- •Примерный перечень вопросов к экзамену по дисциплине «Практика оценки предприятия»
- •4. Методологические основы оценки бизнеса. Принципы, подходы и методы оценки активов и бизнеса.
- •1.2. Принципы оценки бизнеса.
- •1.3.Основные подходы к оценке бизнеса.
- •5. Цели оценки и виды стоимости бизнеса.
- •6. Рыночная стоимость активов и бизнеса. Проблемы и принципы определения рыночной стоимости.
- •7. Нерыночные виды стоимости активов и бизнеса. Проблемы и принципы определения нерыночных видов стоимости.
- •8.Инвестиционная стоимость бизнеса. Проблемы и принципы определения инвестиционной стоимости.
- •9. Основные инструменты оценки стоимости бизнеса.
- •10. Метод капитализации доходов в оценке бизнеса: этапы и условия применения, преимущества и недостатки.
- •11. Проблемы и методы определения капитализируемого дохода в оценке активов и бизнеса.
- •12. Проблемы и методы расчета коэффициента капитализации в оценке активов и бизнеса.
- •Проблемы и методы определения ставки дохода и ставки возврата инвестиций при обосновании коэффициента капитализации в оценке активов и бизнеса.
- •Метод дисконтированных денежных потоков в оценке бизнеса: этапы и условия применения, преимущества и недостатки.
- •Классификации денежных потоков в оценке бизнеса. Структура и этапы формирования прогнозных денежных потоков.
- •16. Методы определения ставки дисконта в оценке предприятия (бизнеса) с учетом структуры капитала.
- •17. Методы определения остаточной стоимости бизнеса. Поправки в процессе выведения итоговой величины стоимости по методу дисконтированных денежных потоков.
- •18. Метод рынка капитала (метод компании – аналога)
- •1. Бизнес как объект оценки. Стоимость бизнеса как экономическая величина.
- •1. Бизнес – это инвестиционный товар
- •2. Бизнес можно продавать как целиком, так и по частям
- •3. На спрос влияет ряд процессов
- •4. Бизнес нуждается в контроле со стороны государства
- •2. Проблемы регулирования оценочной деятельности в Российской Федерации.
- •3. Субъекты оценочной деятельности. Договорные отношения в оценочной деятельности. Этапы оценки бизнеса.
- •Метод сделок: этапы и условия применения, преимущества и недостатки.
1.3.Основные подходы к оценке бизнеса.
Подход к оценке стоимости представляет собой конкретизацию какого - либо основополагающего принципа в оценке. Таковыми, по нашему мнению, являются доходный и затратный принципы.
В подавляющем большинстве случаев специалисты предпочитают осуществлять оценку стоимости бизнеса с позиций трех основных подходов: доходного, затратного и сравнительного. Это общепринятая методология; она удобна для практической оценки и использована при составлении данного учебно - методического пособия.
Доходный. Объект собственности как товар обладает потребительской стоимостью и удовлетворяет потребность в получении доходов. Отсюда стоимость – это денежный эквивалент совокупности будущих доходов, которые получит собственник от владения объектом собственности.
Затратный. Объект собственности является совокупностью затрат живого и овеществленного труда на его создание.
Сравнительный (рыночный) подход основан на анализе и сравнении ключевых финансовых показателей (мультипликаторов) оцениваемой компании и компаний, чьи акции были проданы на финансовых рынках. Данный подход базируется и на доходном и на затратном принципах в оценке.
Подходы в оценке не только не исключают друг друга, но и взаимосвязаны. Каждый из них предполагает использование различных видов информации, включая внутреннюю информацию и получаемую на рынке, т.е. за пределами компании. При проведении оценки бизнеса подходы в оценке основываются на материалах данной компании а также на информации, собранной на одном и том же рынке. При использовании каждого конкретного подхода (вернее даже метода), оценщики имеют дело с различными аспектами информации. Считается, что на "идеальном рынке" все три подхода должны привести к одной и той же величине стоимости. Однако большинство рынков являются несовершенными, предложение и спрос не находятся в равновесии, потенциальные пользователи имеют разную степень информированности, производители могут быть неэффективны. По этим, а также другим причинам вышеназванные подходы в оценке могут давать и дают на практике различные показатели стоимости.
Шеннон П. Пратт пишет "Остерегайтесь оценщика, который делает категоричное, без каких либо оговорок, заявление типа "существует три подхода к оценке бизнеса" или "существует семь подходов к оценке бизнеса". Попытка раз и навсегда определить, сколько и какие существуют подходы к оценке, является примером ложной систематики"1. Из этого, по нашему мнению, следует, что рассуждения по поводу количества подходов к оценке бизнеса не прибавляет ничего с точки зрения применения методов и конкретных приемов оценки. При оценке необходимо использовать, по мере возможности, полный арсенал приемов, методик и всего того, что мы называем инструментами оценки, предложенный специалистами в этой области.
Определение подходов к оценке представляется важным с теоретической точки зрения. В теории вопроса имеется трудовой затратный подход и доходный подход. Сравнительный подход представляет оценку на базе уже произведенных оценок. Имеются в виду оценки акций компаний-аналогов по результатам сделок на финансовых рынках.