Финансово-кредитный механизм инвестиционной деятельности предприятия (корпорации)

Механизм финан-сово-кредитного обеспечения

Механизм финансо-во-кредитного регулирования

Механизм воздействия на эффективность производства

Внутренний капитал

Заемный капитал

Привлеченный капитал

Бюджетные средства

Средства иностранных инвесторов

Налоговый Амортизационный

Денежно- кредитная политика ЦБ РФ

Валютный

Бюджетный

Финансовые стимулы (льго-ты) и санкции (штрафы, пени, неустойки)

Рис. 5 Взаимосвязь между отдельными блоками финансово-кредитного механизма в деятельности организаций.

Финансово-кредитный механизм регулирования инвестиционной деятельности предприятий включает три взаимосвязанных блока:

• финансовое обеспечение инвестиционного процесса;

• методы финансово-кредитного регулирования;

• способы воздействия на эффективность производства.

Искусственное исключение одного из блоков финансово-кредитного механизма негативно отражается на текущей (операционной) и инвестиционной деятельности организаций.

С

Источники финансирования капитальных вложений в России

Собственные средства

Заемные средства

Привлеченные средства

остав источников финансирования капитальных вложений российских организаций представлен на рис.6

-Нераспределенная прибыль

-Амортизационные отчисления

-Страховые возмеще-ния

-Прочие

-Долгосрочные кредиты банков

-Доходы от эмиссии корп. ценных бумаг

-Бюджетные креди-ты застройщикам

-Финансовая аренда (лизинг)

-Прочие

-Доходы от эмиссии акций

-Взносы учредителей в уставный капитал

-Бюджетные средства

-Средства государств. внебюджетных фондов

-Средства иностранных инвесторов

-Прочие

Рис. 6 Состав источников финансирования инвестиций в основной капитал российских предприятий и корпораций.

Среди источников финансирования инвестиционных проектов обычно выделяют:

• собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы застройщиков-инвесторов;

• заемные средства в форме банковских кредитов и облигационных займов;

• привлеченные средства, полученные от эмиссии акций, паевых и других взносов юридических и физических лиц в уставный (складочный) капитал, на долевое участие в строительстве совместных объектов;

• средства бюджетов предоставляемые на безвозмездной и возмездной основе;

• денежные ресурсы, мобилизуемые добровольными союзами (объединениями и ассоциациями) предприятий и организаций и финансово-промышленными группами;

• средства, предоставляемые иностранными инвесторами в форме кредитов, займов, взносов в уставные (складочные) капиталы российских организаций;

• кредиты и займы, предоставляемые России международными финансово-кредитными организациями и другими государствами под гарантии Правительства российской Федерации.

В составе собственных источников ведущее место занимают чистая прибыль и амортизационные отчисления.

После уплаты налогов и других обязательных платежей из прибыли в бюджетную систему у организации остается чистая прибыль. Часть ее она вправе направить на финансирование капитальных вложений производственного и непроизводственного назначения. Эту часть прибыли можно использовать на инвестиции в составе фонда накопления или другого аналогичного фонда. В бухгалтерском учете на финансирование капитальных вложений (прирост основного капитала), отражают на счете «Нераспределенная прибыль» (непокрытый убыток).

Вторым крупным и наиболее стабильным источником финансирования капитальных вложений являются амортизационные отчисления. В отличие от прибыли данный источник не зависит от финансовых результатов деятельности предприятий. Амортизационные отчисления предприятие вправе использовать на:

• приобретение новых машин и оборудования вместо выбывающих;

• осуществление НИОКР;

• механизацию и автоматизацию производственных процессов;

• модернизацию и обновление выпускаемой продукции для повышения уровня ее конкурентоспособности;

• техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующего производства, а также на новое строительство.

Для более эффективного использования этих отчислений в качестве инвестиционного ресурса проводят соответствующую амортизационную политику, которая включает в себя:

• выбор форм воспроизводства основного капитала;

• применение линейного и нелинейного способов начисления амортизации основных средств и нематериальных активов;

• определение приоритетных направлений использования амортизационных отчислений;

• учет амортизационных отчислений при оценке эффективности инвестиционных проектов в составе чистых денежных поступлений (чистого денежного потока, генерируемого проектом).

Амортизационные отчисления являются объектом финансовых расчетов (например, при составлении капитального бюджета на предстоящий год или квартал) Для определения этих отчислений можно пользоваться методом прямого счета или аналитическим методом.

При использовании метода прямого счета сумму амортизационных отчислений устанавливают путем умножения первоначальной (восстановительной) стоимости объектов основных средств на соответствующие нормы (в процентах) по каждому из них. Полученные результаты складываются и получают общую сумму этих отчислений по предприятию в целом.

При использовании аналитического метода вначале вычисляют среднюю стоимость амортизируемых основных средств на предстоящий год по формуле:

_ В х К В1 (12 – К)

С ос = Снп + ______ - __________;

12 12

_

где: Сос - средняя стоимость амортизируемых основных средств; Снп – первоначальная (восстановительная) стоимость основных средств на начало расчетного периода; В - стоимость основных средств, вводимых в эксплуатацию в расчетном периоде; В1 - стоимость основных средств, выбывающих из эксплуатации в расчетном периоде; К - число полных месяцев функционирования основных средств в расчетном периоде; (12 – К) – число месяцев, остающихся до конца года после выбытия основных средств.

Среднюю стоимость основных средств, амортизируемых в плановом году, умножают на среднюю фактическую норму амортизации, которая складывается по отчету предприятия за базисный год:

_

Ап = С ос х Н ф ;

100

где: Ап - плановая сумма амортизационных отчислений на предстоящий год по предприятию в целом; Сос - средняя стоимость амортизируемых основных средств; Н ф - средняя фактическая норма амортизации за базовый год.

Аналитический метод расчета проще метода прямого счета, но дает менее точный результат, так как расчет ведут не по каждому инвентарному объекту, а по всем основным средствам укрупненно.

При дефиците собственных средств для финансирования капитальных вложений организация вправе привлекать кредиты коммерческих банков, а также средства, мобилизуемые на фондовом рынке. Государственные инвестиции финансируют за счет бюджетных средств, предоставляемых на безвозмездной и возмездной основе (в форме бюджетных кредитов).

Контрольные вопросы:

1. Перечислите основные источники финансирования капиталовложений, используемые за рубежом.

2. Приведите важнейшие источники финансирования капиталовложений в России.

3. Назовите направления использования амортизационных отчислений.

4. Приведите методы планирования амортизационных отчислений.

5. Из каких источников финансируются капиталовложения при недостатке собственных ресурсов.