2.3.2 Определение стоимости капитала предприятия

Стоимостью капитала – это то, во что обходится предприятию весь используемый капитал. В широком смысле стоимость капитала представляет собой размер финансовой ответственности, взятой на себя предприятием за использование собственного и заемного капитала в своей деятельности.

Собственный капитал не является бесплатным по разным причинам, в основном из-за того, что капитал может быть вложен за пределы предприятия. Например, если существует альтернативная возможность заработать 25%, вложив средства за пределами предприятия, то вложения в текущую деятельность следует сравнивать с внешними источниками получения дохода, иначе инвестиции капитала внутри предприятия окажутся менее выгодными, чем вне его.

Расчет цены собственного капитала за отчетный период

Чистая прибыль

Цск = Собственный капитал (9)

1731

Ц ск = 337994 = 0,005 тыс. руб.

Расчет цены заемного капитала за отчетный период

Чистая прибыль

Цзк = Заемный капитал (10)

1731

Ц зк = 43163 = 0,04 тыс. руб.

Стоимость капитала предприятия может быть определена как средневзвешенная величина стоимости всех категорий капитала. Главная цель расчета данного важнейшего аналитического показателя состоит в том, чтобы получить критерий отбора для предстоящих инвестиций, которые оцениваются по ставке доходности, достаточной, чтобы компенсировать затраты вкладчиков капитала.

Учитывая, что степень участия различных вкладчиков капитала в финансировании деятельности не равноценна, стоимость отдельных видов финансируется, взвешивается исходя из удельного веса данного источника в общем, объеме финансирования.

Формула средневзвешенной стоимости капитала за отчетный период

Ц к = Ц ск * Д ск +Ц зк * Д зк (11)

где Ц ск – стоимость собственного капитала, (тыс. руб.)

Д ск – удельный вес собственного капитала, (тыс. руб.)

Ц зк – стоимость заемного капитала, (тыс. руб.)

Д зк – удельный вес заемного капитала, (тыс. руб.)

Ц к = 0,005 * 0,89 + 0,04 * 0,11 = 0,00885 тыс. руб.

Как видим из таблицы 22, рентабельность собственного капитала увеличилась на 0,5%. Это связано с увеличением выручки от реализации на 115997 тысяч рублей или на 114,2%, а также увеличение балансовой прибыли на 3850 тысяч рублей. Таким образом, в отчетном году совокупность этих факторов и дала чистый доход предприятию в сумме 1731 тысяч рублей, что и повысило порог рентабельности собственного капитала с 0 до 0,5%.

Таблица 22

Анализ рентабельности собственного капитала

Показатели	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Отклонение
Собственный капитал	301953	337994	+36041
Выручка от реализации продукции	101550	217547	+115997
Себестоимость реали-зованной продукции	102927	215074	+112147
Балансовая прибыль	-1377	2473	+3850
Налог на прибыль (30%)	0	742	+742
Чистая прибыль	0	1731	+1731
Рентабельность собствен-ного капитала, %	0	0,5	+0,5