12.2 Анализ чувствительности проекта

Таблица 12.2.1.

Однопараметрический анализ

Переменный фактор	Изменение фактора	Новое значение NPV	Изменение NPV	Эластичность NPV	рейтинг факторов проекта
уровень цен на реализуемую продукцию	5	13631,2	83,09784408	16,6195688	3
уровень объема производства	50	30642,6	62,0043721	1,24008744	4
уровень эксплуатационных затрат	5	9336,4	88,42322844	17,6846457	2
уровень постоянных затрат	15000	26155,1	67,56869694	0,00450458	5
ставка дисконтирования	5	-84365,2	204,6095549	40,921911	1

Таблица 12.2.2.

Показатели чувствительности и прогнозируемости переменных

Переменный фактор	Эластичность NPV	Чувствительность	Возможность прогнозирования
ставка дисконтирования	42,5515789	Низкая	Средняя
уровень эксплуатационных затрат	750,645263	Средняя	Высокая
уровень цен на реализуемую продукцию	705,436842	Высокая	Средняя
уровень объема производства	1000,102	Низкая	Высокая
уровень постоянных затрат	3,65722148	Средняя	Высокая

Таблица 12.2.3.

Матрица чувствительности

Таким образом, можно сделать вывод: такой фактор, как уровень цен на реализуемую продукцию находится в зоне дальнейшего анализа. Это самый рисковый фактор. Факторы уровень эксплуатационных затрат и уровень объема производства необходимо внимательно отслеживать.

Для двух наиболее рисковых факторов проводится двухпараметрический анализ чувствительности.

Таблица 12.2.4.

Двухпараметрический анализ чувствительности

Исходные параметры
	Начальное значение	Шаг изменения
Уровень цен на реализуемую продукцию (работы, услуги)	100%	-3%
Уровень эксплуатационных затрат	100%	3%
Результирующий показатель
NPV для полных инвестиционных затрат	тыс.руб.
Уровень цен на реализуемую продукцию (работы, услуги)
Уровень эксплуатационных затрат	100%	97%	94%	91%	88%	85%	82%
100%	80647,7	40294,1	1657,2	-40598,4	-87232,7	-133866,9	-180501,1
103%	37424,6	-823,7	-43667,1	-90301,3	-136935,5	-183569,7	-230203,9
106%	-3592,6	-47108,6	-93742,8	-140377,0	-187011,2	-233645,4	-280279,6
109%	-50923,8	-97558,1	-144192,3	-190826,5	-237460,7	-284094,9	-330729,1
112%	-101748,2	-148382,4	-195016,6	-241650,8	-288285,0	-334919,2	-381553,4

Т.е. при неизменных факторах NPV составит 80647,7 тыс.руб., а при наихудших условиях изменится на 462201,1 тыс.руб. и составит -381553,4 тыс.руб. Для того, чтобы значение NPV оставалось положительным, необходимо изменение анализируемых факторов не более, чем на 3%.

1 Источник: Национальная алкогольная ассоциация

2 Важность оценивается по пятибалльной шкале (чем важнее, тем выше балл)

3 Используется способ, основанный на рекламе, ценах и номенклатурах Е=(К₁+К₂+…+К_i)*П₀/К₀. (К_i — номенклатура различных предприятий, П₀ – объем продаж нашей фирмы, К₀ – номенклатура нашей фирмы).

4 С использованием данных, полученных при анкетировании.