3.2. Порядок увеличения и уменьшения уставного капитала.

Прежде чем перейти к освещению вопроса относительно привлечения финансовых ресурсов на основе увеличения уставного капитала предприятия, рассмотрим сущность номинального капитала и корпоративных прав субъекта ведения хозяйства.

Корпоративные права - это права собственности на часть (пай) в уставном капитале юридического лица, включая права на управление, получение соответствующей части прибыли такого юридического лица, а также части активов в случае ее ликвидации. Эмитентом корпоративных прав может быть государство в лице уполномоченного органа или юридическое лицо, которое от своего имени размещает корпоративные права и обязывается выполнять обязанности, что выплывают из условий их выпуска.

Номинальная стоимость акций (частей) - это та стоимость, которая отражается в сертификате акций (или в свидетельстве участника) и в условиях их выпуска и берется к вниманию при определении количества голосов на собраниях и реализации других прав владельцев. Совокупная номинальная стоимость корпоративных прав, выпущенных предприятием, составляет его номинальный, или уставный капитал.

Уставный капитал акционерного общества разделен на определенное количество акций равной номинальной стоимости. Акция - это ценная бумага без установленного срока обращения, которая удостоверяет долевое участие в уставном капитале акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дает право его владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.

Уставом акционерного общества может быть предусмотрено размещение одного или нескольких типов привилегированных акций, что предоставляют их владельцам разные права. Привилегированные акции характеризуются тем, что они имеют преимущества сравнительно с обычными акциями, причем привилегированные акции одного типа предоставляют их владельцам одинаковую совокупность прав (преимуществ).

Преимущества, которые предоставляются владельцам привилегированных акций, определяются в уставе общества и сообщении о размещении акций и могут заключаться в следующем:

• получение определенных преимуществ при распределении прибыли и выплате дивидендов;

• дополнительные права при размещении новых акций;

• преимущества при голосовании на собраниях акционеров;

• преимущества при распределении ликвидационной выручки.

Кроме выше охарактеризованного номинального курса акций, в теории и практике достаточно часто оперируют показателями балансового и рыночного курса акций.

Уставный фонд является основной составляющей собственного капитала. Чтобы охарактеризовать соотношение между собственным капиталом и устаным капиталом, рассчитывают балансовый курс корпоративных прав. От этого показателя зависит формирование спроса и предложения на корпоративные права предприятия, т.е. это основа для установления их рыночного курса.

Показатель балансового (расчетного) курса корпоративных прав характеризует структуру собственного капитала предприятия. Он показывает величину чистых активов, которые приходятся на одну акцию (часть, пай) и равняется выраженному в процентах отношению между собственным (СК) и уставным капиталом (УК).

Рыночный курс акций - это стоимость, за которой акции могут покупать и продаваться на биржах, внебиржевых системах. В странах с развитым фондовым рынком рыночный курс акций по большей части устанавливается на фондовой бирже. Фондовая биржа - это организованный институт, который сосредоточивает спрос и предложение ценных бумаг, способствует формированию их рыночного курса. Правила фондовой биржи, помимо остального, должны предусматривать порядок торговли на биржи и механизм формирования цен, биржевого курса и их публикации.

Механизм определения и/или фиксации рыночной цены ценной бумаги называется котировкой. Котировочная цена - средневзвешенная цена, которая рассчитывается в течение биржевого дня (торговой сессии) к моменту, определенному правилами биржи. Курсовая цена - средневзвешенная цена по соглашениям, осуществленным с начала биржевого дня (торговой сессии) к моменту, определенному правилами биржи.

Кроме балансового и рыночного курса акций, можно встретить показатель курса акций, определенный на основе расчета их капитализированной стоимости. Указанный курс расчитывается как выраженное в процентах отношение между капитализированной стоимостью (КВ) предприятия к уставному капиталу (УК). Капитализированная стоимость предприятия – это приведенная к текущей стоимости величина будущих доходов на основе их дисконтирования. При сравнительно стабильных доходах предприятия ы ставки дисконтирования капитализированная стоимость может определяться как отношение чистой прибыли (ЧП) к ставке капитализации (р).