6. Государственные ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте

Помимо ГСО и ОНЗ к категории специальных займов для юридических лиц также относятся государственные ценные бумаги, номинированные в валюте.

Облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа (ОВВЗ) 1993 и 1996 годов (или «вэбовки»). В 1991 году Внешэкономбанк СССР (ВЭБ) обанкротился и не смог вернуть валютные средства своим клиентам – юридическим и физическим лицам. С целью гарантии возврата денег резидентам – вкладчикам ВЭБ Минфином России в 1993 году был выпущен внутренний валютный заем, по условиям которого долги ВЭБа переоформлялись в государственные ценные бумаги, которые получили название облигаций внутреннего государственного валютного облигационного займа (ОВВЗ) или, в простонародье, «вэбовок». В 1996 году была осуществлена дополнительная эмиссия этих бумаг. Эмиссия проводилась несколькими траншами, и согласно условиям выпуска были установлены следующие ключевые параметры «вэбовок»:

• Эмитент облигаций – Минфин России;

• Агент по обслуживанию - Внешэкономбанк;

• Максимальный срок погашения – 15 лет;

• Валюта номинала – доллар США;

• Купон – 3% годовых;

• Форма выпуска – документарная, на предъявителя номиналом 1 000, 10 000 и 100 000 долларов США.

Всего был осуществлен выпуск семи серий (траншей) ОВВЗ со сроками погашения соответственно в 1994, 1996, 1999, 2003, 2006, 2008 и 2011 годах.

В результате дефолта 1998 года государство оказалось неспособным обслуживать свои обязательства по ОВВЗ. Для урегулирования создавшейся ситуации в 1999 году Минфином было принято решение о проведении обмена (или т.н. «новации») ОВВЗ на новые государственные валютные бумаги, которые получили название облигаций государственного валютного облигационного займа (ОГВЗ) 1999 года выпуска. По условиям эмиссии размещение ОГВЗ осуществлялось на территории РФ исключительно среди держателей ОВВЗ определенной серии путем обмена на добровольной и эквивалентной (по номинальной стоимости) основе.

К государственным ценным бумагам, номинированным в валюте, также относятся облигации внешнего облигационного займа (ОВОЗ). Эти бумаги были выпущены с целью урегулирования задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединенными в Лондонский клуб кредиторов. ОВОЗ являются государственными ценными бумагами и входят в состав государственного внешнего долга РФ. ОВОЗ характеризуются следующими параметрами:

• Эмитент – Минфин России.

• Агент по обмену облигаций – Citibank.

• Агент по обслуживанию облигаций - Chase Manhattan Bank.

• Сроки погашения – 10 и 30 лет.

• Валюта номинала – доллар США.

• Облигации депонируются и расчеты по ним осуществляются в крупнейших международных депозитарно-клиринговых системах: Clearstream и Euroclear.

• Облигации размещаются с использованием синдиката управляющих (агентов по размещению и обслуживанию).

7. Инфраструктура рынка гко-офз

Рынок ГКО-ОФЗ в настоящее время обладает наиболее развитой и современной инфраструктурой на российском финансовом рынке. В состав упомянутой инфраструктуры входят:

1. Торговая система.

2. Депозитарная система.

3. Расчетная система.

Торговая система – это юридическое лицо, имеющее лицензию организатора торговли (фондовой биржи) и уполномоченное на основании договора с Банком России обеспечивать процедуру заключения сделок с государственными облигациями.

Основные функции торговой системы:

• прием заявок участников на покупку/продажу облигаций в ходе аукционов по их первичному размещению и торгов на вторичном рынке;

• регистрация операций с облигациями, совершенных на основе поданных заявок;

• контроль ценовых и иных ограничений, устанавливаемых на рынке Банком России;

• отчетность по итогам операций на рынке облигаций;

• раскрытие информации о ходе и итогах торгов;

• осуществление клиринга по итогам проведенных на рынке операций.

С момента возникновения рынка ГКО-ОФЗ в 1993 году и до настоящего времени функции Торговой системы выполняет Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Кроме того, для расширения географии рынка государственных облигаций была сформирована сеть региональных представителей ММВБ, в качестве которых выступают семь региональных валютных бирж (в Новосибирске, Санкт-Петербурге, Ростове, Екатеринбурге, Владивостоке, Нижнем Новгороде и Самаре).

Депозитарная система предназначена для хранения, учета и осуществления перехода прав на облигации. Состоит из Депозитария (Головного депозитария) и Субдепозитариев, т.е. является двухуровневой. Депозитарий и субдепозитарии действуют на основании договоров с Банком России и различаются главным образом составом обслуживаемых депонентов. В Депозитарии обслуживаются Эмитенты облигаций, дилеры и Субдепозитарии. В Субдепозитариях обслуживаются инвесторы. При этом функции Субдепозитариев могут выполнять только дилеры.

Депозитарий и Субдепозитарии должны иметь депозитарную лицензию.

Депозитарий не может быть дилером, инвестором или выполнять функции торговой или расчетной системы.

Основные функции депозитарной системы:

• ведение счетов депо эмитентов, дилеров и инвесторов;

• учет ограничений прав на облигации, связанных с проведением операций с облигациями (в т.ч. – блокировка облигаций, зарезервированных для расчетов по операциям с облигациями);

• осуществление переводов по счетам депо по итогам операций на рынке;

• взаимодействие с эмитентами, дилерами и Торговой системой при размещении и обслуживании выпусков облигаций.

С 1998 года функции Депозитария выполняет Национальный депозитарный центр (НДЦ) – некоммерческое партнерство, учрежденное ММВБ и Банком России.

Организатором денежных расчетов на рынке ГКО-ОФЗ является Банк России. При этом денежные расчеты в связи с исполнением сделок, заключенных в Торговой системе, и проведением иных операций на данном рынке осуществляются в Расчетной системе.

Расчетная система – это совокупность расчетных центров организованного рынка ценных бумаг (РЦ ОРЦБ), - небанковских кредитных организаций, уполномоченных на основании договоров с Банком России обеспечивать расчеты по денежным средствам участников по итогам операций на рынке облигаций.

С 1997 года функции расчетной системы выполняет Расчетная палата ММВБ, а также 7 региональных РЦ ОРЦБ, сформированных на базе региональных валютных бирж.

Существующая техническая инфраструктура российского рынка ГКО-ОФЗ считается одной из самых передовых в мире. Это находит свое проявление в ряде характеристик. Прежде всего, данный рынок является электронным. Это означает, что торги проводятся в электронном режиме; облигации учитываются и хранятся в бездокументарной форме, а в рамках Торговой, Депозитарной и Расчетной систем организована так называемая процедура «сквозной обработки транзакций» (straight-through processing, STP), которая позволяет осуществлять в автоматизированном режиме полный цикл торговых, клиринговых и расчетных операций на основе один раз поданной участником рынка заявки.

Кроме того, рынок облигаций является межрегиональным, а доступ к нему – преимущественно удаленным. В настоящее время большинство участников рынка работает не из торговых залов ММВБ или региональных бирж, а с удаленных терминалов, установленных непосредственно в их офисах.

На рынке обеспечена высокая степень технической надежности проводимых операций, а инфраструктура рынка базируется на передовых информационных технологиях.