34. Формы и инструменты валютной политики нб рб. Политика валютного курса (курсовая политика).

Валютная политика – система стратегических направлений государственного регулирования в области международных финансово-кредитных отношений, целью которых является осуществление принятых правительством политических и экономических программных установок.

Валютное регулирование – деятельность государственных органов власти, реализуемая посредством законодательных, административных, экономических и организационных мер, направленная на решение государственных задач по поддержанию долгосрочного устойчивого внешнего равновесия и подчинённую цели обеспечения экономического роста.

Органы валютного регулирования – Совет Министров РБ, НБ РБ.

Органы валютного контроля – Совет Министров РБ, НБ РБ, КГК, Государственный таможенный комитет.

Инструменты валютной политики – это те рычаги, посредством которых государство регулирует валютные отношения.

Инструменты валютной политики:

1. Административные инструменты:

1.1 Валютные ограничения – устанавливаемая в законодательном и административном порядке совокупность правил и норм по ограничению операций с иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями (регулирование ввоза и вывоза, перевода валюты, запрещение свободной продажи, государственный контроль над валютными операциями, обязательная продажа части валютной выручки).

2. Рыночные инструменты:

2.1 Инструменты прямого регулирования (оказывают непосредственное, прямое влияние на величину курса национальной валюты):

2.1.1 Валютные интервенции – действия центрального банка, направленные на покупку или продажу иностранной валюты.

2.1.2 Дисконтная политика – основана на регулировании процентных ставок.

2.2 Косвенные инструменты (позволяют лишь косвенно, посредством макроэкономических факторов, оказывать влияние на валютные отношения).

2.2.1 Денежно-кредитные инструменты (изменение норматива обязательных резервов, операции Центрального банка на открытом рынке).

2.2.2 Налогово-бюджетные инструменты (государственные расходы и налоги).

2.2.3 Инструменты внешнеторгового регулирования (импортные тарифы (пошлины), импортные квоты, экспортные субсидии, усложнение или упрощение процедур проверки безопасности, санитарного состояния).

Важной составляющей валютной политики является курсовая политика (политика валютного курса), под которой подразумевается комплекс мероприятий органов денежно-кредитного регулирования по управлению валютным курсом в интересах достижения стратегических и тактических целей в рамках монетарной и общеэкономической политики государства. Целью курсовой политики Беларуси является обеспечение стабильности и устойчивости курса белорусского рубля к корзине иностранных валют.

Валютный (обменный) курс – это цена специфического товара – денежной единицы страны, которая выражается в денежных единицах других стран или в международных валютных единицах. В данном общем виде его определяют еще номинальным валютным курсом. Кроме того, в практических и теоретических целях широко используется синтетический параметр – реальный валютный курс – соотношение цены совокупности (корзины) товаров за рубежом, переведенной из иностранной валюты в национальную с помощью номинального валютного курса, и цены корзины тех же товаров в своей стране.

В экономической теории и в практике валютных отношений выделяются, прежде всего, два крайних варианта валютного режима:

– фиксированный, который чаще всего определяют как жесткую привязку обменного курса национальной валюты к определенной иностранной валюте либо к системе валют;

– независимо (свободно) плавающий режим, при котором валютные курсы являются совершенно гибкими и двигаются под влиянием спроса на иностранную валюту и ее предложения.

Однако между этими двумя крайними видами реально существуют курсовые механизмы, представляющие многочисленные комбинации элементов фиксированного и плавающего режимов. Данная группа получила название промежуточных (гибридных) режимов валютного курса, определяемых сочетаниями государственного регулирования и действий рынка. Так, классификация МВФ выделяет восемь основных видов валютного курса: валютный режим без отдельного законного средства платежа, механизм валютного управления, традиционный механизм привязки, привязка курса в пределах горизонтального коридора, скользящая привязка, скользящий коридор, регулируемый плавающий курс без предварительно объявляемой траектории курса, свободно плавающий курс.

Критерии выбора плавающего режима валютного курса:

• масштаб и обусловленные им характеристики экономики;

• уровень экономической стабильности;

• уровень развития рыночных отношений;

• изменчивость мировых рынков.

Критерии выбора фиксированного режима валютного курса:

• близость типа экономики по отношению к экономике страны, валюта которой выбирается в качестве привязки для национальной валюты;

• возможности общей системы государственного управления;

• степень дестабилизации экономики;

• уровень золотовалютных резервов страны;

• возможность получения внешних займов.

Методы установления официального курса:

1. Рыночной подход:

1.1 на валютной бирже:

1.1.1 метод фиксинга (определение официального курса по биржевому валютному курсу на момент совпадения суммарных объемов на покупку и продажу иностранной валюты в ходе торгов);

1.1.2 метод непрерывного двойного аукциона (официальный курс рассчитывается как средневзвешенное значение сумм и курсов сделок на бирже в течение всего периода торгов);

1.1.3 метод кросс-курсов (официальный обменный курс национальной валюты по отношению к определенной иностранной валюте рассчитывается на основании кросс-курса одной из ведущих валют (чаще – доллар США) к данной иностранной валюте).

1.2 на внебиржевом валютном рынке:

1.2.1 средний рыночный курс на определенный момент операционного дня;

1.2.2 средний рыночный курс за определенный период операционного дня.

2. Административный и административно-рыночный подходы.

Инструменты регулирования валютного курса – см. инструменты валютной политики.

Курсовая политика НБ РБ в соответствии со Стратегией развития банковского сектора РБ на 2011-2015 гг.

Приоритетной целью денежно-кредитной политики будет являться обеспечение устойчивости белорусского рубля как важного фактора поддержания стабильного роста экономики.

В 2011 – 2015 годах сохранится режим привязки обменного курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют. При этом не исключается возможность совершенствования самого механизма корзины (в частности, пересмотр долей иностранных валют, ежегодное уточнение центрального значения и ширины коридора колебаний стоимости корзины).

Основным направлением повышения эффективности курсовой политики станет постепенный переход к более гибкому формированию обменного курса белорусского рубля по мере роста внутренней и внешней сбалансированности экономики. Повышение гибкости обменного курса белорусского рубля в рамках режима привязки к корзине иностранных валют позволит более взвешенно реагировать на колебания курсов основных мировых валют и создавать стабильные условия для осуществления внешнеторговых и финансовых операций. В то же время Национальный банк будет противодействовать явлениям спекулятивного характера на валютном рынке, противоречащим фундаментальным факторам курсообразования, и сглаживать резкие колебания обменного курса белорусского рубля.

Важнейшими условиями сохранения устойчивости действующего курсового режима и макроэкономической стабильности в целом являются улучшение сальдо внешней торговли товарами и услугами, достижение его положительного уровня к 2015 году, а также приток в страну иностранного капитала в значительных объемах, преимущественно в форме прямых иностранных инвестиций.

Обеспечение устойчивого состояния внешнего сектора экономики и переход к более гибкому режиму курсообразования будут способствовать дальнейшему совершенствованию денежно-кредитной политики в направлении установления в качестве ее главной цели ценовой стабильности.