- •Рекомендовано кафедрою
- •Рецензент Прокопова о.В., канд. Екон. Наук, доцент кафедри аналізу господарської діяльності (хдухт)
- •Тема 1 Теоретичні основи аНалізу інвестиційної діяльності
- •Підприємством і його взаємозв'язок з іншими основними функціональними системами управління
- •Система завдань, спрямованих на її реалізацію
- •Предмет аналізу інвестиційної діяльності
- •Проведення
- •Рентабельності активів підприємства
- •Тема 2 Методичний інструментарій аналізу інвестиційноЇ діяльності
- •Оцінки вартості грошей у часі
- •Ризику у процесі аналізу інвестиційної діяльності підприємства
- •Тема 3 аналіз формування та ефективності використання інвестиційних ресурсів підприємства
- •Підприємства
- •Капіталу підприємства
- •Тема 4 Аналіз ефективності реальних інвестиційних проектів
- •Тема 5 аналіз ефективності окремих фінансових інструментів
- •Класифікація акцій за окре-мими ознака-ми
- •На фондовому ринку України
- •Тема 6 формування оптимальних програм інвестиційної діяльності підприємства та оцінка їх ефективності
- •Портфелем
- •Інвестиційного проекту (післяпусковий період)
- •Ефективності інвестиційних проектів, які реалізуються
- •Тема 7 Особливості аналізу інноваційних інвестицій підприємства
- •Тема 8 аналіз інвестиційної привабливості об’єктів інвестування
- •Економіки України
- •Тема 9 оцінка та прогнозування інвестиційного ринку
- •Інвестиційного ринку
- •Інвестиційної стратегії та формування інвестиційного портфелю
- •4. Аналіз ринку
- •5. План виробничої діяльності об’єкта інвестування.
- •6. Управління реалізацією інвестиційного проекту
- •7. Охорона навколишнього середовища
- •8. Оцінювання ризиків та форми їх страхування
- •9. Фінансовий план
- •10. Стратегія фінансування інвестиційного проекту
- •Коментар
- •Додаток б Методика оцінки інвестиційної привабливості акцій (на базі фундаментального аналізу діяльності підприємства)
- •Аналіз інвестиційної діяльності
Економіки України
Таблиця 8.2 - Загальна оцінка галузей економіки України за рівнем інвестиційної привабливості
Група інвестиційної привабливості |
Галузь народного господарства |
Характеристика галузевого інвестиційного клімату |
1 |
2 |
3 |
Пріоритетна |
|
Підприємства галузі мають високоємкий та стійкий внутрішній ринок сбуту продукції; окремі – мають високий експортний потенціал. Ефективність (віддача) інвестицій на 40-50% вище, ніж по промисловості в цілому.
|
Достатньо висока |
|
Підприємства галузі, які працюють на вітчизняній сировині, мають високий експортний потенціал, але рівень технологій не дозволяє досягнути високої віддачі на капітал. Інша частина підприємств галузі працює в значній мірі на привезеній сировині. Та все ж таке є практично необмежена ємкість внутрішнього ринку і ринку країн СНД. Ефективність інвестицій на 20-25% вище, ніж по промисловості в цілому.
|
Середня |
|
Значна частина підприємств галузі працює у режимі середньої норми віддачі інвестицій і досягли стадії „зрілості”. |
Низька |
|
Ціни на продукцію підприємств галузі наблизились до світового рівня і в більшості випадків регулюются державою, як і рівень рентабельності. Рівень інвестиційної привабливості (ефективності інвестицій) низький.
|
Рисунок 8.5 – Методика оцінки інвестиційної привабливості регіонів України
Таблиця 8.3 - Алгоритми розрахунку показників інвестиційної привабливості регіонів України
№ з/п |
Показники |
Умовні позначення |
Алгоритм розрахунку |
Умовні позначення |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1 |
Рівень загальноекономічного розвитку регіону |
|||
1.1 |
Значимість регіону в економіці України |
|
|
Врег – обсяг виробництва продукції в регіоні, тис. грн; ВВП – обсяг валового внутрішнього продукту, тис. грн.
|
1.2 |
Виробництво продукції (промислової) на душу населення |
|
|
Ч – чисельність населення регіону, чол; - обсяг виробництва про-мислової продукції в регіоні, тис. грн.
|
1.3 |
Виробництво продукції (сільсько-господарської) на душу населення |
|
|
Ч – чисельність населення регіону, чол; - обсяг вироб-ництва сільсько-господарської про-дукції в регіоні, тис. грн.
|
1.4 |
Середній рівень доходів населення регіону |
|
|
ВОПрег – обсяг витрат на оплату праці робітників регіону, тис. грн; - чисельність працюючих у регіоні, чол.
|
1.5 |
Обсяг і динаміка капіталовкладень у розрахунку на одного мешканця |
|
|
КВрег – обсяг капіталовкладень в регіон, тис. грн; Чрег – чисельність мешканців регіону, чол.
|
Продовження таблиці 8.3
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1.6 |
Питома вага збиткових підприємств |
|
|
ПЗБ – кількість збиткових підприємств у регіоні, од; Прег – кількість підприємств регіону, од.
|
2 |
Рівень розвитку інвестиційної інфраструктури регіону |
|||
2.1 |
Кількість будівельних підприємств всіх форм власності |
|
|
- кількість підрядних будівельних підприємств у регіоні, од
|
2.2 |
Обсяг місцевого виробництва основних видів будівельних матеріалів
|
|
|
- обсяг виробництва будівельних матеріалів в регіоні, тис. грн. |
2.3 |
Виробництво енергетичних ресурсів на душу населення |
|
|
- обсяг виробництва електроенергії в регіоні, тис. грн; Ч – чисельність населення, люд;
|
2.4 |
Щільність залізничних шляхів на 100 км2 теріторії
|
|
|
ЗШрег – протяжність залізничних шляхів у регіоні, км.
|
2.5 |
Щільність автомобільних шляхів на 100 км2 теріторії
|
|
|
- довжина автомобільних шляхів з твердим покриттям, км.
|
2.6 |
Наявність бірж у регіоні:
|
|
|
- кількість товарних бірж у регіоні, од; - кількість фондових бірж у регіоні, од.
|
Продовження таблиці 8.3
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
3 |
Демографічна характеристика регіону |
|||
3.1 |
Частка населення регіону |
|
|
Чрег – чисельність мешканців регіону, чол. Чкр – чисельність мешканцівкраїни, чол.
|
3.2 |
Коефіцієнт співвідношення місцевих і сільських мешканців |
|
|
- чисельність місцевих мешканців регіону, чол.; - чисельність сільських мешканців регіону, чол.;
|
3.3 |
Частка населення, яке працює |
|
|
- чисельність працюючих у регіоні мешканців , чол.; Чрег – чисельність мешканців регіону, чол.
|
3.4 |
Рівень кваліфікації робітників |
|
|
tі – тарифний разряд, за яким працює робітник регіону, коеф; - чисельність робітників, які працюють за і-м разрядом, чол.
|
4 |
Рівень розвитку ринкових відносин і комерційної інфраструктури регіону |
|||
4.1 |
Питома вага підприємств недержавного сектору економіки регіону |
|
|
- кількість підприємств недержавних форм власності у регіоні, од; Прег – кількість підприємств регіону, од
|
Продовження таблиці 8.3
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
4.2 |
Частка виробництва продукції регіону підприємствами недержавних форм власності
|
|
|
- обсяг виробництва про-мислової і сільсько-господарської про-дукції підприєм-ствами недержавних форм власності в регіоні, тис. грн; Врег – обсяг виробництва продукції в регіоні, тис. грн;
|
4.3 |
Чисельність спільних підприємств з закордонними партнерами в регіоні |
|
|
- кількість спільних підпри-ємств з закор-донними інвести-ціями у регіоні, од.
|
4.4 |
Чисельність банківських установ |
Брег |
|
Брег – кількість банківських (включно з філіалами) установ у регіоні, од.
|
4.5 |
Чисельність страхових компаній |
Срег |
|
Срег – кількість страхових компаній (включно з представництвами) на теріторії регіону, од. |
5 |
Рівень безпеки інвестиційної діяльності в регіоні |
|||
5.1 |
Рівень (щільність) економічних злочинів у розрахунку на 100 тис. мешканців
|
|
|
- кількість економічних злочинів у регіоні, од. |
5.2 |
Питома вага неза-вершених об’єктів капітального будів-ництва в загальній кількості об’єктів |
|
|
- кількість незавершених будівництвом об’єктів у регіоні, од;
|
Продовження таблиці 8.3
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
|
|
Брег – загальна кількість об’єктів, які будуються в регіоні останні 3 роки, од.
|
5.3 |
Питома вага підприємств зі шкідливими викидами в атмосферу, які перевищують допустимі норми
|
|
|
- кількість підприємств зі шкідливими викидами в регіоні, од; Прег – кількість підприємств регіону, од
|
5.4 |
Середній радіаційний фон в містах регіону |
|
|
- середній рівень радіаційного фону в містах регіону
|
Таблиця 8.4 - Загальна оцінка інвестиційної привабливості регіонів України
Група інвестиційної привабливості |
Регіони України |
Характеристика галузевого інвестиційного клімату |
Пріоритетні напрямки інвестування |
1 |
2 |
3 |
4 |
Пріори-тетна |
|
Найбільш високий загальноекономічний потенціал в Україні (переважно за рахунок розвитку промислового виробництва). Високий рівень розвитку інвестиційної й комерційної інфраструктури, сприятливий підприємницький клімат. Найбільш високий рівень урбанізації населення й забезпеченності кваліфікованими кадрами.
|
Віддається перевага інвести-ціям у промислове виробництво усіх основних підгалу-зей; транспортну інфраструктуру та зв’язок; вироб-ництво будмате-ріалів; житлове будівництво у міській та при-міській зоні; тор-гівлю, масове хар-
|
Продовження таблиці 8.4
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
Висока ємкість споживчого ринку та ринку факторів виробництва.
|
чування та побуто-ве обслуговування; медичні й спортив-ні установи; бан-ківський й стра-ховий бізнес. |
Достат-ньо висока |
|
Достатньо високий загальноекономічний потенціал. Високий рівень розвитку інвестиційної інфраструк-тури. Добрий підприємниць-кий клімат й достатній рівень комерційної інфраструктури. Достатній рівень забезпеченності кваліфікованими кадрами. Достатньо високий рівень споживання товарів та послуг населенням.
|
Віддається перевага інвести-ціям в теж, що і в першій групі (але з трохи меньшим рівнем ефективно-сті). В кількох регіонах (Полтав-ська, Одеська, Львівська області) ефективни інвес-тиції у вироб-ництво та пере-робку сільсько-господарської про-дукції |
Середня |
|
Загальноекономічний потенціал значно нижче із-за недостатнього розвитку промислового виробництва. Відповідно гірше розвинена інвестиційна й комерційна інфраструктура. Достатньо високо розвинено сільське господарство. Високий рівень забезпеченності кадрами сільськогосподарського виробництва. Середній рівень споживання товарів та послуг населенням.
|
Віддається перевага інвести-ціям в аграрний сектор економіки: виробництво сіль-ськогосподарської продукції; перероб-ка сільськогоспо-дарської сировини; виробничу інфра-структуру сільсь-кого господарства; сільське промисло-ве та житлове будівництво |
Продовження таблиці 8.4
1 |
2 |
3 |
4 |
Низька |
|
Найнижчий в Україні загальноекономічний потенціал. Недостатньо розвинено як промислове, так й сільськогосподарське виробництво. Низький рівень розвитку інвестиційної й комерційної інфраструктури. Найнижчий рівень доходів й споживання товарів та послуг населенням. |
|
Рисунок 8.6 – Характеристика стадій життєвого циклу компанії (фірми)
Рисунок 8.7 – Основні напрями фінансового аналізу інвестиційної привабливості підприємств України
Таблиця 8.5 - Алгоритм розрахунку показників оцінки інвестиційної привабливості підприємств України
№ з/п |
Назва показника |
Алгоритм розрахунку |
Нормативне значення |
1 |
2 |
3 |
4 |
1 |
Показники оцінки майнового стану підприємства |
||
1.1 |
Коефіцієнт зносу основних засобів
|
Ф.1 р.032 / Ф.1 р.031 |
Зменшення |
1.2 |
Коефіцієнт оновлення основних засобів
|
ф.5 р.260 (гр.5) / ф.1 р.031 (гр.4) |
Збільшення |
1.3 |
Коефіцієнт вибуття основних засобів |
ф.5 р.260 (гр.8) / ф.1 р.031 (гр.3) |
Повинен бути меншим ніж коефіцієнт оновлення основних засобів
|
2 |
Показники оцінки ліквідності (платоспроможності) підприємства |
||
2.1 |
Коефіцієнт поточної ліквідності |
Ф.1 р.260 / ф.1 р.620 |
>1 |
2.2 |
Коефіцієнт швидкої ліквідності
|
ф.1 (р.260-р.100-р.110-р.120-р.130-р.140) / ф.1 р.620 |
0,6-0,8 |
2.3 |
Коефіцієнт абсолютної ліквідності |
ф.1 (р.220+р.230+р.240) / ф.1 р.620 |
>0, збільшення |
Продовження таблиці 8.5
1 |
2 |
3 |
4 |
2.4 |
Чистий оборотний капітал, тис. грн.
|
ф.1 (р.260-р.620) |
>0, збільшення |
3 |
Показники оцінки фінансової стійкості підприємства |
||
3.1 |
Коефіцієнт автономії
|
Ф.1 р.380 / ф.1 р.640 |
>0,5 |
3.2 |
Коефіцієнт фінансової залежності |
ф.1 (р.430+р.480+р.620+р.630) / ф.1 р.380 |
<1, зменшення |
3.3 |
Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними запасами
|
ф.1 (р.260-р.620) / ф.1 р.260 |
>0,1 |
3.4 |
Коефіцієнт маневреності власного капіталу
|
ф.1 (р.260-р.620) / ф.1 р.380 |
>0, збільшення |
4 |
Показники оцінки ділової активності підриємства |
||
4.1 |
Коефіцієнт оборотності активів
|
ф.2 р.035 / ф.1 (р.280(гр.3) + р.280(гр.4)) \ 2 |
Збільшення |
4.2 |
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості
|
ф.2 р.035 / ф.1 [ ∑(р.520 - р.600) гр.3 + ∑ (р.520 - р.600) гр.4 ] / 2 |
Збільшення |
4.3 |
Коефіцієнт оборотності дебиторської заборгованості
|
ф.2 р.035 / ф.1 [∑(р.150 - р.210) гр.3 + ∑ (р.150 - р.210) гр.4] / 2 |
Збільшення |
4.4 |
Строк погашення дебіторської заборгованості, днів
|
тривалість періоду / коефіцієнт оборотності дебиторської заборгованості
|
Зменшення |
4.5 |
Строк погашення кредиторської заборгованості, днів
|
тривалість періоду / коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості |
Зменшення |
4.6 |
Коефіцієнт оборотності матеріальних запасів
|
ф.2 р.040 / ф.1 [∑(р.100 - р.140) гр.3 + ∑ (р.100 - р.140) гр.4] / 2 |
Збільшення |
4.7 |
Коефіцієнт оборотності основних засобів (фондовіддача)
|
ф.2 р.035 / ф.1 (р.031 гр.3+р.031 гр.4) / 2 |
Збільшення |
4.8 |
Коефіцієнт оборотного капіталу
|
ф.2 р.035 / ф.1 (р.380 гр.3+р.380 гр.4) / 2 |
Збільшення |
Продовження таблиці 8.5
1 |
2 |
3 |
4 |
|
5 |
Показники оцінки рентабельності підприємства |
|||
5.1 |
Коефіцієнт рентабельності активів
|
ф.2 р.220 або р.225 / ф.1 (р.280(гр.3) + р.280 (гр.4)) / 2 |
>0, збільшення |
|
5.2 |
Коефіцієнт рентабельності власного капіталу
|
ф.2 р.220 або р.225 / ф.1 (р.380(гр.3) + р.380 (гр.4)) / 2 |
>0, збільшення |
|
5.3 |
Коефіцієнт рентабельності діяльності
|
ф.2 р.220 або р.225 / ф.2 р.035 |
>0, збільшення |
|
5.4 |
Коефіцієнт рентабельності продукції |
ф.2 р.100 (або р.105) + 090 - 060 / ф.2 (р.040 + 070 + 080) |
>0, збільшення |
Таблиця 8.6 - Рейтингова оцінкаінвестиційної привабливості підприємств
Оцінка
|
Рейтинг |
Характеристика |
90-100% |
Високий |
Висока платоспроможність, відмінний фінансовий стан.
|
80-90% |
Достатній |
Достатньо добрий фінансовий стан. Клієнт із мінімальним ризиком.
|
60-80% |
Задовільний |
Задовільний фінансовий стан та рівень платоспроможності.
|
40-60% |
Недостатній |
Надійність підприємства викликає підозру, недостатній рівень платоспроможності. Високий рівень ризику.
|
0-40% |
Поганий |
Фінансовий стан поганий. Вкладення коштів у підприємство є над ризиковим.
|