP, перешедшей в стадию ИP. С первой половины 1970-х гг. инвестиционный бум и бурное промышленное строительство в "третьем мире", а также перенос туда многих традиционных отраслей производства транснациональными корпорациями и необходимость развития энергетической и транспортной инфраструктуры, равно как и проведения социальных программ обусловили резкий рост потребностей в финансировании, в том числе из внешних источников. Свободные средства были у ТНБ, оперировавших на рынке евровалют, и они их охотно предоставляли. Можно констатировать, что сложившийся уровень задолженности PC есть совокупный результат резко возросших потребностей в экономическом финансировании, наличия свободных средств на международном финансовом рынке, инфляции и низкой реальной ставки процента в 1970-х гг.

В дальнейшем, когда в условиях ИР развитые страны форсировали переход на ресурсосберегающую модель хозяйствования, что породило глобальное противоречие между быстрыми и медленными экономиками, спрос на товары экспорта PC стал относительно сокращаться при усилении протекционизма со стороны развитых государств, а цены на сырье упали при росте ставок процента по кредитам. Вдобавок, ТНБ в условиях роста нестабильности, напуганные перспективой банкротства клиентов, резко сократили новое кредитование. Разразившийся кризис долгов показал, что PC не способны не только погашать номиналы взятых кредитов, но и даже вовремя платить по ним проценты. Чтобы разрядить обстановку, МВФ и МБРР предприняли ряд операций по спасению должников. Основной принцип - должник должен исправно выплачивать проценты, а непогашенная сумма долга может реструктурироваться и пролонгироваться по существу до бесконечности. Основная техника спасения - пролонгация и новые кредиты МВФ и /или МБРР плюс организуемый параллельно в 4-5 раз больший кредит частных банков, для которых эти финансовые институты выступают в роли гарантов.

Анализируя перспективы и возможности полного урегулирования проблем, связанных с кризисом долгов, следует принять во внимание следующие соображения:

• исходить надо из того, что полностью эти долги никогда не смогут быть погашены (речь прежде всего идет о наименее развитых из всех медленных экономик);

• хотя ТНБ к сократили кредитование "третьего мира", однако у развитых стран нет иной альтернативы, кроме как продолжать кредитовать по различным каналам страны-должники, поскольку сюда направляются порядка 40% экспорта из центров мирового хозяйства;

• кризис долгов - мощный аргумент против политики протекционизма стран с развитой экономикой в отношении развивающихся;

• производительные капиталовложения, сделанные в PC на заемные средства, будут содействовать ослаблению долговой напряженности, начав приносить экономическую отдачу.