3.9. Источники финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал
Основным источником финансирования капитальных вложений в промышленно развитых странах с устойчивой рыночной экономикой являются собственные средства организаций в форме амортизации основного капитала и нераспределенной прибыли (65 – 70 %).
Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников в объеме финансовых ресурсов. В зарубежной практике его считают высоким, если доля собственных средств превышает 60% от общего объема финансирования (внутреннего и внешнего).
В международной практике для финансового обеспечения перспективных проектов используют следующие источники финансирования:
средства частных компаний (корпораций);
средства индивидуальных инвесторов (домашних хозяйств);
возможности мирового рынка ценных бумаг;
кредиты международных финансово-кредитных организаций (МВФ, Мирового банка, ЕБРР и др.);
кредиты международных экспортных агентств;
кредиты национальных коммерческих банков и др.
Для многих крупных проектов целесообразно привлечение комбинированных (смешанных) источников финансирования. Это связано с тем, что пока не сформирован развитой рынок корпоративных ценных бумаг. Инвестиционный процесс ограничен, главным образом, простым воспроизводством основного капитала. Однако и он предполагает отвлечение значительной части валового внутреннего продукта на цели накопления. Инвестиционные ресурсы исключаются из воспроизводственного процесса на весь период до ввода в действие производственных мощностей и объектов. В будущем вложенные средства возвращаются инвестору (застройщику) в процессе эксплуатации объектов строительства за счет выручки от продажи продукции, товаров, работ и услуг. Большая длительность инвестиционного цикла и высокая стоимость строящихся объектов требует специальных ресурсов (материалов, оборудования и др.), экономический оборот которых опосредуют денежные средства.
Формирование
денежных ресурсов, потенциально доступных
для финансирования долгосрочных
инвестиций, опосредовано системой
распределительных отношений в народном
хозяйстве России. Источники финансирования
реальных инвестиций (капитальных
вложений) тесно связаны и с системой
финансово-кредитных отношений, возникающих
на микро уровне между участниками
инвестиционного процесса – заказчиками
(застройщиками), подрядчиками,
проектировщиками, поставщиками
материальных ресурсов для строительства,
коммерческими банками, государством и
иными хозяйствующими субъе
Механизм управления финансо-во-кредитными
отношениями на предприятии
Механизм управления денежными потоками
внутри предприятия С
поставщиками С
клиентами С
бюджетом С
внебюджетными фондами С
кредитной системой С
другими финансовыми институтами
Финансово-экплуатационный поток
Денежные фонды
(накопления, резервные и др.)
ктами
(см. рис. 5 .).