16. Управление денежными средствами и их эквивалентами: планирование, мониторинг, оценка эффективности
Упр-е ден средствами и их эквивалентами составляет неотъемлемую часть функций общего управления об А. Размер остатка ден А, которым оперирует пр-е в процессе хоз деятельности, определяет уровень его абс платежеспособности, влияет на размер К, инвестируемого в об А, а также характеризует его инвестиционные возможности.
Виды ден. ср-в: деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах.
Эквиваленты ден. ср-в: ликвидные кр.фин.влож (ц/б других пр-й, гос. казначейские билеты, гос. облигации и ц/б органов МСУ)
Осн. задача упр-я: сократить запасы свободных денег до минимума необходимого для проведения деловых операций.
Осн. метод планирования ден. потоков – кассовый план. Это фин. план потоков ден. ср-в пр-я, получаемых и расходуемых. Можно составлять по месяцам, чтобы отразить сезонность, тогда можно прогнозировать нехватку ден. ср-в. Для устойчивых фирм можно рассчитать размер ден.ср-в, кот. могут быть отвлечены из оборота и помещены на депозит или в ц/б без повышения риска ухудшения фин.состояния.
Модель Баумоля. (Модель уравновешивания ден.ср-в и легко реализуемых ц/б)
С – сумма ден средств от продажи легкореализуемых цб; F – фикс издержки от продажи цб для пополнения средств; T – сумма ден средств, необходимых для поддержания текущих операций; r – отн величина альт издержек хранения наличности.
Модель определяет опт. сумму, на кот. продаются ц/б для пополнения ден.ср-в в обороте.
«-» предполагает стабильные ден.потоки, не учитывает циклических изменений.
Модель Миллера – Орра Направлена на определение целевого ден. остатка, но учитывает фактор неопределенности ден. выплат и поступлений.
Предпосылки: существует целевой остаток Z, нижний предел колебания ден.ср-в L, верхний предел – H, дисперсия ЧДП.
Средняя
величина кассового остатка
F – издержки по купле-продажи ц/б; k – вел. альтернативных затрат.
«+» учитывает неопределенность ден.потоков.
Методики опр-я потребности пр-я в ден.ср-вах. Осуществляются в 2 этапа:
Рассчитывают размер отдельных видов остатка ден.ср-в (потребность в операционном, страховом, компенсационном, инвестиционном остатках)
Общий размер среднего остатка.
Объект контроля: совокупный уровень остатка ден. А, обеспечивающих текущую платежеспособность пр-я, а также уровень эффективности сформированного портфеля кр.фин.влож.
Ден. А играют определяющую роль в процессе обеспечения плат/сп по нескольким видам фин.об-в: неотложным (срок исполнения до 1 мес), краткосрочным (до 3 мес), текущим (до 1 года).
Контроль за совокупным уровнем остатка исходит из след.критериев: Неотложные об-ва ≤ Остаток ден.А; Краткосроч.об-ва ≤ Остаток + размер чист.ст-ти реализации тек. ДЗ
Контроль за уровенм эффект-ти портфеля кр.фин.влож. из след критериев: Ур-нь доходности портфеля в целом и отд.инструментов ≥ Ср. рын. ур-нь доходности краткоср. инвестиций при соотв. ур-не риска; Ур-нь доходности каждого инструмента > темп инфляции.
17. Традиционные и новые методы краткосрочного фин-я деятельности предприятия
КФП - система мер, направленных на обеспечение бесперебойного фин-я текущей деятельности пр-я.
Объект управления – ОбК. Цели: Обеспечение производства в пределах имеющихся произв мощностей и основных фондов; Обеспеч-е гибкости тек. фин-я; Генерирование соб источников фин-я кап влож-й.
К традиционным методам относятся краткосрочные банковские кредиты.
*бланковый (необеспеченный) под осуществление отдельных хозяйственных операций. фактически он обеспечивается размером ДЗ пр-я и его средствами на р/с в этом же банке; *контокоррентный («овердрафт»). используется в объеме, не превышающем установленное в кредитном договоре максимальное отрицательное сальдо. По «-» остатку счета пр-е уплачивает банку кредитный %, а по «+» остатку банк; *сезонный кредит с ежемесячной амортизацией долга. предусматривается уплата % и ежемес погашение основной суммы. График амортизации долга по размерам увязан с объемом снижения сезонной потребности в деньгах; * открытие кредитной линии; *револьверный (автоматически возобновляемый) кредит; *онкольный кредит; *ломбардный кредит. Кредит под заклад высоколиквидных активов (векселей ГКО).
Бюджетные кредиты предоставляются за счет средств Б различных уровней и целевых ВБФ.
- Прямые трансферты: бюдж.кредит; субсидирование % ставок.
- Внебалансовые обязательства Б: бюджетные гарантии по банковским кредитам.
- Скрытые трансферты. Отсрочки и рассрочки по уплате налогов и сборов
- Налоговые кредиты. Вынужденное налоговое кредитование
Факторинг – посредническая операция, осущ факторинговой компанией или банком, по взысканию ден. средств с должников своего клиента (переуступка ДЗ).
В факторинговой операции участвуют три субъекта:
организатор факторинга - специализированная компания или факторинговый отдел банка;
организация-поставщик продукции является клиентом организатора факторинга;
организация-покупатель продукции выступает заемщиком организации-поставщика.
Для осущ факторинговых операций организатором создается резерв в размере до 10 % от общего фонда покрытия возможных убытков.
Схема факторинга: 1 – поставка товара на условиях отсрочки платежа; 2 – уступка права требования банку; 3 – выплата досрочного платежа (до 90 % долга); 4 – оплата товара должником; 5 – выплата остатка за минусом комиссии.