42 Учет влияния инфляции на эффективность ип. Учет инфляции в прогнозируемых денежных потоках.

Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге их притоки и оттоки.

Текущими называются цены, заложенные в проект без учета инфляции.

Прогнозными называются цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.

Дефлированными называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.

43 Учет фактров неопредел-ти в расчетах эффективности ИПУсловия реализации проета в отношении которой можно допустить что у них имеется полная и точная информация наз детерминированными. Противоположные им условия о которых неполн и неточная информация наз детерминированными или неопределлеными. Неопределенность – это неустранимое воздействие рын среды на бизнес,кот обусловлены тем что на рыночное условие оказ свое одновременное воздействие большое количество факторов различ природы и направленности, по кот невозможно получить совокупную его оценку. В общем случае под риском понимают возможность наступления некоторого неблагоприятного события влекущего за собой потери. Понятие риск и неопред-ть не явл идентичными. Риск имеет место в тех случаях, когда принимать решение необходимо. Иначе говоря именнот необходимость принимать решения в усл неопределенности порождает риск. Но при отсутствии таковой неопреднленности нет и риска. Во вторых неорпедел-ть объективна, риск субъективен.

44. Учет факторов риска в расчетах эффектив ип . Корректировка ставки дисконта на велич премии за риск

При формировании базового сценария реал-ии проекта опр-ся ден.поток проекта и в завис-ти от ур-ня риска устан-ся величина премии за риск, т.е.при отсутствии инф-ии реальная ставка дисконта корректируется на величину премии за риск.

Скорректиров-ая ставка дисконта Е_{С К} = Е_Р +R_С, глее Е_Р- реальная ставка дисконта; R_С- ставка премии за риск, %.

По скорректированной ставке дисконта рассч-ся все показ-ли ЧДД, ИД, Т_О

45. Учет факторов риска в расчетах эффектив ИП . Определение границ безубыточности. Сущ 2 метода:1)Аналитич способ расчета безубыточности состоит в определении объема производства(продаж) при котором себестоимость и цена продукции уравновешиваются. В случае выпуска и продажи одного вида продукции исп след фор-ла: V=C_P : (Р*C_v), где V – критич объем производства, при кот себестоимость и цена уравновешиваются, ед в год;C_{P –} велич пост издержек за данный период , ден. Ед; Р- Цена продажи ед продукции;C_v – велич средних переменных издержек на ед продукции.2) Графический.Чем меньше точка безубыточности , тем проект устойчивее.

46. Учет факторов риска в расчетах эффективности ип. Метод сценариев.

В оценке риска при анализе инв. пр. м/б применен метод построения имитационной модели(м-д сцен-в).

1)По каждому проекту строят 3 сцен-я: пессимистический, реальный, оптим-й. По каждому из вар-тов рассчит-ся ЧДД(3). Для каждого из проектов рассч-ся размах вариации:

R= NPV _{0птимист}- NPV _{пессимист.}

Из 2-х сравн-х пр-в выбир-ся тот, у кот-го R наименьший.

2)Определяют ср величину NPV по формуле мат ожидания : М_NPV(i) =Сумма Хi * Рi, где Рi – вероятность получ результата _NPV(i) (в долях единиц)

3) Среднекв-е откл-е:

σ = √∑(R_i-R_СР)²x P_i , σ –среднкв-е откл-е; R_i-конкр-е знач-е возм-х вар-в ожид-го дохода; R_СР-ср. ожил-е знач-е дохода; P_i-возм-я частота(вер-ть) получ-я отд-х вар-в ожид-го дохода; n-число набл-й.

4)Коэффициент вариации:V= (σ *М_NPV)*100%. Если V<10%,то слабая колеблемость,Если 10%> V >20%, умеренная,Если V >25%, высокая.