2. Основы финансового менеджмента

Финансовый менеджмент – наука об управлении финансовыми процессами на предприятии на основе формирования и использования финансового механизма, посвященная методологии и технологии управления финансами на предприятии. Цель финансового менеджмента – максимизация цены фирмы путем наращения ее капитализированной стоимости. Основополагающие концепции финансового менеджмента: денежного потока, временной ценности денежных ресурсов; компромисса между риском и доходностью; стоимости капитала; ассиметричности информации; альтернативных затрат; агентских отношений; эффективности рынка капитала. Для организации финансового менеджмента создается финансовая служба предприятия, задача которой – обеспечение финансовой стабильности, создание финансовых условий для устойчивого роста производства.. Основное содержание финансового менеджмента состоит обеспечении кругооборота основного и оборотного капитала и поддержании финансовых отношений, сопутствующих коммерческой деятельности предприятия. Оно заключается в следующем:

1. обеспечение финансовыми ресурсами хозяйственной деятельности;

2. организация взаимоотношений с финансово-кредитной системой и с другими хозяйствующими субъектами;

3. сохранение и рациональное использование основного и оборотного капитала;

4. обеспечение своевременности платежей по обязательствам предприятия. Направления финансовой работы на предприятии: финансовое планирование; оперативная работа в процессе производства; контрольно-аналитическая работа. Объект финансового менеджмента - денежный оборот хозяйствующего субъекта; кругооборот капитала; финансовые ресурсы и их источники; финансовые отношения. Организационная структура управления финансами включает следующие звенья: 1. Служба финансового менеджера (финансовый анализ и планирование, инвестиционная политика, кредитная политика, управление денежной наличностью, управление налогами); 2. Служба Главного бухгалтера (финансовый, управленческий, налоговый учет, составление отчетности, информационное обеспечение деятельности предприятия, организация внутреннего аудита).

• Финансовое планирование имеет цель обеспечение финансовыми ресурсами предпринимательского плана хозяйствующего субъекта, в результате чего при соотнесении затрат с планируемыми результатами достигается материально-финансовая сбалансированность предприятия. Для обеспечения качества планирования используют следующие методы: экономического анализа, нормативный, балансовых расчетов, денежных потоков, метод многовариантности, экономико-математического моделирования. В зависимости от содержания и задач финансовое планирование может быть перспективным, текущим, оперативным. Перспективное финансовое планирование определяет показатели, пропорции и темпы развития производства и является формой реализации финансовой стратегии предприятия. Финансовая стратегия предприятия является составной частью общей стратегии развития предприятия, в рамках нее определяются долгосрочные перспективы по достижению цели производства и распределения ресурсов для достижения данной цели. Финансовая стратегии определяется с учетом динамики макроэкономических процессов, тенденций развития финансового рынка и специфику отраслевого развития. При этом значение финансовых показателей прогнозируются с учетом риска и альтернативных вариантов их достижения. В результате разработки перспективного финансового плана формируется прогнозный баланс, прогноз движения денежных средств, прогноз отчета о прибылях и убытках. Текущее финансовое планирование конкретизирует показатели перспективного плана.. Оперативное планирование осуществляется в целях контроля за поступление фактической выручки и расходованием наличных ресурсов.

• Основные типы решений финансового менеджмента:

1. управление имуществом предприятия и источниками его финансирования;

2. управление платежеспособностью предприятия - наличием у предприятия финансовых возможностей для регулярного и своевременного погашения своих долговых обязательств.

3. управление кредитоспособностью предприятия – возможностью для своевременного погашения кредитов банка.;

4. управление финансовой устойчивостью предприятия – то есть стабильностью предприятия в перспективе, уровнем его зависимости от дебиторов, кредиторов и инвесторов, структурой капитала и соотношением собственных и заемных средств;

5. управление оборотными активами предприятия и кредиторской задолженностью – то есть сбалансированностью воспроизводственного процесса, эффективностью использования всех элементов оборотных средств (оборотных производственных фондов и фондов обращения) и учетом их оборачиваемости;

6. управление эффективностью использования имущества и капитала;

7. управление выручкой и рентабельностью продаж;

• Корпоративное бюджетирование - процесс формирование и исполнение бюджета предприятия. Бюджет – количественное выражение плана действий в стоимостном выражении, составленное для детализации способов ресурсного обеспечения выбранного варианта достижения целей и текущего контроля исполнения плана. Неким аналогом бюджета в отечественной практике управления финансами является смета. Процесс бюджетирования включает в себя построение генерального бюджета, представляющего систему взаимосвязанных операционных и финансовых бюджетов, в том числе следующие. Операционные бюджеты а) бюджет продаж – прогноз продаж продукции; б) бюджет производства – расчет прогноза объема производства, исходя из прогноза объема продаж и остатка нереализованного запаса продукции; в) Бюджет прямых затрат- на основе объема производства, норма затрат на единицу продукции, целевых запасов сырья определяется потребность в сырье, объемы закупок и общая величина расходов на их приобретение в разрезе каждого вида; г) Бюджет прямых затрат труда – расчет общих затрат на привлечение трудовых ресурсов, занятых в производстве; д) Бюджет переменных накладных расходов постатейно (амортизация, электроэнергия, страхование и т. д.); е) Бюджет запасов сырья, готовой продукции; ж) Бюджет управленческих и коммерческих расходов – прогнозная постатейная оценка постоянных расходов; и) Бюджет себестоимости реализованной продукции. Данные бюджеты используется для формирования финансового бюджета. Финансовый бюджет - это прогнозная финансовая отчетность: баланс – прогноз остатков по балансовым счетам; отчет о прибылях и убытках – прогноз финансового результата; отчет о движении денежных средств. Методы прогнозирования при бюджетировании: метод экспертных оценок; методы обработки пространственных, пространственно-временных совокупностей; методы ситуационного анализа и прогнозирования.

• Планирование поступления денежных средств - расчет времени обращения денежных средств, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств и составление бюджета. Этапы обращение денежных средств: размещение заказа на сырье; операционный цикл, включающий производственный процесс, в том числе период обращения кредиторской задолженности, а также период обращения дебиторской задолженности; финансовый цикл, включающий период оплаты сырья для производственного процесса и период обращения дебиторской задолженности. Прогнозирование денежного потока имеет цель механизм управления ликвидностью, оценка эффективности деятельности предприятия на основе анализа, какие из процессов генерируют объем денежных поступлений и оттоков. Приток и отток денежных средств анализируется в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Текущая деятельность – получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата зарплаты, расчеты с бюджетом, выплаты по кредитам и займам. Инвестиционная деятельность - движение средств, связанное с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов. Финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов. Прочие операции с денежными средствами – использование фонда потребления, целевое финансирование и поступления, безвозмездно полученные и переданные денежные средства. Методы планирования поступления денежных средств: прямой , основанный на исчислении притоков и оттоков, когда исходным элементом является выручка; косвенный, основанный на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств и последовательной корректировкой прибыли. Прямой метод предполагает идентификацию всех проводок, связанных с движением денежных средств из Главной книги. Косвенный метод используется для выявления причин расхождений между прибылью и сокращением денежных средств.

• Финансовые риски - риск, обусловленный структурой источников (собственных и заемных) капитала предприятия. Финансовый леверидж (рычаг) – показатель, характеризующий взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли. Уровень финансового левериджа прямо пропорционально влияет на степень финансового риска компании и норму прибыли. Чем выше сумма процентов к выплате за используемый заемный капитал, тем меньше чистая прибыль, тем выше уровень левериджа, тем выше уровень риска. Поэтому предприятие, имеющее значительную долю заемного капитала является более рискованной. Уровень финансового левериджа – это характеристика потенциальной возможности влиять на чистую прибыль коммерческой организации путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.

• Чистый оборотный капитал – разность между оборотным капиталом и краткосрочными пассивами. Структура оборотного капитала включает: производственные запасы (сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, прочие запасы), дебиторская задолженность, денежные средства. Политика управления оборотным капиталом сводится к решению двух задач: обеспечение платежеспособности предприятия; обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в структуре оборотных активов, называют левосторонним, а риск, обусловленный изменениями в обязательствах – правосторонним.