Анализ зависимости npv от цены и пер.З
- аналогично:
|
Изменение цены |
||||
Изменение пер.З |
-20% |
-10% |
0 |
10% |
20% |
0% |
-222 |
-39 |
143 |
325 |
508 |
-5% |
-176 |
6 |
189 |
371 |
553 |
-10% |
-130 |
52 |
234 |
417 |
599 |
-15% |
-85 |
98 |
280 |
462 |
645 |
-20% |
-39 |
143 |
325 |
508 |
690 |
Расчет для случая «VC уменьшились на 10%»:
-
0
1
2
3
4
5
Цена
11
11
11
11
11
Объем продаж
30
40
50
60
70
Выручка
330
440
550
660
770
Уд VC
4,5
4,5
4,5
4,5
4,5
FC
150
150
150
150
150
TC
285
325
375
425
475
Дп
-200
55
115
175
235
295
При снижении удельных переменных издержек на 10% и увеличении цены на 10% NPV вырос на 191%
Если цена снизится на 20% - даже аналогичное снижение переменных затрат не позволит проекту быть выгодным. Надо снижать пер. З еще, либо влиять на другие факторы.
11. Методы, основанные на добавленной стоимости
Показатели, основанные на ДС, предполагают определение «богатства» инвестора за каждый конкретный период.
Основная идея: премировать менеджеров за достижение конкретных рез-тов.
Наиболее известные показатели:
1. Экономическая добавленная стоимость (EVA – economic value added)
2. Рыночная добавленная стоимость (MVA – market value added)
3. Денежная добавленная стоимость / ДС денежного потока (CVA – cash value added)
4. Акционерная ДС (SVA – shareholders value added)
1. Экономическая добавленная стоимость (eva – economic value added) ®
(Стерн, Стюарт)
EVA = (ROIC – WACC)*IC = NOPAT – WACC*IC
Return on investment capital
WACC – средневзвешенная стоимость капитала
IC – инвестированный капитал
NOPAT – чистая прибыль от основной деятельности – очень сложно рассчитываемый показатель: чтобы использовать (П-налоги), это нужно скорректировать на очень много различных поправок.
Чтобы увеличить EVA:
Либо понизить IC
Либо повысить NOPAT
2. Рыночная добавленная стоимость (mva – market value added)
(Стерн, Стюарт)
MVA = MV – IC = PV (EVA)
Рыночная стоимость, измеренная по курсу акций – сумма активов