Метод сделок: этапы и условия применения, преимущества и недостатки.
Метод сделок.
Как было отмечено выше, при характеристике методов сравнительного подхода оценки бизнеса, Метод рынка капитала основан на использовании реальных цен акций открытых предприятий, сложившихся на фондовом рынке, между тем Метод сделок ориентирован на цены приобретения предприятий в целом или их контрольных пакетов – к примеру, такие сделки могут происходить при слияниях или поглощениях.
При этом процесс оценки предприятия методом сделок подразумевает реализацию той же последовательности этапов, что и при методе рынка капитала.
Таблица 16.
Сравнительная характеристика метода рынка капитала и метода сделок
Отличительные признаки |
Метод рынка капитала |
Метод сделок |
1. информационная база |
Текущие цены на акции компаний-аналогов |
Цены продаж компаний-аналогов в целом или их контрольных пакетов |
2. Применяемые мультипликаторы |
цена/прибыль, цена/денежный поток, цена/дивиденды, цена/выручка от реализации; цена/ стоимость активов |
Цена/прибыль, цена/стоимость активов – вследствие сложности получения информации. |
3. Область применения |
Для оценки миноритарных пакетов акций |
Для оценки предприятия в целом или его контрольного пакета |
Если увеличить полученную стоимость на сумму премии за контроль, то можно получить стоимость компании в целом (контрольного пакета) |
Если уменьшить полученную стоимость на сумму скидки на неконтрольный характер оцениваемого пакета, то можно получить стоимость миноритарного пакета акций |
1