Valeurs mobilières

Les valeurs mobilières sont des titres achetés et vendus à la Bourse, appelée bourse des valeurs, en vue de réaliser un placement rentable. Ces valeurs, dont les deux principales sont les actions et les obligations, sont qualifiées de mobilières car on peut les échanger sur un marché.

Une action est un titre de propriété sur une partie du capital de l’entreprise. Le détenteur d’une action devient donc actionnaire de l’entreprise ; il participe aux assemblées générales des actionnaires et élit, à cette occasion, le conseil d’administration de la société. L’actionnaire doit être informé périodiquement sur l’activité et les résultats de l’entreprise.

L’actionnaire reçoit une fraction des bénéfices de l’entreprise, appelés dividendes. Comme les dividendes varient en fonction des résultats de l’entreprise et des choix de ses dirigeants, les actions sont des valeurs à revenus variables.

Toutes les entreprises n’émettent pas des actions ; il s’agit seulement des sociétés anonymes. En outre, seul un petit nombre de sociétés anonymes ont des actions qui sont cotées régulièrement et qui s’échangent à la Bourse.

Comme propriétaire d’une partie du capital de l’entreprise, l’actionnaire accepte le risque d’une baisse des résultats de l’entreprise, voire même le risque de sa disparition. Dans ce dernier cas, la valeur des actions qu’il détient devient nulle car personne ne désire les acheter.

Une obligation est un titre de créance à long terme émis par une entreprise, une institution publique ou l’Etat lorsqu’ils empruntent des fonds des épargnants. Une obligation représente ainsi une dette de l’institution émettrice de l’emprunt. Le souscripteur, ou obligataire, devient son créancier.

Un emprunt obligataire se compose d’une certaine quantité d’obligations ayant les mêmes caractéristiques. La durée d’un tel emprunt varie généralement de 7 à 15 ans.

En attendant le remboursement de son prêt, prévu à l’échéance, le souscripteur est rémunéré par le versement régulier d’intérêts, déterminés lors de l’émission.

Les obligations sont des valeurs à revenu garanti, quel que soit le niveau des bénéfices de l’entreprise émettrice. L’achat d’une obligation présente donc moins de risque que l’achat d’une action.

Les caractéristiques des valeurs mobilières

Le choix des épargnants en faveur des actions ou des obligations prend en compte quatre critères : la sécurité, la rentabilité, la liquidité et la fiscalité. Investir en Bourse consiste alors à faire un arbitrage entre ces critères parfois opposés.

La sécurité de l’investissement dépend de la qualité de l’émetteur du titre. Certains émetteurs d’obligations présentent ainsi une sécurité absolue car ils ne font jamais faillite (emprunts d’Etat ou d’organismes publics). A l’inverse, certaines entreprises constituent un risque important..

La rentabilité d’une action ou d’une obligation prend deux formes qui se complètent.

La première correspond au rendement boursier qui désigne le revenu d’une valeur mobilière rapporté au cours en vigueur de cette valeur.

La deuxième composante de la rentabilité réside dans l’existence de plus-values. Ainsi, une action achetée 100 euros et revendue 150 euros permet d’obtenir une plus-value de 50 euros alors que le rendement d’une telle action peut être nul (absence de dividendes).

En définitive, les plus-values ou l’espoir de plus-values peuvent compenser l’absence ou la faiblesse des revenus des titres pour justifier un investissement sur les actions d’une société particulière. La spéculation consiste alors à anticiper une hausse en achetant un titre pour le revendre plus tard avec une plus-value lorsque la hausse se sera réalisée.

La liquidité correspond à la possibilité de se séparer rapidement d’une valeur mobilière sans risques ni pénalités (moins-value par exemple si le marché comprend peu d’acheteurs). Un marché boursier où le volume de transactions est faible, correspond à un marché étroit.

La fiscalité de l’épargne concerne aussi les revenus tirés des valeurs mobilières. Toutefois, la fiscalité frappant les revenus boursiers fait souvent l’objet de mesures de politique économique selon que les autorités souhaitent pénaliser ou favoriser ces placements.

(J.-Y.Capul, O.Garnier. Dictionnaire d’économie et de sciences soсiales)

6. En vous servant du plan d’ensemble, rédigez le résumé du texte en 140 mots.

Etude lexicale du texte

7. A l’aide d’un dictionnaire, analysez la polysémie des termes suivants et dites quelles acceptions correspondent au domaine boursier :

compartiment, liquide, intérêt, émission.

8. A partir des adjectifs suivants, créez les locutions adverbiales et traduisez-les en russe :

Modèle : positif – positive – d’une façon positive

indirect, continu, actif, permanent, évasif, réglementé, ordonné, structuré.

9. Analysez la composition des termes des séries suivantes. Dégagez les radicaux, les suffixes et les préfixes. Traduisez tous les termes en russe :

• mettre – émettre – promettre – permettre – admettre ;

• émission – promesse – permission – admission ;

• structure – structurer – structuration ;

• épargne – épargner – épargnant ;

• changer – change – changement – échanger – échange.

Etude grammaticale du texte

10. Relevez dans le texte les cas de l’emploi:

1. des moyens de l’expression des rapports de cause à effet;

2. des pronoms relatifs ;

3. de la forme passive.

11. Traduisez en russe les phrases soulignées dans le texte. Dans ces phrases, analysez l’emploi des participes.

12. Transposez les propositions à la forme passive :

1) On émet et échange les valeurs mobilières sur le marché boursier. 2) Les cours de change se déterminent sur le marché boursier. 3) Les matières premières se négocient à la bourse de commerce. 4) L’Etat financera le déficit budgétaire par l’émission des obligations. 5) Les épargnants désireux de placer leur épargne vont acheter les nouvelles actions et obligations. 6) L’épargnant a revendu les titres achetés à l’Etat. 7) L’émetteur des actions a fixé le cours d’émission. 8) Le marché primaire assure la rencontre directe entre de nouveaux épargnants et les agents économiques demandeurs de fonds. 9) Les institutions financières et bancaires ont créé des organismes de placements collectifs. 10) L’Etat va privatiser certaines entreprises publiques par la vente des titres.

13. Transposez les propositions suivantes à la forme active :

1) Cette année les dividendes n’ont pas été distribués entre les actionnaires, mais réinvestis dans la production. 2) Les obligations peuvent être émises par des entreprises, institutions publiques ou l’Etat. 3) Quatre critères – la sécurité, la rentabilité, la liquidité et la fiscalité – sont pris en compte par les épargnants qui choisissent entre actions et obligations. 4) Le rendement boursier est défini comme le revenu d’une valeur mobilière rapporté au cours en vigueur de cette valeur. 5) Une plus-value considérable serait obtenue par le spéculateur s’il anticipait bien une hausse des cours. 6) Les revenus tirés des valeurs mobilières seront concernés par la fiscalité de l’épargne. 7) Les revenus boursiers ont toujours été frappés par la fiscalité. 8) Les actions viennent d’être émises et lancées sur le marché par bien des entreprises en quête de fonds. 9) La liquidité et la transparence du marché boursier pourront être assurées par la création d’un carnet à ordre unique. 10) La bourse paneuropéenne Euronext a été créée par la fusion des bourses de Paris, de Bruxelles et d’Amsterdam.

Texte 2

14. Consignes pour l’étude du texte:

1. Tout d’abord, lisez le titre, les sous-titres et les attaques des paragraphes (premières lignes des alinéas).

2. Ensuite, lisez les noms propres, passages entre parenthèses, noms en caractères gras.

3. A partir des informations reçues au cours de la première lecture du texte, rendez en français et en russe son idée générale.

4. Lisez tout le texte afin de rédiger le plan d’ensemble à partir des mots-clés et des connecteurs logiques.

5. En vous servant du plan d’ensemble, présentez oralement le résumé du texte.