49. Принципы формирования портфеля инвестиций

Принципы формирования портфеля инвестиций:

- обеспечение реализации инвестиционной стратегии;

- обеспечение соответствия портфеля инвестиционным ресурсам;

- оптимизация соотношения дохода и ликвидности;

- оптимизация соотношения доходности и риска;

- обеспечение управляемости портфелем.

Принципы формирования инвестиционного портфеля

При форм-нии инв. портфеля следует руков-ться след. соображениями:

безопасность вложений (неуязвимость инв-ций от потрясений на рынке инв. капитала),

стабильность получения дохода,

ликвидность вложений, то есть их спос-ть участ-ть в немедл. приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в налич.деньги.

Осн. принципами построения классич. (малорискового) портфеля явл.:

Принцип консервативности. Соот-ние между высоконадежн. и рискован. долями поддерж-ся таким, чтобы возм. потери от рисков. доли с подавляющ. вероят-тью покрывались доходами от надеж. активов.

Инвест.риск, таким образом, состоит не в потере части осн. суммы, а только в получении недостаточно высок. дохода.

Принцип диверсификации. Дивер-ция вложений – осн. принцип портфельн. инвес-ния. Идея этого принципа хорошо прояв-ся в старинной англ. поговорке: "не кладите все яйца в одну корзину".

На нашем языке это звучит - не вкладывайте все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным это вложением вам ни казалось. Только такая сдержанность позволит избежать катастрофич. ущербов в случае ошибки.

Дивер-ция уменьшает риск за счет того, что возм. невыс.доходы по одним цен.бумагам будут компен-ся высок. доходами по др. бумагам. Миним-ция риска достигается за счет вкл-ния в портфель цен. бумаг шир. круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхр-сти циклич. колебаний их деловой акт-ти. Оптим. величина — от 8 до 20 различ. видов цен. бумаг.

Принцип достаточной ликвидности. Он сост. в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуем. активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодох. сделок и удовл-ния потр-тей клиентов в ден. средствах. Практика показ., что выгоднее держать опр. часть средств в более ликв. (пусть даже менее доходн.) цен. бумагах, зато иметь возм-ть быстро реаг-ть на изменения конъюн-ры рынка и отд. выгод. предл-ния. Кроме того, договоры со мн. клиентами просто обязывают держать часть их средств в ликв. форме.

50. Пространственная оптимизация ИП, поддающ. дроблению. Постановка задачи: Имеется нес-ко взаимонезависимых ИП с некот-ым суммарным объемом требуемых инвестиции.Общ. сумма фин. ресурсов п\п на конкр. план. пер-д ограничено сверху, т.е. недостат-но д\ реализации всех привлекат-ых ИП

Требуется составить опт-ый инв. портфель, максимизирующий суммарный возможный прирост капитала.

Возможны разл. способы реш-ия дан. задачи в зав-ти от того, поддаются или непод-ся дроблению рассматрив-ые проекты.

Поддающ. дроблению: ИП поддаются дроблению озн-ет, что можно реализ. каждый проект не только целиком, но и по частям.

Методика анализа:

1.Для кажд ИП рассчит-ся индекс доходности

2.Проекты упорядочиваются по убыванию ИД

3.В инв. портфель вкл-ся первые-k проектов, кот. вместе взятые м.б. профинансированы полностью

4.очередной проект принимается к рассмотрению по останточному принципу. т.е. не в полном объеме, а лишь в той части, в кот. он м.б. профинансирован. Т.о. формируются разл. комбинации. Эти комбинации явл-ся рассматриваемыми варинтами инвестиц. портфеля.

6.Рассчит-ся ЧДД для кажд. комбинации.

7.Из рассматриваемых комбинации в качестве оптим-го портфеля выбир-ся комбинация с большим значением ЧДД

51. Пространственная оптимизация ИП, неподдающ. дроблению. В этом случае оптимальную комбинацию находят последовательным пересмотром всех возможных вар-ов сочетания проекта. На основе расчета суммарного ЧДД находится комбинация, максимизирующая суммарное ЧДД, кот. и будет явл-ся оптимальным портфелем инвестиции