- •Учебное пособие
- •Часть II
- •Гатчина 2009
- •Глава 1.Управление капиталом в системе финансового менеджмента
- •1.1. Экономическая природа капитала
- •1.2. Методический подход к формированию капитала
- •1. Учет перспектив развития организации.
- •Организация
- •3. Обеспечение оптимальной структуры капитала с позиции эффективности его использования.
- •1.3. Средневзвешенная и предельная стоимость (цена) капитала
- •1. Принцип предварительной поэлементной оценке стоимости капитала.
- •2. Принцип интегральной (обобщающей) оценки стоимости капитала.
- •3. Принцип сопоставимости собственного и заемного капитала.
- •Принцип динамической оценки стоимости капитала.
- •Принцип взаимосвязи оценки текущей, будущей стоимости и средневзвешенной стоимости капитала.
- •6. Принцип определения границы эффективности использования дополнительного привлеченного капитала.
- •1.4. Методы определения стоимости (цены) организации.
- •1.5. Модели расчета оптимальной структуры капитала.
- •1.6. Взаимосвязь между структурой капитала и дивидендной политикой
- •Глава 2. Финансовый леверидж (рычаг)
- •2.1. Экономическое содержание финансового левериджа (рычага)
- •2.2. Взаимодействие эффектов производственного и финансового рычагов в условиях предпринимательского риска
- •Глава 3. Управление основным капиталом
- •3.1. Экономическая природа, состав и структура основного капитала
- •3.2. Принципы и методы управления основным капиталом
- •3.3. Финансовые показатели, используемые для анализа и оценки основного капитала
- •Сумма износа
- •3.4. Планирование основного капитала
- •3.5. Амортизация основного капитала
- •3.6.Методы оценки стоимости основного капитала
- •3.7. Управление обновлением основного капитала
- •3.8.Особенности формирования финансовых ресурсов и капитала
- •3.9. Источники финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал
- •Бюджетные средства
- •Налоговый Амортизационный
- •3.10. Методы финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал
- •3.11. Современные формы инвестирования в основной капитал
- •Страховая компания
- •Глава 4. Управление оборотным капиталом
- •4.1. Общая характеристика оборотного капитала
- •4.2. Управление оборотным капиталом в процессе производственного и финансового циклов
- •4.3. Технология определения текущих финансовых потребностей
- •4.4. Выбор стратегии финансирования оборотных активов
- •4.5. Определение политики оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами
- •4.6. Разработка бюджета оборотных активов
- •Глава 5. Управление финансовыми активами
- •5.1. Стратегия управления финансовыми активами
- •5.2. Характерные особенности финансовых активов, включаемых в инвестиционный портфель
- •5.3. Методы оценки стоимости и доходности эмиссионных ценных бумаг
- •5.4. Типы портфелей ценных бумаг и инвестиционных стратегий
- •5.5. Технология управления инвестиционным портфелем
- •Доходность
- •5.6. Оценка доходности фондового портфеля
- •5.7. Виды и способы снижения рисков фондового портфеля
- •5.8. Оценка стоимости финансовых активов
- •5.9. Оценка доходности финансовых активов
- •5.10. Оценка риска финансовых активов
- •Принятие решений об инвестициях в финансовые активы
- •Глава 6. Финансовый аспект реструктуризации
- •6.1. Зарубежный опыт поглощения и слияния организаций
- •6.2. Правовые основы реорганизации организаций в России
- •6.3. Финансовые аспекты поглощений и слияний
- •6.4. Ликвидация организации
- •Литература
3.7. Управление обновлением основного капитала
Развитие производства, повышение его эффективности конкурентоспособности требует систематического обновления научно-технической базы организаций.
В теории и практике реального инвестирования различают простое и расширенное воспроизводство основного капитала. Способом простого воспроизводства являются ремонт и замена основных средств. Расширенное воспроизводство осуществляют за счет капитальных вложений.
По формам воспроизводства основных средств капиталовложения классифицируют на: новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих организаций.
Новое строительство выражает сооружение комплекса объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения вновь создаваемых предприятий, заданий, а также филиалов и отдельных производств, которые после ввода в эксплуатацию будут находиться на самостоятельном балансе, осуществляемое на новых площадках для создания новых производственных мощностей. Если строительство организации или сооружения предполагает осуществлять строительство очередями, то к новому строительству относят первую и последнюю очереди до сдачи в эксплуатацию всех проектных мощностей на полное развитие организации (сооружения). К новому строительству относят также строительство на новой площадке организации аналогичной или большей мощности взамен ликвидируемой организации, дальнейшая эксплуатация которой по техническим, экономическим и экологическим условиям признана нецелесообразной. При новом строительстве можно использовать новейшие достижения научно-технического прогресса, комплексное проектирование, но оно требует длительного времени и больших капиталовложений на создание пассивной части основных средств.
К расширению относят строительство новых производств в существующей организации, а также строительство новых и расширение функционирующих цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения на территории ее или примыкающих к ним площадках для создания дополнительных или новых производственных мощностей. К расширению действующих организаций относят также создание филиалов и производств, входящих в их состав, которые после ввода их в действие не будут находиться на самостоятельном балансе. При расширении действующей организации увеличение ее производственной мощности должно осуществляться в более сжатые сроки и при меньших удельных капитальных затратах по сравнению с созданием аналогичных мощностей путем нового строительства с одновременным увеличением тонического уровня продукции и улучшением технико-экономических показателей ее в целом.
К реконструкции относят переустройство существующих цехов и объектов основного, вспомогательного и обслуживающего назначения, как правило, без расширения существующих зданий и сооружений основного назначения. Реконструкция связана с совершенствованием производства и повышением его технико-экономического уровня. Достоинства реконструкции заключаются в том, что капиталовложения направляют в первую очередь на расширение активной части основного капитала, хотя в этом случае возникают трудности в использовании строительной техники, которую приходится применять на ограниченном пятне работ. В ряде случаев прекращают работу отдельных подразделений (цехов и производств), что негативно сказывается на деятельности в целом.
К техническому перевооружению относят комплекс мероприятий по повышению технико-экономического уровня отдельных производств, цехов и участков на базе внедрения новой техники и технологии, модернизации замены устаревшего и физически изношенного оборудования новым, более производительным и надежным, а также по совершенствованию подсобного и вспомогательного хозяйства. Техническое перевооружение осуществляют по проектам и сметам на отдельные объекты или виды работ, как правило, без расширения существующих производственных мощностей. При этом происходит обновление, прежде всего, активной части основного капитала на базе внедрения достижений научно-технического прогресса. Как форма расширенного воспроизводства основного капитала оно является наиболее эффективным способом достижения запланированных технико-экономических показателей, обеспечения их улучшения. Техническое перевооружение производства представляет собой процесс обновления техники, технологии и организации труда персонала.
Последовательность разработки и принятия управленческих решений по обеспечению обновления основного капитала заключается в следующем:
выделение первоочередных групп основных средств, которые подлежат обновлению;
определение необходимого объема инвестиционных ресурсов;
выбор наиболее эффективных форм обновления отдельных групп основных средств;
определение стоимости обновления отдельных групп основных средств в разрезе различных форм;
разработка бюджета потребности в финансировании обновления основных средств на квартал, год.
Результаты сформированной политики управления основным капиталом получают отражение в сводном плановом документе – бюджете потребности в финансировании обновления основных средств ( таблица 7) .
Таблица № 7
Бюджет потребности в финансировании основного капитала по ____________________на _________ год.
|
Показатели |
План на год |
В том числе по кварталам |
|||
I |
II |
III |
IV |
|||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
I Потребность в обновлении основного капитала |
|||||
|
Текущий ремонт |
|
|
|
|
|
|
Капитальный ремонт |
|
|
|
|
|
|
Реконструкция производства |
|
|
|
|
|
|
Техническое перевооружение |
|
|
|
|
|
|
Другие формы |
|
|
|
|
|
|
ВСЕГО |
|
|
|
|
|
|
II Источники финансирования обновления основного капитала |
|||||
|
Издержки производства |
|
|
|
|
|
|
Амортизационные отчисления |
|
|
|
|
|
|
Чистая прибыль |
|
|
|
|
|
|
Прочие собственные средства |
|
|
|
|
|
|
Эмиссия корпоративных облигаций |
|
|
|
|
|
|
Долгосрочный банковский кредит |
|
|
|
|
|
|
Другие средства |
|
|
|
|
|
|
ВСЕГО |
|
|
|
|
|
Данный бюджет составляется на год с поквартальной разбивкой показателей, а также на квартал – с помесячным распределением.
Контрольные вопросы:
Назовите основные формы воспроизводства основного капитала.
Приведите состав капиталовложений по характеру воспроизводства.
Раскройте последовательность разработки и приятия управленческих решений по обеспечению обновления основного капитала