18. Стратегия деятельности предприятия на фин рынке.

К, являясь эк. ресурсом, представляет собой совокупность собственного и привлеченного К, необходимого для осуществления фин-хоз. деятельности организации. Привлеченный К - это кредиты, займы и КЗ, т.е. обязательства перед физ/юр лицами. СК – часть стоимости А, достающейся его собственникам после удовлетворения требований третьих лиц, состоит из совокупности УК, доб. и рез. К, не­распределенной прибыли и прочих резервов (целевые фонды и резервы).

УК - 1000 МРОТ-ОАО, 100-ЗАО; прочих взносов юр. и физ. лиц (целевое фин-ние, взносы, пожертвования); резервы: резервный К (в ОАО и ор-циях с ин. участием обяз. д.б. >= 15% УК, ср-ва направляются на покрытие убытков, на погашение облигаций и для выкупа акций в случае отсутствия др. ср-в), доб. К (дооценка ОС, объектов кап. стр-ва и др. матер. объектов), накопленная прибыль (нераспр. прибыль, фонды накопления).

Формами привлечения выступают: кредиты банков; заемные средства; эмитирование облигаций; лизинг; бюджетные трансферты; факторинг.

Идеальная модель фин-ния ОбА построена на эк. природе ОбА, краткоср. обяз-в и их взаимном соотношении. При этом ОбА совпадают по величине с кр.обяз-вами и чистый оборот = 0. Наиболее реальной моделью явл. умеренная модель. При ее исп-нии ВнеобА и стабильная часть ОбА ≈ 50% их варьирующейся части и возмещается за счет долгоср. пассивов. Фин-ние ОС и НМА осщ. за счет собств. фин. ср-в и за счет ЧП, амортиз. отчисления, за счет заем. ср-в, а именно банк. кредитов и облигац. займов, а также за счет привлеченных ср-в (выпуск акций и взносы юр. лиц в УК), бюдж. ссуд и ср-в внебюдж. источников.

При опр. инвестиционной политики учитывают состояние рынка производимой продукции, тех. ур-нь пр-ва, возможность получения оборудования по лизингу, фин-эк. состояние пр-я, соотношение СК и ЗК, фин. усл. инвестирования на рынке К. Инв. проекты в рамках инв. п-ки необх. согласовывать м/у собой по V выделяемых рес-сов и при этом исходить из критериев достижения max дох-ти и min-ции периода окупаемости капиталовложений. Для уточнения сроков сост. бизнес-планы инв. проектов, ключ. разделом кторого явл. фин. план. Он отражает V ден. потоков по данному проекту. Завершающим разделом бизнес-плана явл. оценка эфф. инв. проектов.

Эмиссия ц.б. – принятие решения, утверждение решения, гос регистрация выпуска, размещение выпуска, регистрация отчета о размещении.

Осн. пок-лем эфф. явл. срок окупаемости и NPV. Такж ем.б. рассчитана бюдж.эф-ть (отношение V поступлений в Б к V ассигнований в проект).

М-д расчета NPV основан на сопоставлении величины исх. инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых ден. поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. :

где P_k – годовые доходы

М-д расчета индекса рентабельности инвестиции явл. по сути следствием предыдущего. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по ф-ле:

Важным п-лем, к-рый применяется для оценки эфф. инвестиций, явл. внутренняя норма доходности (IRR), т.е. ставка дисконта, при к-рой дисконтированные доходы от проекта = инв. затратам. Внутренняя норма доходности опр. максимально приемлемую ставку дисконта, при к-рой можно инвестировать ср-ва без к-л потерь для собственника. Ее значение нах. из след. Ур-ния: , где I_o – текущая стоимость затрат

Проблемы привлечения портфельных инвестиций: при вложении К в ц.б. др. эмитентов у инвесторов возникает проблема эфф. упр-ния фонд. портфелем в целях ↑ ликвидности, дох-ти и безопасности. Решить ее успешно можно с помощью диверсификации, страх, также должны осущ. прав. защита интересов инвестора.