Сфера международного кредита и основные тенденции развития рынка ссудных капиталов.

Рекомендуется обратить особое внимание на такую основную характеристику сферы международного кредита - она давно перешагнула национальные границы, и речь, таким образом, идет о теснейшем симбиозе на основе срастания национальных и международного финансовых рынков, а также о превращении всей кредитной системы в космополитическое средство аккумуляции свободных денежных средств и их перераспределения между различными отраслями и странами в масштабах всего мира.

Современный кредит - это мощнейшее средство экономического роста, но одновременно при неизбежных спекулятивных устремлениях финансистов наиболее уязвимое звено международного хозяйственного механизма, с которого начинается падение всех макроэкономических показателей при кризисах .В современных условиях разрыв финансовой цепи в одном звене дает многократно увеличенную серию последующих разрывов: например, 1 доллар, вложенный в банк в США, ссужается затем по всей цепи финансовых учреждений вплоть до стадии его конечного использования не менее 6 раз. Таким образом, при развитой кредитной системе неплатеж одного агента - правительства, банка, компании, индивидуального заемщика означает не только индивидуальный крах, но и резкое ухудшение ликвидного положения кредитора, и кредитора его кредитора, и кредитора двух предыдущих кредиторов и т.д. Иными словами, в условиях резкого роста взаимозависимости всех стран мира потенциальная возможность разрыва финансовой цепи становится серьезной международной опасностью. Это тем более важно отметить, что пирамида внешних и внутренних долгов приобрела уже фантастические размеры, превысив величину суммарного ВВП стран мира. Внутренняя задолженность относится к международным активам банков, как 4 : 1.

Новые тенденции в международном движении ссудных капиталов обусловлены процессом постепенного превращения национальных систем финансирования в интегрированную часть международной финансовой структуры. К ее важнейшим особенностям относится небывалое возрастание в последние полтора - два десятилетия в международных расчетах и платежах доли финансовых ресурсов, переводимых из страны в страну вне связи с конкретными внешнеторговыми сделками (эта доля давно перешагнула за 90%). Объективной основой этого феномена выступает повышение роли экспорта ссудного капитала в МЭО. Такое перераспределение стало возможным благодаря образованию международного финансового рынка, концентрирующего спрос и предложение ссудного капитала в мировых масштабах. С начала 1970-х гг. на этом рынке преобладают крупнейшие частные коммерческие банки (ТНБ) стран с развитой экономикой.

Углубление интернационализации привело к опережающему развитию международных кредитных операций по сравнению с национальным кредитом (в среднем в два раза по темпам роста). Столь бурное развитие международного кредита было достигнуто, в частности, благодаря образованию и расширению с начала 1970-х гг. рынка евровалют. Операции на рынке евровалют производятся в валютах, являющихся иностранными для государства, на чьей территории они осуществляются. Источником средств служат вклады до востребования (то есть краткосрочный кредит) в национальной валюте, которые переводятся в срочные депозиты (то есть в средне- и долгосрочный кредит) в заграничные банки или иностранные филиалы национальных банков. Таким образом, через ТНБ на рынке евровалют осуществляется трансформация краткосрочного национального кредита в среднесрочный международный.

Наряду с общей тенденцией к интеграции формированию рынка евровалют способствовал ряд других факторов, и в том числе:

• наличие в ряде стран и, прежде всего, в США многочисленных ограничений на прямой перевоз капиталов за границу;

• инфляция 1970-х - начала 1980-х гг.;

• рециклирование доходов разбогатевших арабских стран-нефтеэкспортеров.

С 1970-х гг. рынок евровалют не только обеспечивал финансирование международных операций, но и служил инструментом интеграции национальных денежных рынков, фактором образования единого мирового финансового рынка. Одно из проявлений такой интеграции - создание в 1981 г. рынка международных банковских услуг в Нью-Йорке и некоторых других городах США (банкам, расположенным здесь, было разрешено проводить операции в евровалютах).

К этому следует добавить, что в последние 20-25 лет существенно изменилось положение на мировом рынке ссудных капиталов и в сфере валютно-финансовых операций. Япония, которая по своей экономической силе вышла на второе после США место в мире, превратилась в крупнейший мировой финансовый центр. Первую десятку ста крупнейших ТНБ мира формируют японские банковские гиганты. Еще в 1989 г. по объему операций на фондовом рынке Токийский рынок оттеснил Лондонский на второе место. Около 3/4 ресурсов международного рынка капиталов размещается в странах с развитой экономикой.

О срастании как свершившемся факте национальных и международного финансовых рынков свидетельствует новая тенденция - речь идет о преимущественном развитии с 1982-84-го гг. иностранных операций в национальной валюте, минуя посредничество еврорынка. Это означает, что национальные платежные средства в большей мере напрямую вторгаются в международную финансовую сферу. С этого времени большая часть - более 3/4 новых международных кредитов предоставляется непосредственно в национальных валютах (а до того времени - в евровалютах ).

Другой важнейшей особенностью мирового рынка ссудных капиталов с середины 1980-х гг. стало усиление роли ценных бумаг (в частности, облигаций) как средства мобилизации свободных финансовых ресурсов. Причины заключаются в расширении прямой международной финансовой деятельности развитых стран и крупнейших ТНК, а также в определенной степени в подрыве доверия к банкам - вкладчик предпочитает приобретать ценные бумаги, а не держать средства на банковских депозитах в условиях обострения международного кризиса задолженности. Кроме того, следует отметить и тенденцию к ослаблению в странах с развитой экономикой всякого рода ограничений на сделки с долгосрочными вложениями капиталов.