9.2. Емісія цінних паперів

Порядок випуску, розміщення, реєстрації та обігу цінних паперів регулюється законодавством України щодо цінних паперів. Цінні папери, перед тим як потрапити на вторинний ринок, проходять процес первинного розміщення серед інвесторів.

Емітентом цінних паперів може бути юридична особа, яка від свого імені випускає цінні папери і виконує обовязки, що випливають з умов їхнього випуску.

Випуск цінних паперів – зареєстрована в установленому порядку сукупність цінних паперів одного емітента з одним державним реєстраційним номером, що можуть мати різні умови емісії, але надають покупцям однакові права.

Цінні папери можуть випускатися у паперовій та без паперовій формах, які визначаються емітентом.

Цінним папером у документарній (паперовій) формі є сертифікат, що містить реквізити відповідного виду цінних паперів певної емісії та дані про кількість цінних паперів, складений за встановленою законодавством формою з додержанням відповідної технології виготовлення.

Цінні папери у бездокументарній формі є засвідченням майнових прав письмово або на електронних носіях, що його здійснює уповноважена особа (реєстратор або зберігач цінних паперів ), яка в установленому порядку фіксує зазначені майнові права і несе відповідальність за вірогідність та збереження відповідних записів у облікових реєстрах.

У безпаперовій формі можуть випускатися тільки іменні папери.

Іменні цінні папери, якщо в них спеціально не зазначено, що вони не підлягають передачі, передаються за допомогою повного індосаменту (передавального напису, який засвідчує перехід прав до іншої особи).

Щодо іменних цінних паперів ведеться система реєстру власників.

Цінні папери на предявника обертаються вільно.

Процес первинного розміщення складається із кількох етапів, які можуть відрізнятися для різних видів та умов випуску цінних паперів:

• прийняття емітентом рішення про випуск цінних паперів;

• реєстрація інформації про випуск цінних паперів та організація передплати на цінні папери ( відкрите розміщення) або оформлення розміщення цінних паперів серед конкретних осіб (закрите розміщення);

• підбивання підсумків передплати або розміщення цінних паперів;

• реєстрація випуску цінних паперів;

• видача цінних паперів власником та (або) реєстрація власника в системі реєстру власників іменних цінних паперів емітента.

Цінній папір починає своє повноправне існування тільки після державної реєстрації випуску. Цінні папери додаткових випусків можуть розповсюджуватися серед власників перших випусків.

Процедура розміщення цінних паперів нового випуску серед інвесторів інвестиційним банком або брокерського фірмою-посередником називається андеррайтингом.

Цінні папери можуть пропонуватися для закритого та відкритого розміщення. Під відкритим розміщенням розуміють те, що коло власників обмежується тільки кількістю цінних паперів і заздалегідь визначити, хто їх придбав, неможливо. За закритого розміщення цінні папери розповсюджуються у наперед визначеному колі юридичних та фізичних осіб.

Порядок реєстрації цінних паперів визначений законом України “ Про цінні папери і фондову біржу”, від 18 червня 1991 р., “Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні” (ст.7) від 30 жовтня 1996 р. із наступними змінами та доповненнями, та Положенням про порядок реєстрації випуску акцій і облігацій підприємств та інформації про їх емісію від 18 червня 2001 р.

Це положення, розроблене відповідно до законів України “ Про цінні папери і фондову біржу”, “Про господарські товариства”, “ Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні”, “ Про національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні”,” Про підприємництво”, “Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні”, встановлює вимоги до реєстрації випуску акцій в АТ, інформації про їх випуск та звіту про наслідки підписки на акції, реєстрації випуску облігацій підприємств, інформації про їх випуск.