- •Лекции экономика с.-х.
- •В сельском хозяйстве»
- •Тема. Производственные фонды в сельском хозяйстве
- •Экономическая сущность и классификация основных фондов.
- •2.Оценка и переоценка основных фондов.
- •Износ и амортизация основных фондов.
- •4. Воспроизводство основных фондов.
- •Эффективность использования основных фондов и пути ее повышения
- •Экономическая сущность, состав и структура оборотных средств
- •Эффективность использования оборотных средств
- •Финансовая устойчивость сельскохозяйственных предприятий
- •Тема: инвестиции в апк План:
- •Литература:
- •1. Сущность, виды и источники инвестиции
- •Примерный инвестиционный план сельскохозяйственного предприятия
- •2. Экономическая эффективность инвестиций
- •Критерии оценки эффективности инвестиций
- •3. Оценка эффективности альтернативных инвестиционных проектов
- •4. Пути повышения экономической эффективности капитальных вложений
- •§ 1. Состав трудовых ресурсов и уровень их занятости
- •§2. Особенности использования трудовых ресурсов в сельском хозяйстве
- •§ 4. Факторы повышения производительности труда
- •Тема: размещение сельскохозяйственного производства
- •1. Понятие, принципы и факторы размещения сельского хозяйства
- •Размещение сельского хозяйства в россии
- •Тема: специализация и концентрация в сельском хозяйстве
- •1. Понятие, виды и показатели специализации сельскохозяйственного производства
- •2. Сущность и формы осуществления концентрации производства в сельском хозяйстве
- •3. Экономическая эффективность специализации и концентрации производства
- •Тема: кооперация и интеграция в сельском хозяйстве
- •1. Сельскохозяйственная кооперация
- •2. Агропромышленная интеграция
- •Тема: «цены и ценообразование в апк»
- •Рынок сельскохозяйственного сырья
- •И продовольствия
- •Валовая и товарная продукция
- •Отраслей апк
- •Экономика производства зерна
- •1. Значение, современное состояние и тенденции развития зернового хозяйства
- •2. Экономическая эффективность производства зерна
- •3. Пути повышения эффективности зернового хозяйства
- •Экономика производства подсолнечника
- •1. Народнохозяйственное значение производства подсолнечника. Развитие и размещение отрасли.
- •2. Эффективность производства подсолнечника и пути её повышения.
- •Экономика производства сахарной свеклы
- •1.Народнохозяйственное значение и размещение свекловодства.
- •2. Экономическая эффективность свекловодства.
- •3. Пути экономической эффективности производства сахарной свеклы.
- •Экономика производства картофеля
- •1. Народнохозяйственное значение картофелеводства. Развитие и размещение отрасли.
- •2. Эффективность производства картофеля и пути ее повышения.
- •Экономика производства овощей
- •1. Народно хозяйственное значении, развитие и размещение овощеводства.
- •2. Экономическая эффективность производства овощей.
- •3. Пути повышения экономической эффективности производства овощей.
- •Экономика кормопроизводства современное состояние и тенденции развития кормовой базы
- •Эффективность кормопроизводства и пути ее повышения
- •Экономика скотоводства
- •1. Народнохозяйственное значение, развитие и размещение скотоводства
- •3. Эффективность выращивания и откорма крупного рогатого скота
- •4. Пути повышения эффективности скотоводства
- •Экономика свиноводства значение, современное состояние и размещение свиноводства
- •4. Механизация сельскохозяйственного производства
- •8. Основными направлениями совершенствия технологий в растениеводстве являются:
Критерии оценки эффективности инвестиций
Основные показатели эффективности инвестиций представлены в табл.1
Наименование показателей |
Методика расчета |
Примечание |
1. Чистая текущая стоимость (NPV- Net Present Value) - разница между общей суммой дисконтированных денежных потоков за весь срок реализации инвестиционного проекта и первоначальной величиной инвестиционных затрат |
NPV = PV- 1С
IC- первоначальные инвестиции; CF1, CF2,....... CFn~ поток платежей в k том году; r - коэффициент дисконтирования п - количество периодов инвестирования к - номер периода PV (Present Value) - текущая стоимость |
-если результат NPV положительный, то можно осуществлять капиталовложения, если он отрицательный, то их следует отвергать; если представленные проекты являются альтернативными, то следует принимать проект с высшей NPV; -если необходимо сформировать из списка йозможных капиталовложений портфель инвестиций, то одобрению подлежит комбинация проектов с наибольшим общим значением NPV |
2.Внутренняя норма рентабельности (IRR -Internal Rate of Return) - минимальная величина рентабельности, при которой вложенные средства окупятся за планируемый срок реализации проекта |
Данный показатель определяется уравнением (IRR = г; NPV = f(r) = 0)
Существуют следующие четыре способа нахождения IRR:
при этом должны соблюдаться следующие неравенства: и
|
Если внутренняя норма рентабельности превосходит цену инвестированного капитала, фирма должна принять проект, в противном случае он должен быть отвергнут. Упрощенное правило в случае 100% финансирования проекта за счет средств кредита банка: проект можно принять к реализации только в случае, если IRR больше процентной ставки по банковскому кредиту |
3. Срок окупаемости (РР - Payback Period) определяет продолжительность времени, необходимого для возмещения инвестиционных затрат из чистых денежных потоков. В качестве нормативного промежутка времени может выступать требование инвесторов (например, банка) к сроку возврата принципиальной и процентной суммы средств, вложенных в конкретный проект, j,d - целое и дробное составляющие срока окупаемости
|
Если величина денежных потоков постоянна в каждом периоде реализации инвестиционного проекта, формула расчета РР может быть представлена в следующем виде:
Если CF неэквивалентны между собой в различных периодах времени, значение РР определяется суммой целой и дробной его составляющих. Целое значение РР находится сложением CF за соответствующие периоды времени до тех пор, пока полученная сумма не приблизится к величине I0, но не превысит ее. Дробная часть РР определяется по формуле
|
Проекты со сроком окупаемости меньше, чем установленный инвесторами (или самим хозяйствующим субъектом) нормативный промежуток времени, принимаются, с большим сроком окупаемости - отвергаются, из нескольких взаимоисключающих проектов следует принимать проект с меньшим значением срока окупаемости |
4. Индекс рентабельности инвестиций (PI -Profitability Index) равен текущей стоимости денежных потоков, делимой на величину начальных инвестиционных затрат
|
|
При положительных значениях PI проект следует принять, при отрицательных - отклонить; при PI = 0 проект ни прибылен, ни убыточен.
|
5. Учетная норма рентабельности (ARR - Accounting Rate of Return) находится из отношения средней посленалоговой прибыли к средней величине инвестиций, скорректированных на величину начисленной амортизации |
Если по окончании проекта предусматривается получить ликвидационный CF, то его прогнозируемая величина должна быть исключена из первоначальной суммы капиталовложений |
Проекты, имеющие ARR больше целевого (норма тивного) показателя, принимаются к реализации, а варианты капиталовложений с меньшей рентабельностью отвергаются. В качестве целе вого показателя можно использовать рентабельность инвестиций, определяемую как отношение чистой посленалоговой прибыли всей компаниии активам, либо минимально приемлемый уровень эффективности, принятый в качестве ориентира в инвестиционной политике компании.
|
6. Годовые эквивалентные затраты (АЕС) - показывает среднегодовую величину возмещения издержек инвестированного в проект капитала
|
|
Показатель АЕС используется для сравнения альтернативных проектов с различными масштабами капиталовложений и неравными сроками реализации.
|
Преимущества и недостатки основных методов оценки инвестиционных проектов представлены в табл. 2.
Таблиц 2.
Преимущества и недостатки основных методов оценки инвестиционных проектов
Название метода |
Преимущества метода |
Недостатки метода |
Сфера применения метода |
Простой метод окупаемости инвестиций (модель недисконтирования) |
Позволяет судить о сроке ликвидности и Рискованности проекта |
Игнорирует денежные поступления после завершения срока окупаемости проекта, а также возможности реинвестирования доходов и стоимость денег во времени |
Пригоден для быстрой отбраковки проекта, а также в условиях инфляции, дефицита ликвидных средств, политической нестабильности |
Метод чистой текущей стоимости проекта (модель дисконтирования) |
Ориентирован на достижение главной цели финансового менеджмента увеличение доходов акционеров |
Величина NPV не является абсолютно верным критерием при: - выборе между проектами с разными начальными затратами, но одинаковыми NPV; - выборе между проектом с большей NPV и большим периодом окупаемости и проектом с меньшей NPV и меньшим сроком окупаемости. Сложно спрогнозировать ставку дисконтирования |
При одобрении или отказе от единственного проекта. При выборе между взаимозаменяемыми проектами. При анализе проектов с неравномерными денежными потоками |
Метод внутренней нормы дохода (модель дисконтирования) |
Несложный для понимания, хорошо согласовывается с главной целью финансового менеджмента - увеличение прибылей акционеров |
Предусматривает сложные расчеты. Не всегда выделяется наиболее прибыльный проект. Предусматривает малореалистическую ситуацию реинвестирования всех промежуточных денежных поступлений от проекта по ставке внутренней доходности |
При одобрении или отказе от единственного проекта. При выборе между взаимозаменяемыми проектами |