Финансовая, экономическая, бюджетная эффективности инвестиционных проектов

Кроме данных методов могут быть использованы дополнительные методы, такие как коэффициент ликвидности, коэффициент платежеспособности, коэффициент деловой активности.

Окончательный результат проекта оценивается посредством 3 показателей:1. Показатели коммерческой (финансовой) эффективности.Он характеризуются соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Он может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных инвесторов с учетом их долевого участия в проекте. При этом в качестве эффекта на конкретном этапе выступает сальдо реальных денег. Эффект показывает степень достижения некоторого заданного результата (например, какова возможная прибыль, удовлетворяет ли потребителя товар и т.д.). Следовательно эффективность характеризует соотношение полученного эффекта с затратами на его осуществление и является своего рода ценой или платой за достижение данного результата.

В практике показатель эффективности выражает величину дохода (прибыли) на единицу затрат (например, рентабельность инвестиций, труда).

Сальдо реальных денег – разность между поступлением и выплатой денежных средств от всех трех видов деятельности: инвестиционной, операционной и финансовой.

Величина потока денег рассчитывается как разность между притоком и оттоком по каждому виду инвестиционных проектов за период их осуществления по формуле:

Фt = Пt – Оt,

где Фt – финансовый поток реальных денег за планируемы период;

Пt – приток финансовых ресурсов за этот период;

Оt – отток денежных средств за данный срок.

Существует принципиальное отличие понятий поступлений и выплат реальных денег от понятий доходов и расходов.

Существуют определенные денежные расходы, например обесценивание активов, амортизация основных средств, которые уменьшают чистый доход, но не влияют на потоки реальных денег.

Финансовая эффективность – эффективность, когда срок окупаемости более 1 года, т.к. проекты более 1 года требуют дисконтирования, учета инфляции.

2. Показатели бюджетной эффективности отражают влияние осуществляемого инвестиционного проекта на повышение доходов и снижения расходов соответствующего бюджета как федерального, так и регионального или местного уровня управления.

Здесь основным показателем выступает бюджетный эффект. Он определяется как превышение доходов соответствующего бюджета над расходами за период осуществления данного проекта и рассчитывается по формуле:

Бt = Дt – Рt,

где Бt – бюджетный эффект за период;

Дt – доходы бюджета за данный период;

Рt – расходы бюджета за этот же срок.

3. Показатели экономической эффективности инвестиционных проектов отражают эффективность проекта с точки зрения интересов всей экономики, а также для участвующих в осуществлении проектов регионов, отраслей и предприятий.

Например, при расчетах показателей экономической эффективности на уровне экономики в целом в состав результатов проекта включаются:

- конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынках);

- социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах;

- прямые финансовые результаты;

- косвенные финансовые результаты (кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм, поступления от импортных пошлин и т.д.).

При расчете экономической эффективности на уровне предприятия в состав итоговых проектов включаются:

- производственные результаты (выручка от реализации произведенной продукции);

- социальные результаты, относящиеся к работникам предприятия и членам их семей.

В состав затрат при этом включаются только единовременные и текущие затраты предприятия, следовательно, экономическая эффективность рассчитывается со сроком окупаемости менее 1 года.

Финансовый анализ как инструмент финансового менеджмента. Финансовое состояние предприятия является комплексным понятием. Оно характеризуется системой показателей отражающих реальные и потенциальные возможности предприятия.

Финансовое состояние предприятия может ухудшаться или улучшаться под влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.

Для оценки финансовых результатов деятельности предприятия необходимо проводить анализ его хозяйственной деятельности. Основная цель анализа – выявление и оценка тенденций развития финансовых процессов на предприятии.

Финансовый анализ призван дать ответы на следующие вопросы:

1) Каков риск финансовых отношений с партнерами и ожидаемая доходность?

2) Как риск и доходность будут изменяться в перспективе?

3) Каковы основные направления улучшения финансового состояния предприятия?

Для того чтобы понять сущность финансового анализа, рассмотрим ряд показателей:

1. Финансы – совокупность экономических денежных отношений, возникающих в процессе производства и реализации продукции, включающие:

- формирование и исполнение денежных доходов;

- обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе;

- организацию взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациями и др.

2. Финансы предприятия – экономическая категории, особенность которой заключается в сфере ее действия и присущих ей функций.

Финансовая работа на предприятии направлена, прежде всего, на создание финансовых ресурсов для развития в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционной привлекательности, т.е. улучшения финансового состояния предприятия.

3. Финансовое состояние – совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Анализ финансового состояния предприятия показывает, по каким конкретным направлениям необходимо вести работу по его улучшению, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от целей анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения.

Наиболее целесообразным является проведение процедур экспресс – анализа и углубленного анализа финансового состояния.

Финансовый анализ дает возможность оценить:

а) имущественное состояние предприятия;

б) степень предпринимательского риска;

в) достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочности инвестиций;

г) потребность в дополнительных источниках финансирования;

д) способность к наращиванию капитала;

е) рациональность привлечения заемных средств;

ж) обоснованность политики распределения и использования прибыли.

Финансовый анализ деятельности предприятия включает в себя анализ:

1. финансового состояния

2. финансовой устойчивости

3. финансовых коэффициентов

4. ликвидности баланса

5. финансовых результатов

6. коэффициентов рентабельности

7. деловой активности

Информационной базой для финансового анализа может быть бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах и их использования, справки и приложение к бухгалтерскому балансу, статистические сборники и показатели.

Финансовый анализ может быть для внешних пользователей и внутрихозяйственный.