4.6. Разработка бюджета оборотных активов

Повышение потребности в оборотных активах (по активу баланса) всегда сопровождается оттоком денежных средств, который требует соответствующих источников покрытия (по пассиву баланса). Исходя из классификации оборотных активов, источники их финансирования подразделяют на собственные, заемные и привлеченные.

Последовательность действий по формированию политики финансирования оборотных активов традиционна и состоит из следующих этапов:

• изучение источников образования оборотных активов в предыдущем периоде (оценка достаточности денежных ресурсов, инвестируемых в текущие активы, анализ динамики чистого оборотного капитала и определение его доли в объеме оборотных активов, оценка достаточности текущего финансирования потребностям производственного и финансового циклов предприятия корпорации);

• принятие политики формирования оборотных активов на предстоящий период с позиции доходности и риска финансово-хозяйственной деятельности предприятия (корпорации). В процессе разработки стратегии финансирования оборотных активов используют три подхода: агрессивный, умеренный и консервативный. Агрессивный подход создает проблемы в поддержании текущей финансовой устойчивости и платежеспособности. Вместе с тем он позволяет осуществлять текущую деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, что обеспечивает наиболее высокий уровень рентабельности. Умеренный подход обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости и платежеспособности, а также доходности собственного капитала, приближенной к среднерыночной норме прибыли на капитал. Консервативный подход обеспечивает достаточно высокий уровень финансовой устойчивости (за счет минимизации объема и доли заемных источников в капитале), однако увеличивает затраты собственного капитала на финансирование оборотных активов, что может привести к снижению уровня его рентабельности;

• Оптимизация объема и структуры источников формирования оборотных активов, то есть установление приемлемого для организации соотношения между:

• чистым оборотным капиталом;

• краткосрочными кредитами и займами;

• кредиторской задолженностью;

• прочими краткосрочными обязательствами.

Процедура планирования включает расчеты прогнозных объемов запасов, затрат, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, а также других средств и источников финансирования.

На практике используют схему бюджета формирования оборотных активов по следующей форме (рис.12 ):

I.. Потребность в оборотных активах

1. Запасы, затраты и готовая про-дукция (с расшифровкой по элементам)

2. Дебиторская задолженность

3. Денежные средства и их эквиваленты

4.Прочие оборотные активы

Оборотные активы ВСЕГО

В том числе:

- постоянная (стабильная) часть

- переменная часть

II.Источники финансирования потребности в оборотных активах

1. Собственные источники средств

2. Долгосрочный заемный капитал

3. Краткосрочный заемный капитал

4. Кредиторская задолженность

5. Привлеченные источники

6. Прочие источники

Источники финансирования ВСЕГО

В том числе:

-чистый оборотный капитал

-объем текущего финансирования

Р

Бюджет оборотных активов

ис. 12 Примерная форма бюджета формирования оборотных активов организации.

После разработки бюджета формирования оборотных активов финансовая служба предприятия (корпорации) осуществляет контроль за его исполнением за планируемый период (за год в целом, по кварталам)

Контрольные вопросы:

1. Сформулируйте основные источники финансирования оборотных активов.

2. назовите последовательность действий по формированию политики финансирования оборотных активов.

3. Приведите содержание бюджета формирования оборотных активов