Тема 6 формування оптимальних програм інвестиційної діяльності підприємства та оцінка їх ефективності

№ з/п

Назва показника

Алгоритм розрахунку

Умовні позначення

1

2

3

4

1

Очікувана дохідність портфеля інвестицій

- очікувана дохідність і-го активу;

- частка і-го активу у портфелі;

- кількість активів у портфелі

2

Стандартне відхилення інвестицій-ного портфеля

(з урахуван-ням імовірніс-ного розподілу доходів)

- дохідність порт-феля фінансових інвестицій за s-го стану економіки;

- очікувана дохідність портфеля інвестицій;

- ймовірність настан-ня відповідного ста-ну економіки (ймо-вірність отримання можливої дохідно-сті);

- номер імовірного результату

3

Стандартне відхилення інвестицій-ного портфеля

(виходячи з того, що розподіл доходів за окремими активами є нормаль-ним)

або

- частка і-го активу в портфелі;

- варіація дохідності і-го активу;

- коефіцієнт кореляції між очікуваними дохідностями i- го та j-го активів;

- коваріація між дохідностями i- го та j-го активів

1

2

3

4

4

Варіація очікуваної дохідності інвестицій-ного портфеля

5

Коефіцієнт варіації інвестицій-ного портфеля

6

Коваріація дохідності двох активів

- кількість минулих (майбутніх) періодів, що розглядаються(місяців, кварталів, років);

- дохідність активу А в t-му періоді;

- очікувана дохідність активу А в середньому

7

Стандартне відхилення для портфеля

з двох активів –

А (1)та В(2)

8

Коефіцієнт кореляції

№ з/п

Назва показника

Алгоритм розрахунку

Умовні позначення

1

2

3

4

1

Норма доходу за цінним папером

- очікувана середня дохідність акції і-ї компанії (причому );

- дохідність без ризи-кових цінний паперів;

- середня очікувана дохідність на ринку цінних паперів;

1

2

3

4

- показник ризику цієї компанії ( -коефі-цієнт)

2

Норма доходу за цінним папером (з урахуван-ням додат-кових пре-мій за ризик)

- додаткова премія за ризик інвестування у малий бізнес, якщо оцінюється компанія, що належить до цієї категорії;

- додаткова премія за ризик інвестування у закриту компанію (поправка на закритий характер бізнесу);

- додаткова премія за ризик певної країни для іноземного інвестора (вводиться до розрахунків лише при оцінюванні ставки дисконтування за схемою власного капіталу проектів іноземних інвесторів)

3

-харак-теристика диспро-порцій котування акцій

- дохідність акцій і-ї компанії;

- дохідність без ризикових цінний паперів;

- ринковий показник дохідності акцій;

- показник ризику акцій і-ї компанії

4

Очікувана дохідність на ринку цінних паперів

- дохідність цінних паперів і-ї компанії ;

N – загальна кількість цінних паперів на фінансовому ринку;

- частка цінних паперів і-ї компанії, що визначається співвідношенням їх випуску до сумарного обсягу всіх випусків (у ринкових цінах на відповідний момент часу)

1

2

3

4

5

-коефіцієнт за цінними паперами і-ї компанії

- коефіцієнт кореляції між дохідністю за цінними паперами і-ї компанії та ринковим портфелем інвестицій;

- дохідність у середньому на ринку в t-му періоді;

- середня дохідність на ринку цінних паперів за всі періоди (п);

- середня дохідність цінних паперів і-ї компанії за всі періоди

- дохідність цінних паперів і-ї компанії в t-му періоді

5.1

На підставі базової моделі САРМ

5.2.

На підставі статистич-них даних

5.3

І

сторичний -коефі-цієнт

де - середня надлишкова дохідність (премія за ризик) ринкового портфелю або індексу;

- дохідність ринкового портфеля в періоді t;

- середня дохідність державних безризикових цінних паперів

1

2

3

4

5.4

Скориго-ваний -коефіцієнт

- оцінка дійсного значення коефіцієнта;

- значення, розраховане на основі історичної вибірки;

- ваговий коефіцієнт ( >0,5)

5.5

-коефі-цієнт на підставі даних про зміну цін на продук-цію галузі

- індекси зміни цін на продукцію галузі, в яку передбачається вкладати інвестиції за окремими місяцями (кварталами, тощо);

- індекс інфляції за відповідні проміжки часу t;

та - відповідно середні за місяць (квартал тощо) індекси зміни цін на продукцію галузі, в яку передбачається вкладати інвестиції, та інфляція (протягом всього ретроспективного періоду);

п – тривалість ретроспективного періоду (t=1,2...,п)

6

-коефіці-єнт інвес-тиційного портфеля

- значення -коефіцієнта і-го активу в інвестиційному портфелі;

- частка і-го активу в інвестиційному портфелі;

т – число фінансових інструментів у портфелі