3.2 Основные подходы к оценке стоимости кредитно - финансовых институтов

Финансово-кредитная организация - государственная или частная, коммерческая организация, уполномоченная осуществлять финансовые операции по кредитованию, депонированию вкладов, ведению расчетных счетов, купле и продаже валюты и ценных бумаг, оказанию финансовых услуг и др. Различают следующие финансово-кредитные организации: банки, финансовые компании, инвестиционные фонды, сберегательные кассы, пенсионные фонды, взаимные фонды, страховые компании. Стоимость—основа количественных соотношений при эквивалентном обмене.

Сравнительный подход Позволяет оценить компанию на основе информации о ценах на акции сходных компаний, свободно обращающихся на финансовом рынке (метод рынка капитала) либо на данных о сделках по слиянию, поглощению, совершенных в недавнее время (метод сделок).

Методы:

1. Метод сделок – основан на использовании цен приобретения финансовых компаний, которые подверглись слиянию или поглощению и его контрольного пакета акций. Применяется при оценке небольших компаний.

2. Метод рынка капитала – метод компании-аналога, основан на использовании реальных цен акций. Применяется при оценке неконтрольного пакета акций.

Этапы:Отбирают 7-8 компаний сходных по финансовым характеристикам (рентабельность, прибыльность, структура капитала, величина балансовой стоимости и др.); Проводят анализ оцениваемой компании и аналогов за 5 лет; Рассчитывают ценовые мультипликаторы (это соотношение между рыночной ценой продажи акции предприятия и каким- либо финансовым показателем) ; Основные мультипликаторы - Цена/прибыль, Цена денежный поток, Цена/дивиденды, Цена/ стоимость активов, Цена акции/доход на одну акцию; Выбирают средневзвешенный мультипликатор; Определяют итоговую величину; Внесение итоговых корректировок.

3. Метод отраслевых коэффициентов – использование коэффициентов, которые рассчитаны аналитиками организации на основе статистики (разница между ценой банка и показателями соотношений.

Доходный подход Является базовым в оценке стоимости коммерческого банка.

В основе лежит принцип ожидания, согласно которому ценность КФИ для акционеров определяется размерами доходов и тех выгод, которые они получат в будущем.

Методы:

1. Метод дисконтирования денежных потоков (в случаях средневзвешенной стоимости капитала: собственного и заёмного; при оценке собственного капитала - метод кумулятивного построения, - модель оценки капитальных активов).

2. Метод капитализации (только при равных текущих доходах или стабильно растущей прибыли).

Используется:

• при оценке КФИ как действующей фирмы;

• при определении стоимости отдельных активов: кредитный портфель, инвестиционный портфель, объект банковской недвижимости;

• в случаяхопределения рыночной цены банка в целях дальнейшего слияния и поглощения.

Затратный подход. Состоит в поэлементной оценке активов и обязательств КФИ. При этом оценивается рыночная стоимость каждого актива. Затем определяется рыночная стоимость обязательств КФИ. Окончательная рыночная стоимость равна разнице рыночной стоимости его активов и рыночной стоимостью его обязательств.

Используется:

• при реконструкции финансовых организаций,

• необходимости реализации части активов,

• при ликвидации,

• при определении «проблемных» активов банка,

• срочной продажи акций банка.

Методы:

1. Метод чистых активов - проводится оценка обоснованный рыночной стоимости каждого актива баланса по отдельности: кредитный портфель, портфель ц.б., банковская лицензия, суммы обязательных резервов, средства на корреспондентских счетах в ЦБ, дебиторская задолженность, материальный и нематериальные активы;

2. Метод ликвидационной стоимости – разность между суммарной стоимостью всех активов и суммами на их реализацию и ликвидацию.