Фин. Ресурсы и потоки фин. Ресурсов

Фин. ресурсы – это денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для обеспечения эффективной деятельности, выполнения фин. обязательств и экономического стимулирования работников.

Основная задача ФМ по управлению финансовыми ресурсами – это принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения фин. ресурсов между фирмой и источниками её финансирования как внешними, так и внутренними.

Фин. ресурсы образуются за счет следующих источников:

1) собственные средства:прибыль; амортизационные отчисления; дотации с бюджета и др. резервы, накопленные предприятием.

2) заемные средства:долгосрочные и краткосрочные кредиты; займы (государственный кредит, облигационные займы и т.д.)

3) привлеченные средства: задолженности: перед кредиторами, по оплате труда, перед бюджетом; другие фин. средства.

Состав потоков фин. ресурсов – это денежные средства:

- полученные в результате финансово-хозяйственной деятельности фирмы (сервис, производство продукции);

- полученные на фин. рынках посредством продажи ценных бумаг, получение кредитов;

- возвращенные субъектам фин.рынка в качестве платы за капитал в виде процентов и дивидендов;

- инвестированные и реинвестированные в развитии производственно-хозяйственной деятельности фирмы;

- направленные на оплату налоговых платежей и т.д.

Первоначальное формирование фин. ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда создается уставный капитал. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования являются: акционерный капитал, паевые взносы, бюджетные средства, долгосрочные кредиты, ценные бумаги, отраслевые фин. ресурсы.

Финансовый цикл

Одним из факторов, влияющих на оптимальность денежных потоков предприятия, является величина финансового цикла.

Финансовый цикл – это время, в течение которого денежные средства предприятия вложены в созданные запасы (с момента их оплаты), незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскую задолженность с учетом времени обращения кредиторской задолженности, так как она компенсирует отвлеченные средства в дебиторскую задолженность.

Таким образом, время финансового цикла рассчитываем по следующей формуле:

;

где ФЦ – время финансового цикла;

ВОЗЗ – время обращения запасов и затрат;

ВОД – время обращения дебиторской задолженности;

ВОК – время обращения кредиторской задолженности.

В свою очередь, ВОЗЗ находим по формуле:

;

где АПмат.средств – материальные оборотные активы (запасы и затраты, включая готовую продукцию), средняя величина;

Сп – полная себестоимость реализуемой продукции.

;

;

где ДЗср. – средняя величина дебиторской задолженности, относящаяся к производству;

КЗср. – средняя величина кредиторской задолженности, относящаяся к производству;

В – выручка от реализации продукции.

Финансовый цикл включает в себя время нахождения оборотных средств в двух стадиях кругооборота - производственной и товарной – и не включает время их нахождения в денежной стадии. В случае, если предприятие выдает или получает авансы, оно должно скорректировать финансовый цикл на время их оборота.

Оптимизация финансового цикла – одна из главных целей деятельности финансовых служб предприятия, т.к. это дает ему значительный эффект.

Пути сокращения финансового цикла связаны с сокращением производственного цикла, уменьшением времени оборота дебиторской задолженности, увеличением времени оборота кредиторской задолженности.

Денежный поток – совокупность распределяемых во времени объектов поступления и выбытия денежных средств в процессе хоз. деятельности или отдельной операции. Управление потоками ден. средств предполагает: 1. Анализ этих потоков; 2. Учет потоков; 3. Разработка плана движения ден. средств.

Притоки: I. Основная деятельность: - выручка от реализации продукции;

- поступление дебиторской задолженности; - поступление от продажи материальных ценностей, взаиморасчетов (бартер); - авансы покупателей.

II. Инвестиционная деятельность: - продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства; - поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений; - дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений.

III.Финансовая деятельность: - краткосрочные кредиты и займы; - долгосрочные кредиты и займы; - поступления от продажи векселей предприятием и оплаты их должникам; - поступления от эмиссии акций; - целевое финансирование.

Оттоки: I. Основная деятельность: - платежи поставщикам; - выплата зарплаты; - платежи в бюджет и внебюджетные фонды; - платежи процентов за кредит; - выплаты по фонду потребления; - погашение кредиторской задолженности.

II. Инвестиционная деятельность: - капитальные вложения на развитие производства; - долгосрочные финансовые вложения.

III.Финансовая деятельность: - погашение краткосрочных кредитов и займов; - погашение долгосрочных кредитов и займов; - выплата дивидендов; - покупка и оплата векселей предприятием.

Для оптимизации денежных средств применяется ряд методов: по собственным средствам, по привлеченным средствам, по заемным средствам

. Финансовый леверидж; инфляция и деинфляция, как фактор влияющий на инвестиционную деятельность

Это приращение рентабельности за счет собственных средств, получаемых благодаря использованию кредита, но с учетом платности последнего.

Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и величиной заемных средств с учетом средней расчетной ставки процента: из этого следует, что предприятие должно обладать такой экономической рентабельностью, чтобы средств хватило на уплату процентов за кредит.

Для исчисления эффекта финансового рычага на первом этапе определяют разницу (Р) между экономической рентабельностью активов (РА) и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам (ПЗ), скорректированной на величину налогообложения прибыли (С).

Экономическую рентабельность активов РА можно рассчитать по формуле: ;

где БП – бухгалтерская (балансовая) прибыль;

ПК - проценты за кредит (относятся на себестоимость);

А – величина актива.

Средняя расчетная ставка процентов по заемным средствам (ПЗ) составит: ;

где ИК – финансовые издержки по всем кредитам;

З – все заемные средства.

Таким образом, получаем формулу: ;

где N – ставка налога на прибыль.

Чем больше Р, тем меньше риск кредитора.

На втором этапе определяют величину действия финансового рычага (ФР) по соотношению заемных (З) и собственных средств:

Произведение этих двух расчетных величин и показывает величину эффекта финансового рычага (Ф): .

Подбирая оптимальное соотношение заемных и собственных средств, можно соответственно увеличить или уменьшить рентабельность собственных средств. Чем больше сила действия финансового рычага, тем больше финансовый риск, связанный с деятельностью. Например, риск невозвращения кредита и процентов по нему.