Введение в макроэкономику — Матвеева Т.Ю

6.1. Инф111114UJ1., ее ntЖtl'JtlmeAU и tltIOw

(Р,) и общего уровня цен предыдущего года (Р,_1) к уровню цен предыдуще­

го года:

п= Р,- Р,_, хНЮ%.

Р,_1

Таким образом, показатель темпа инфляции характеризует не темп ро­ ста общего уровня цен, а темп прироста общего уровня цен. В качестве по­

казателя общего уровня цен обычно используются дефлятор ВВП или ин­

декс потребительских цен.

Существуют разные критерии для ВЫделения •идоtl 1111ф.и141111. В зависи­

мости от темпа (уровня) инф111щии, различают•:

• умqенную 1111ф.и11,11Ю, которая измеряется процентами в год и уровень

которой составляет до 10% в год. Темп инфляции на уровне 3-4% в год

считается нормальным явлением для современной экономики;

•11Uоlf11рующую 1111ф.и11,11Ю, таюке измеряемую процентами в год, но

темп которой выражается двузначными числами и которая считается серь­

езной экономической проблемой для развитых стран;

••wсокую 1111ф.и11,11Ю, которая измеряется процентами в месяц, может составить 200-300% в год и более (заметим, что при подсчете инфляции за

год используется формула сложного процента) и наблюдается во многих

развивающихся странах и странах с перехОДНой экономикой;

• tll8/JllНФARll,rllo, измеряемую процеиrами в неделю и даже в день, уро­

вень которой составляет 40-50% в месяц или более 1000% в год. Классиче­

ские примеры гиперинфляции: сmуация в Германии в январе 1922 r. - дека­ бре 1924 r., когда темпы роста уровня цен составИJD1 1o•z, а в опябре 1923.r.

цены ежедневно увеличивались в 3 раза и DЬJросли за месяц на 32 400% (в короткие проме.жутки времени были зафиксированы темпы инфляции 10% в час); в Венгрии (август 1945 r. - июль 1946 г.), когда уровень цен за год вырос в 3,8 х 10Z7 раз при среднемесячном росте в 198 раз.

Различные виды инфляции ВЫделяют таюке в зависимости от ее причин

ипоследствий (см. параграфы ь.2 и 6.3).

1Пре.11с:тавJJенные .11anee цифры не я1111якm:я абс:олJОТНыми - в разных источниках npиllOJUl'ICI

самые ра311ичные "nороrовые" значения инфmщии - и служат пишь некими ориентирами.

283

Тема 6. Инфляция

6.2

Причины инфляции

Выделяют две основные· приЧИНЬI инфляции: увеличение совокупного спроса и сокращение совокупного предложения. В соответствии с причиной,

обусловившей рост общего уровня цен, различают два вида инфляции:

• инф.ищшо CllJIOCll (demand-pull inflation), причиной которой служит уве­ личение совокупного спроса. Рост совокупного спроса может быть вызван уве­ личением любого из компонентов совокупных расходов (потребительских, инвестиционных, государственных и чистого экспорта) или увеличением

предложения денег. Основной причиной инфляции большинство экономи­

стов, особенно представите.лИ школы монетаризма, концепция которых осно­

вана на количественной теории денег, считают увеличение денежной массы,

подчеркивая, что только рост предложения денег делает повышение уровня

цен устойчивым процессом. Как отмечал основополоЖЮ1к монетаризма, из­ вестный американский экономист, лауреат Нобелевской премии Милтон Фридмен (Milton Friedman): "Инфляция есть всегда и повсеместно чисто де­ нежное явление". Именно высокие темпы роста денежной массы (эмиссии де­

нег) с целью финансирования дефицита государственного бюджета, который

возникает из-за того, что расходы государства существенно превышают его до­

ходы, служит основной причиной высокой инфляции, наблюдаемой в развива­ ющихся странах и странах с переходной экономикой. В этих странах эмиссия денег является, по сути, единственным возможным способом финансирования бюджетного дефицита, поскольку иные источники финансирования, такие, как внугренний и внеunmй займы, оrраничены а иногда недоступны.

Увеличение совокупного спроса ведет к росту уровня цен и в крат­

косрочном периоде (поскольку в соответствии с современными представле­

ниями кривая совокупного предложения имеет положительный наклон)

(рис. 6.1,а), и в долгосрочном периоде (которому соответствует вертикаль­ ная кривая совокупного предложения) (рис. 6.1,б).

При Этом в краткосрочном периоде инфляция (рост уровня цен от Р1 до

Р2) сочетается с ростом реального выпуска (от r; до Ji). В долгосрочном пе­

риоде реальный выпуск не меняется и находится на своем естественном

(потенциальном) уровне У*. Если рост совокупного спроса происходит за

счет увеличения предложения денег, то в долгосрочном периоде проявляется

284

6.2. Причины инфляции

принцип "нейтральности денег·~ Этот принцип означает, что изменение предложения денег не оказывает воздействия на реальные показатели (ве­ личину реального выпуска, реальных доходов и т.п.), а меняется только уро­

вень цен, и поэтому изменяются номинальные показатели;

Prle. 6.1. Инфляция спроса

• 1111фля14шо изiJержек (cost-push inflation), причиной которой является сокращение совокупного предложения, вызванное ростом издержек. Инфля­

ция издержек ведет к стагфляции (рис. 6.2) - одновременному спаду про­

изводства (от у; до Ji) и росту уровня цен (от Р1 до Р2).

р

SRAS2

Prle. 6.2. Инфляция предложения (издержек)

285

Т.ма 6. ИнфnslqUR

6.3

Последствия

и издержки инфляции

Последствия инфляции

Всоответствии с различиями в последствиях инфляции выделяют:

•ожиi№е.мую (expected) инфляцию;

•нellJJlliJвuдeмyю (неожиданную) (unexpected) инфляцию.

Общим последствием ожидаемой и непредвиденной инфляции является

снижение покумте.Амоii спосо6ности денег.

Покупательная способность (ценность - value) денег - это то количество товаров и услуг, которое можно купить на одну денежную единицу. Если це­

ны на товары повышаются, то на ту же сумму денег можно купить меньше

товаров, чем раньше, а это означает, что покупательная способность денег па­

дает. Если Р - уровень цен, т.е. ценность товаров и услуг, выраженная в

деньгах, то покупательная способность одной денежной единицы будет рав­

на 1/Р, т.е. это ценность денег, выраженная в товарах и услугах, на которые

мoryr быть обменены деньги. Например, если корзина товаров и услуг СТОИI'

5 дол. (Р = 5), то цена 1 дол. составит 1/Р или 1/5 корзины товаров. Эrо оз­

начает, что 1 дол. обменивается на 1/5 корзины товаров. Если цена корзины

товаров удваивается, и она теперь стоит 10 дол. (Р = 10), ценность денежной единицы сокращается вдвое и составляет теперь 1/10 корзины товаров.

Чем выше уровень цен (темп инфляции), тем меньше покупательная способность денег. А чем меньше покупательная способность денег, тем

меньшее количество наличных денег хотят держать люди на руках. Это свя­

зано с тем, что люди, которые хранят наличные деньги, в период инфляции

платят инфляционный налог (inflation tax) - налог на покупательную способ­

ность денег, представляющий собой разницу между величинами покупа­ тельной способности денег в начале и в конце периода, в течение которого происходила инфляция. Ставкой инфляционного налога выступает темп ин-

286

6.3. Последствия и издерж1'и инфляции

фляции. Чем больше наличных денег имеет человек и чем выше темп ин­ фляции, тем больше инфляционный налог, поскольку тем на большую ве­

личину снижается покупательная способность (ценность) денег. Поэтому в

периоды высокой инфляции и особенно гиперинфляции происходит про­ цесс, называемый "бегством от денеt"' ("flight from money"). Все большее

значение приобретают реальные ценности, а не деньги. В своей :книrе "Моне­ тарная история США" Милтон Фридмен, анализируя гиперинфляцию в

Германии октября 1923 г., остроумно описал отличие инфляции от гипер­ инфляции следующим образом: если человек, которыjt везет тележку, гру­ женную мешками денег, оставляет ее у входа в магазин и, выйдя из магази­ на, обнаруживает, что тележка на месте, а мешки с деньгами исчезли, то это инфляция, а если он видит, что исчезла тележка, а мешки с деньгами целы,

то это гиперинфляция.

Издержки инфляции

Инфляция, независимо от того, ожидаемая она или непредвиденная,

имеет серьезные издержки. Их величина определяется темпом инфllЯции: чем

выше темп инфляции, тем издержки инфляции больше.

К издержкам инфляции относятся следующие.

ИзiJe]JЖIQI "cmolf1llllllllыx fJmuuuwtl" (shoeleather costs) - это трансакцион­

ные издержки инфляции. Трансакционные издержки (transaction costs) - это

издержки по совершению сделки (transaction). В данном случае это издержки

по получению наличных денег. Поскольку инфляция влечет за собой налог

на наличные деньги, то, стремясь избежать этого налога, люди стараются хранить меньше наличных денег на руках и либо вкладывают их в банк на депозит под процент, либо покупают ценные бумаги, приносящие доход.

При росте уровня цен, чтобы снять деньги со счета, человек должен чаще хо­

дить в банк, тратиться на проезд или стапгывать башмаки, идя туда пешком,

терять время на стояние в очереди и т.п. Чтобы продать ценные бумаги - ак­

ции и облигации - и получить наличные деньги, человек также должен по­ тратить время, найти брокера (посредника рынка ценных бумаг), заплатить ему комиссионные. И в том, и в другом случае человек сталкивается с транс­

акционными издержками - издержками по получению наличных денег. Чем

выше темп инфляции, тем чаще человек должен проводить подобные транс­

акции и поэтому тем выше издержки "стоптанных башмаков".

287

Темt1 6. НнфтщШI

И~ЖКll "меню"' (menu costs) - издержки, которые несуr фирмы-про­ давцы. При изменении цен они должны: во-первых, часто менять ценники,

прейскуранты, перепечатывать каталоги своей продукции, что связано с по­ лиграфическими затратами; во-вторых, нести почтовые издержки по их рас­

пространению и рекламе новых цен; в-третьих, нести издержки принятия

решений относительно самих новых цен. Рост темпа инфляции увеличива­

ет эти издержки.

ИзiJер:Жа 1111 МllКJIOЭIWllOМU'leclIOМYJJO(Jlle - издержки, связанные с изме­

нением относительных цен и снижением эффективности в результате ухуд­

шения распределения ресурсов (relative-price variability and the misallocation

of resources). Поскольку, с одной стороны, изменение цен обходится фирмам дорого (высоки издержки "меню"), а с другой стороны, из-за боязни отпуr­

нуrь частыми изменениями цен своих постоянных клиентов, фирмы стара­

ются менять цены как мо:жно реже. В условиях инфляции относителЫ1ые

цены тех товаров, цены на которые в течение некоторого периода времени

фирмы держат без изменения, падают как по отношению к ценам тех това­ ров, на которые фирмы быстро меняют цены, так и по отношению к обще­

му уровню цен. Экономические решения основываются на относительных ценах, однако в период инфляции изменение относительных цен не отра­ жает действительного различия в эффективности производства разных ви­

дов товаров, а лишь разницу в скорости изменения цен на товары разными

фирмами. В результате ресурсы направляются не в более эффективные отрас­ ли и виды производств, а в те отрасли, где фирмы быстро повышают цены на

свои товары, и в те виды производств, которые производят более дорогосто­

ящие товары. В результате размещение ресурсов ухудшается и эффективность

экономики снижается.

ИзiJерЖD, ct111Зt11U1ыe с llCКllЖt!lllUIМll в IUIAoгoofJAoжe111111, порожденные

инфляцией (inflation-induced tax distortions). Инфляция увеличивает налого­

вое бремя на доходы, полученные по сбережениям, таким образом снижая стимулы к сбережениям, и, следоцательно, ухудшает условия и возможности

экономического роста. Инфляция оказывает воздействие на два вида дохо­

дов по сбережениям:

на доходы от продажи ценных бумаг (capital gains), которые представля­ ют собой разницу между более высокой ценой, по которой ценная бумага продана человеком, и более низкой ценой, по которой она была им ранее

куплена. Эта разница является объектом налогообложения. Например, че­ ловек покупает облигацию за 20 дол., а продает ее за 50 дол. Если за вре­

мя, пока он владел облигацией, уровень цен удвоился, то его реальный до-

288

6.3. Последствuя и издержки инф111щии

ход составит не 30 дол. (50 - 20), а только 10 дол., так как он должен был бы продать облигацию за 40 дол. (20 х 2), чтобы только возместить ее сто­

имость, уплаченную при покупке, с учетом падения вдвое покупательной

способности денег. Причем он должен заплатить налог не с 10 дол. (50 - - 40), а с 30 дол. номинального дохода, потому что шкала налогообложе­

ния применяется к номинальным доходам и не учитывает инфляцию. В результате человек после выплаты налога не получит даже 1О дол. реаль­

ного дохода;

на номинальную ставку процента, которая облагается налогом даже несмо­ тря на то, что часть номинальной ставки процента в соответствии с эффе~сrом Фишера (о котором речь пойдет позже) просто компенсирует инфляцию. Так,

если человек дает кредит, например, 100 дол. и хочет получить реально 5% го­

довых (5 дол.), то ожидая инфляцию на уровне 10%, он должен назначить номинальную ставку процента, равную 15%, чтобы получить· в конце года 115 дол., из которых его номинальный доход составит 15 дол. (из них 10 дол.

скомпенсируют инфляцию, т.е. падение на 10% покупательной способности

денег, и 5 дол. должен был бы составить его реальный доход. Однако пра­

вительство берет налог (фиксированный процент) с величины номинально­ го дохода, т.е. с 15 дол. В результате после выплаты налога реальный доход человека будет меньше 5 дол. Причем, чем выше уровень инфляции, тем

меньше величина реального дохода, остающегося после выплаты налога.

Это происходит потому, что номинальная ставка процента увеличивается на ту же величину, что и темп инфляции, а с увеличением номинальной став­ ки процента налоговые выплаты растут. Поэтому на реальный доход до вы­ платы налога инфляция воздействия не оказывает, а реальный доход после выплаты налога уменьшается, что снижает стимул к сбережениям.

Издержки, CtlRЗlllUIЪle с тем, 11то iJeнWll nepecnuuom 8'6llIOAIUllllЬ сво11 ФYNl'-

141111, что порождает путt11111цу и неуi)обсtМО (confusion and inconvenience).

Деньги служат единицей счета, с помощью которой измеряется стоимость всех товаров и услуг. Как расстояние измеряется в метрах, масса - в кило­

граммах, а температура - в градусах, стоимость измеряется в денежных еди­

ницах (долларах, фунтах стерлингов, рублях и т.п.). Снижение покупательной способности денег в условиях инфляции означает, что размер "экономической

измерительной палочки" уменьшается. Например, на 1 обесценившийся рубль

можно купить столько товаров, сколько раньше на 50 копеек. Измеритель

уменьшился вдвое. (Это эквивалентно тому, как если бы мы пытались из­

мерИть расстояние линейкой, на которой написано "1 метр", но в которой

в действительности только 50 см). С одной стороны, ·это делает сделки за-

Таи1 6. Hlll/WЩu

пуrанными, а с другой стороны, затрудняет подсчет прибыли фирм и поэ­

тому делает выбор в пользу инвеетиций более проблематичным и сложным. Издержки инфляции существуют, даже если инфляция стабильна и

предсказуема.

Отличия в последствиях

ожидаемой и непредвиденной

инфляции

Последствия инфляции зависят от тоrо, является инфляция ожидаемой

или непредвиденной.

Рост уровня цен означает не только падение покупательной способности денег, но и снижение реальных доходов. Различают доходы номинальные и ре­ альные. НОМU1U1Льный доход - это денежная сумма, которую получает человек

за продажу экономическоrо ресурса, собственником котороrо он является.

Реальный доход - это то количество товаров и услуг, которое человек может

купить на свой номинальный доход (на полученную сумму денег).

где п - темп инфляции. Чем выше уровень цен на товары и услуги, т.е. чем выше темп инфляции, тем меньшее количество товаров и услуг MOiyr купить

люди на свои номинальные доходы, поэтому тем меньше реальные доходы.

OcoбelUlo непрЮПНЬ1е последствия имеет в этом отношении mперинфля­

ция, которая ведет не просто к падению реальных доходов, а к разрушению

блаrосостояния.

В условиях ожrЮамоi 1111фА/111,11• экономические агенты могут таким об­

разом построить свое поведение, чтобы минимизировать величину падения

рем:ьных: доходов. Так, рабочие могут заранее потребовать повышения но­

минальной ставки заработной платы, а фирмы - предусмотреть повышение цен на свою продукцию, пропорционально ожидаемому темпу инфляции.

Кредиторы будут предоставлять кредиты по номинальной ставке процента (R), равной сумме реальной ставки процента (реальной доходности по кре­ диту - r) и о:жидаемоrо (expected) темпа инфляции (п•):

290

6.3. Последствия и uзiJep:Jlcкu инфтщии

R=r+n'.

Так как кредит предоставляется в начале периода, а выплачивается за­

емщиком: в конце его, то имеет значение именно ожидаемый темп инфля­ ции. Так, если человек предоставляет кредит и хочет получить реальный

доход, равный 5% годовых (r = 5%), то, ожидая инфляцию на конец пери­ ода на уровне 3% (п• = 3%), что означает 3%-е снижение к моменту воз­

врата долга покупательной способности как взятой взаймы суммы, так и

выплачиваемого по ней процентного дохода, он должен в момент выдачи

кредита назначить ставку процента, равную 8% (5 + 3). Из этой величины 5% составят его реальный доход по кредиту и 3% скомпенсируют падение в результате инфляции покупательной способности выплачиваемой долж­

ником суммы.

Зависимость номинальной ставки процента от ожидаемого темпа ин­ фмции при неизменной реальной ставке процента называется эффектом

Фишера (в честь известного американского экономиста Ирвинга Фишера (lrving Fisher), который первым: обосновал эту зависим:ость)1• Эффект Фи­

шера формулируется следующим: образом:: если ожидаемый темп инфмции

повышается на 1 процентный пункт, то номинальная ставка процента по­ высится ma1'JICe на 1 процентный пункт. (Так, если кредитор ожидает темп

инфляции к концу периода на уровне не З, а 4%, то, желая получить ре­

альный доход в 5% годовых, он назначит номинальную ставку процента не

8, а 9% (5 + 4).)

Из формулы эффекта Фишера можно получить формулу для расчета ре­

альной ставки процента

r=R-n'.

Однако следует иметь в виду, что эта формула справедлива лишь для низких темпов инфляции (до 10%), а для высоких темпов инфляции необ­

ходимо использовать другую формулу2:

1и. Фишер, бу.JIУЧИ ОДНИМ иэ основных теоретиков ХJiаССИЧеСIСОЙ ШJСQЛЫ, представители ICO'IO- poA ис:сяедоВIЛИ поведение экономиJСИ в доnrосрочном периоде, пonaran, что реальная ставха про­

цента (как JU06aя ремьиая переменная в доnrосрочном периоде) не менясm:я и определяетс:JI в реаль­ ном ceiaope экономики (на рынке заемных средста по соотношению инвестиций и сбережений), а темп инфuции со11111Д8еТ с темпом роста денежной массы (деАстаует принцип нейтрмьности денеr).

1 Все nolCllЭa'J'Ми в формуле nредс:тавпены в долях единицы, а не в nроцекrах.

291