- •Тема 1. Основы финансовой деятельности субъектов хозяйствования
- •Параметры согласования финансовых решений
- •Тема 2. Особенности финансирования предприятий разных форм организации бизнеса
- •Тема 3. Формирование собственного капитала предприятий
- •3.1.Собственный капитал, его функции и составляющие.
- •3.2. Порядок увеличения и уменьшения уставного капитала.
- •3.1. Собственный капитал, его функции и составляющие.
- •3.2. Порядок увеличения и уменьшения уставного капитала.
- •Методы увеличения уставного капитала акционерных обществ относят:
- •Методы уменьшения уставного фонда
- •Тема 4. Самофинансирование предприятий
- •4.1. Классификация внутренних источников финансирования.
- •4.2. Сущность самофинансирования.
- •4.1. Классификация внутренних источников финансирования.
- •4.2. Сущность самофинансирования
- •Имеется два способа формирования скрытых резервов в балансе:
- •Тема 5. Дивидендная политика предприятия
- •Тема 6. Привлеченный капитал предприятия
- •Классификация облигаций
- •Тема 7. Финансовые аспекты реорганизации предприятий
- •5. Уменьшение количества конкурентов.
- •Тема 8. Финансовая инвестиционная деятельность предприятия.
- •1. Основные (долговые и права собственности):
- •2. Производные ценные бумаги (деривативы)
- •Оценка целесообразности вложений в инвестиции с фиксированной ставкой доходности.
- •Тема 9. Оценка стоимости предприятий
- •9.2. Стоимость капитала предприятия.
- •9.3. Методические подходы к оценке стоимости предприятия.
- •9.4. Порядок оценивания стоимости предприятия
- •Тема 10. Финансовая деятельность предприятий в сфере внешнеэкономических отношений
- •10.2.1. Правила осуществления расчетов вэд.
- •10.2.2. Расчеты при внешнеэкономических операциях
- •10.3. Таможенное оформление и налогообложение.
- •Тема 11. Финансовый контроллинг
- •11.2. Стратегический и оперативный финансовый контроллинг
- •11.3. Координация и аудит в системе функций контролинга
- •11.4. Система раннего предупреждения и реагирования (српр)
- •11.5. Методы контролинга.
- •11.6. Методы финансового прогнозирования
- •Тема 12. Бюджетирование на предприятии
Тема 7. Финансовые аспекты реорганизации предприятий
При изучении данной темы необходимо учитывать, что реорганизация - это полная или частичная замена собственников корпоративных прав предприятия, изменение организационно-правовой формы организации бизнеса, ликвидация отдельных структурных подразделений или создание на базе одного предприятия нескольких, следствием чего есть передача или принятие его имущества, средств, прав и обязанностей правопреемником. В процессе реорганизации может быть задействован один или несколько субъектов хозяйствования. Решение относительно реорганизации предприятий следует рассматривать в контексте стратегического менеджмента. Среди основных причин реорганизации по большей части отделяют следующие:
• существенное расширение деятельности предприятия, его размеров;
• сворачивание деятельности;
• необходимость финансовой санации;
• необходимость изменения полноты ответственности собственников по обязательствам предприятия;
• диверсификация деятельности;
• налоговые мотивы;
• необходимость увеличения собственного капитала (с целью покрытия потребности в капитале и повышения уровня кредитоспособности).
Понятно, что причины и мотивы, которые побуждают владельцев и руководство предприятия к принятию решения относительно реорганизации, определяют и форму будущей реорганизации. По формальными признакам различают такие три направления реорганизации (рис. 6):
• направлена на укрупнение предприятия (слияние, присоединение, поглощение);
• направлена на дробление предприятия (деление, выделение);
• без изменений размеров предприятия (преобразование).
Рис. 6 Формы корпоративной реструктуризации предприятий
Основным документом, который определяет права и обязанности сторон в ходе реорганизации и должен обеспечивать оперативное ее проведение и бесперебойную работу предприятий, есть соглашение (договор) об условиях проведения реорганизации (план реорганизации). Этот документ в обязательном порядке должен регламентировать такие вопросы:
• назначение комиссий (персонально) для проведения реорганизации в составе представителей предприятий, что реорганизуются;
• полный перечень и объем активов и пассивов предприятий, что реорганизуются, которые подлежат принятию-передаче в обмен на корпоративные права правопреемника, а также сроки и порядок оформления такой передачи;
• перечень документов финансового и других видов учета, незаконченных делопроизводством дел, бланков строгой отчетности, архивов или описаний архивов, что подлежат принятию-передаче, а также сроки передачи;
• пропорции (коэффициенты) обмена корпоративных прав реорганизованных предприятий на корпоративные права предприятий, которые являются их правопреемниками, а также суммы возможных доплат (или компенсаций);
• сроки обмена акций (свидетельств о внесении вклада к уставному капиталу) акционеров (участников) предприятия, что реорганизуется, на акции (свидетельства о внесении вклада к уставному капиталу) акционеров (участников) предприятия-правопреемника, порядок продажи акций (частей) акционерами (участниками) и другие организационные вопросы, связанные с формированием уставного капитала;
• права, которые будут предоставляться предприятием-правопреемником собственникам корпоративных прав, других ценных бумаг и специальных прав, эмитированных предприятиями, что прекращают свою деятельность в результате реорганизации;
• економико-правовые последствия реорганизационных мероприятий для работников предприятий, что реорганизуются.
После принятия общими собраниями собюственников предприятий решения относительно реорганизации об этом следует в письменном виде сообщить каждому из кредиторов. В случае слияния, присоединения, выделения, деления или преобразования следует придерживаться законодательных требований относительно защиты интересов кредиторов, в частности относительно перевода долга на правопреемников. Эти требования сводятся к такому:
а) перевод должником своего долга на другое лицо допускается лишь при согласии кредитора;
б) новый должник вправе выдвигать против требования кредитора все возражения, основанные на отношениях между кредитором и первобытным должником;
в) поручительство и внесенный третьим лицом залог прекращается с переводом долга, если поручитель или залогодатель не выявил согласия отвечать за нового должника;
г) уступка требования и перевод долга, основанные на письменном соглашении, должны быть проведены в простой письменной форме.
К основным формам реорганизации, результатом которых является укрупнение предприятий, принадлежит слияние нескольких предприятий в одно, присоединение одного или нескольких предприятий к одному, уже функционирующего предприятия, а также приобретения предприятия. Порядок отображения в финансовом учете и отчетности приобретения других предприятий, гудвила, который возник при приобретении, слияния предприятий, а также раскрытия информации об объединении предприятий установлено Положением (стандартом) бухгалтерского учета 19 «Объединения предприятий». Согласно с ним результатом объединения предприятий может быть:
• приобретение одним предприятием доли капитала другого предприятия или активов в обмен на денежные средства;
• получение других активов или обязательств;
• создание нового юридического лица;
• получение контрольного пакета акций;
• передача активов объединяемых предприятий другому предприятию и ликвидация одного из предприятий, что объединяются.
Укрупнение предприятий осуществляется при наличии экономической выгоды для всех участников реорганизации. К основным мотивам, которые могут побуждать субъектов ведения хозяйства к реорганизации путем укрупнения, можно отнести такие:
1. Эффект синергизма. Синергизм - это условие, при котором общий результат является большим суммы частей. При реорганизации, направленной на использование эффекта синергизма, стоимость предприятия после реорганизации превышает суммарную стоимость отдельных предприятий к реорганизации. Эффект синергизма возникает благодаря действию таких факторов:
а) экономия на расходах, которая проявляется при увеличении масштабов производства;
б) экономия финансовых ресурсов;
в) увеличение власти на рынке (Синергизм (перевод с гр. - действующий вместе) - явление усиления действия одного катализатора добавлением другого. Основной принцип синергизма: «к двум прибавить два равно пять»).
2. Стремление завладеть лицензиями, патентами, ноу-хау, которые есть в распоряжении другого предприятия.
3. Получение надежного поставщика факторов производства (например, сырья или комплектующих).
4. Уменьшение риска при выходе на новые рынки сбыта и увеличения их количества.