- •О.В. Хорошилова, а.Л. Шарыкина,
- •Введение
- •1. Финансовая бухгалтерская отчетность
- •1.1. Ключевые положения
- •1.2. Вопросы для обсуждения
- •1.3. Задачи и ситуации
- •1.4. Индивидуальное задание
- •2. Международные стандарты финансовой отчетности
- •2.1. Ключевые положения
- •Основные этапы трансформации отчетности:
- •Способы подготовки отчетности по мсфо
- •Сравнительный анализ основных положений рсбу и мсфо
- •Журнал регистрации поправок
- •Трансформационная модель отчетности за 2004 год
- •2.2. Вопросы для обсуждения
- •2.3. Задачи и ситуации
- •3. Содержание финансового планирования в коммерческой организации
- •3.1. Ключевые положения
- •3.2. Вопросы для обсуждения
- •4. Методы финансового планирования и прогнозирования
- •4.1. Ключевые положения
- •6. Метод оптимизации.
- •4.2. Вопросы для обсуждения
- •4.3. Задачи и ситуации
- •5. Прогнозирование форм финансовой отчетности
- •5.1. Ключевые положения
- •Прогноз доходов и расходов
- •Прогноз движения денежных средств
- •5.2. Вопросы для обсуждения
- •5.3. Задачи и ситуации
- •Хозяйственная ситуация
- •Исходные данные о компании
- •Хозяйственная ситуация
- •5.4. Индивидуальное задание
- •Методические указания к выполнению индивидуального задания
- •6. Бюджетное планирование на предприятии
- •6.1. Ключевые положения
- •Стадии бюджетного процесса
- •6.2. Вопросы для обсуждения
- •6.3. Задачи и ситуации Задача
- •Методические указания
- •Хозяйственная ситуация
- •6.4. Индивидуальное задание
- •Методические указания к выполнению индивидуального задания
- •1. Разработка операционного бюджета предприятия
- •1.1 Разработка бюджета продаж и бюджета производства
- •Бюджет продаж
- •1.2. Составление бюджета прямых материальных затрат и прямых затрат на оплату труда
- •Бюджет прямых материальных затрат
- •1.3. Формирование бюджетов общепроизводственных расходов цехов, бюджетов общехозяйственных и коммерческих расходов
- •1.4. Расчет себестоимости произведенной продукции
- •1.5. Разработка плановой калькуляции изделия
- •Калькуляция затрат на изделие
- •1.6. Расчет плановой себестоимости реализованной продукции
- •1.8. Разработка бюджета доходов и расходов
- •2. Разработка бюджета движения денежных средств
- •2.1. План поступления денежных средств от реализации
- •2.2. Разработка бюджета закупок материалов и график оплаты приобретенных материалов
- •2.3. Бюджет движения денежных средств
- •7. Планирование стоимости компании
- •7.1. Ключевые положения
- •7.2. Вопросы для обсуждения
- •7.3. Задачи и ситуации
- •Методические указания к решению задачи
- •7.4. Индивидуальное задание
- •Заключение
- •Библиографический список
- •1. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации», утвержденное приказом Минфина рф от 6 июля 1999 г. № 43н (пбу 4/99).
- •394026 Воронеж, Московский просп., 14
7.1. Ключевые положения
В настоящее время в российскую практику управления внедряется концепция управления компанией, основанная на максимизации ее стоимости.
Актуальность управления стоимостью компании все более возрастает в силу конкурентной борьбы предприятий за капитал инвесторов и акционеров. Кроме того, необходимость управления стоимостью предприятия продиктована современными требованиями к ведению бизнеса.
Суть концепции управления стоимостью компании заключается в том, что управление должно быть нацелено на обеспечение роста рыночной стоимости компании.
Комплексный подход к планированию стоимостью компании включает в себя:
1. построение финансовой модели компании
1.1 определение концепции стратегического развития компании;
1.2 описание финансовой модели компании в качественных и количественных показателях;
2. выявление факторов, влияющих на стоимость компании
3. выбор алгоритма расчета и оценка стоимости компании
3.1 составление прогноза основных показателей деятельности компании;
3.2 составление прогноза изменения основных факторов, влияющих на стоимость компании;
3.3 составление конкретного варианта расчетного алгоритма и способа построения финансовой модели с учетом всех существенных факторов, влияющих на стоимость компании;
4. проведение расчета стоимости компании
4.1 производится расчет стоимости предприятия на основе выбранного метода;
4.2 оцениваются полученные результаты на предмет достижения поставленной цели;
4.3 анализируется динамика изменения показателей по временным параметрам;
5. разработка системы показателей оценки деятельности подразделений и работников компании
6. мониторинг и актуализация финансовой модели предприятия
6.1 мониторинг ключевых факторов стоимости;
6.2 проводится внесение изменений в финансовую модель компании и в набор ключевых факторов, формирующих стоимость компании;
6.3 разработка новых показателей оценки деятельности компании.
В сложившеийся практике определения стоимости предприятия применяются затратный, сравнительный и доходный подходы. Первые два опираются на стоимостные показатели, имевшие место в прошлом, а последний – доходный подход – основан на прогнозировании финансовых показателей компании.
В этой связи в процессе планирования стоимости компании целесообразно использовать следующие методы:
1) метод дисконтирования денежных потоков;
2) метод капитализации доходов;
3) методы, базирующиеся на концепции остаточного дохода.
В рамках группы методов, базирующихся на концепции остаточного дохода, выделяют:
- метод добавленной стоимости акционерного капитала;
- метод экономической прибыли (экономической добавленной стоимости);
- метод добавленной рыночной стоимости.
Согласно методике экономической прибыли (экономической добавленной стоимости), стоимость компании представляет собой сумму инвестированного капитала и надбавки или скидки, равной приведенной стоимости экономической прибыли, создаваемой в каждом последующем году.
, (7.1)
где PV(EP) – приведенная стоимость прогнозируемой экономической прибыли;
IC– инвестированный капитал предприятия;
PV(EVA) – приведенная стоимость будущих экономических прибылей EVA:
,(7.2)
где WACC– средневзвешенная стоимость капитала;
EVA– экономическая добавленная стоимость компании.
Экономическая добавленная стоимость является индикатором качества финансовых решений: постоянная положительная величина этого показателя свидетельствует об увеличении стоимости предприятия, тогда как отрицательная - об ее снижении.