29.) Международная валютная система и этапы ее развития. Современная система плавающих курсов валют.

Важнейшей составной частью мировых экономических связей является международная валютная система, которая представляет собой исторически сложившуюся форму организации валютных, расчетных и кре¬дитных отношений между государствами. Составными элементами международной валютной системы являются:

• основные международные платежные средства (национальные валюты, золото, международные валютные единицы);

• механизм установления и поддержания валютных курсов;

• порядок балансирования международных платежей;

• условия обратимости (конвертируемости) валют;

• международные валютные рынки и рынки золота;

• межгосударственные институты, регулирующие валютные отношения.

Национальная валюта - это денежная единица данной страны (рубль, доллар, марка и т. п.). В переносном смысле валюта - это денежные знаки иностранных государств.

Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице других стран. В условиях купли-продажи национальной валюты на иностранную важное значение приобретает ее конвертируемость, т. е. обратимость национальной валюты в иностранную и обратно, что обеспечи¬вает возможность свободно распоряжаться денежными ресурсами как внутри страны, так и за границей.

Валютная система, сложившаяся в современном мире, прошла большой и сложный путь исторического развития. На этом пути можно выделить три историко-экономических рубежа, три этапа.

На первом этапе, который охватывает период от возникновения мировой валютной системы в XIX в. до начала первой мировой войны в Европе и до начала великой депрессии в США, господствовала система золотого стандарта. Ее сущность состояла в том, что стоимость национальной валюты каждой отдельной страны определялась количественным содержанием золота в денежной единице. Велась свободная чеканка золотых монет, а все другие денежные знаки свободно обменивались на золото. Государственные банки обменивали бумажные деньги на соответствующее количество золота. Это была система твердых валютных курсов. Золотой стандарт одновременно регулировал масштабы денежного обращения в каждом национальном хозяйстве и на мировом рынке в целом.

Второй этап развития международной валютной системы начался после первой мировой войны в Европе и окончания экономического кризиса 30-х годов на Американском континенте, когда все развитые страны мира отошли от золотого стандарта. Юридически новая валютная система оформилась на Бреттон - Вудской конференции (США) в 1944 г. и получила название системы фиксированных курсов валют. Иногда ее называли системой золотовалютного стандарта, так как в качестве резервов выступали и золото, и доллары. Внутри страны бумажные деньги на золото не обменивались, а международные расчеты велись в долларах США. При этом доллар был увязан с золотом из расчета 35 долл. за 1 унцию золота. Страны, подписавшие соглашение, зафиксировали курсы своих ва¬лют в долларах или в золоте и обязывались поддерживать их на уровне фиксированных паритетов. Отклонения допускались в пределах 1% и регулировались через валютную интервенцию, через куплю-продажу доллара. США взяли на себя обязательства по размену доллара

на золото по фиксированному курсу. Система фиксированных курсов валют действовала достаточно эффективно в условиях отсутствия свободного обмена валют на золото, но лишь до тех пор, пока доллар был столь же устойчивым обеспечением, как и золото. Однако в 1971 г. Обмен доллара на золото прекратился официально, хотя практически это произошло значительно раньше.

Третий этап развития международной валютной системы начался официально во второй половине 70-х годов XX в., когда сформировалась принципиально новая форма обратимости национальных валют, которая получила название системы плавающих курсов валют. Эта система существует и в настоящее время. Юридически она была оформлена в 1976 г. в Кингстоне (Ямайка).

Основные черты системы плавающих курсов валют сводятся к следующему:

• золото не выступает в качестве меры стоимости национальных валют, ликвидирована официальная цена золота;

• золото стало особым товарным ликвидным активом, оно само продается и покупается на мировом рынке по его законам: закону стоимости, закону спроса и предложения, закону конкуренции;

• валютные курсы стали плавающими, в каждый данный момент они могут меняться и не являются фиксированными;

• пропорции обмена денежной единицы одной страны выражают себя в денежной единице другой страны в зависимости от покупательной способности этих двух обмениваемых валют в каждый данный момент;

• плавающие курсы валют зависят также от спроса и предложения на обмениваемые валюты;

• размер самого спроса на покупаемую валюту зависит от потребностей страны в импорте товаров и услуг, от расходов на поездки туристов, командированных и т. п.;

• размер предложения национальной валюты зависит от объема экспорта, займов и т. п.

На валютные курсы влияют следующие факторы:

• объективные долгосрочные - уровень эффективности производства, темпы роста ВВП и ВНП, место страны в мировой торговле и на мировом валютном рынке;

• объективные среднесрочные - состояние платежного баланса страны, состояние финансов, дефицит бюджета и т. п.;

• объективные и субъективные краткосрочные изменения в политическом курсе, психологические ожидания, социальная напряженность в обществе и т. п.

Обобщая изложенное, можно заключить: сущность системы плавающих курсов валют состоит в том, что каждая национальная валюта (например, рубль) может свободно обмениваться на любую другую национальную валюту (доллар, марку и т. п.) на основе их покупательной способности и под воздействием спроса и предложения.

Проблема определения покупательной способности валюты различных стран требует решения вопроса о методике определения экономической силы той или иной валюты. Паритет покупательной способности валюты обычно устанавливается на основе сопоставления цены условной корзины потребительских товаров двух стран. Разумеется, это сопоставление весьма условно.

Валютные курсы колеблются в определенных и достаточно широких пределах как в статике, так и в динамике. Изменения курсов валют по-разному влияют на поведение участников рынка, на национальную экономику в целом. Понижение курса национальной валюты ведет к удорожанию импортных товаров. Повышение ее курса ведет к удорожанию экспорта, т. е. к повышению цены на экспортируемый товар. В первом случае понижается уровень потребления импортных товаров; во втором - сокращается объем продаж экспортируемых товаров. При повышении курса национальной валюты выигрывают товаропроизводители, работающие на импортном сырье и оборудовании. В то же время эта мера может вызвать сокращение отечественного производства.

На макроэкономическом уровне увеличение экспорта ведет к росту совокупного спроса; увеличение импорта вызывает рост объема потребления импортируемых товаров и сокращение совокупного спроса на отечественные товары.

Повышение курса национальной валюты ухудшает условия для экспортеров и улучшает условия для импортеров. Понижение курса национальной валюты улучшает условия для экспортеров и ухудшает условия для импортеров. Финансовые потрясения августа 1998 г. последствием имели то, что отечественная сельскохозяйственная продукция стала находить своего покупателя; условия для иностранных фирм-конкурентов оказались менее благоприятными.

Все сказанное выше предопределяет объективную необходимость государственного регулирования валютных курсов как внутри страны, так и в международных экономических отношениях. Методы государства по регулированию валютных курсов могут быть прямыми и косвенными.

Прямые методы - это дисконтная политика и валютная интервенция на внешневалютных рынках.

Косвенные методы - это денежно-кредитная политика государства внутри страны в условиях открытого рынка. В конечном счете, государство проводит мероприятия, направленные или на снижение курса национальной валюты или на его повышение. Выбор того или иного курса зависит от конкретной экономической ситуации в стране.

Современный этап функционирования системы плавающих курсов валют отличается нестабильностью. В целях поддержания стабильности в международной валютной системе созданы и функционируют межгосударственные финансово-кредитные институты. Важнейшими из них являются Международный валютный фонд (МВФ), созданный в 1944 г. на основе Бреттон - Вудских соглашений, и Мировой банк, в который входят четыре организации: Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международная ассоциация развития (MAP), Международная финансовая корпорация (МФК) и Международное агентство гарантий инвестиций (МАГИ).

В отношениях России с МВФ и МБРР на первый план выдвигаются проблемы учета национальных интересов и экономической безопасности.

По оценкам экспертов Мирового банка, Россия ныне занимает четвертое место в мире по размерам внешней задолженности после Бразилии, Мексики и Индонезии. Внешний долг России на начало 1999 г. превысил 150 млрд. долл. В то же время самой России другие страны должны более 140 млрд. долл. Практически это кредиты СССР социалистическим и развивающимся странам, которые перешли к России как стране-правопреемнице.

По данным МВФ, внешний долг России на 1 января 1999 г.

По методологии Министерства финансов РФ долг по облигациям внутреннего валютного займа (ОВВЗ) отнесен к внутреннему долгу, несмотря на то, что обязательства деноминированы в валюте и сконцентрированы преимущественно у иностранных инвесторов.

Если рассматривать динамику российского долга, то следует обратить внимание на три особенности: во-первых, стремительно растет общая величина собственно российского долга: в 1995 г. он составлял 37,5 млрд. долл., в 1998 г. - уже 70,7 млрд. долл., т. е. увеличился почти в 2 раза; во-вторых, обязательства по обслуживанию долга в каждом конкретном году становятся все более кабальными: при доходной части федерального бюджета в 22 млрд. долл. обязательства 1999 г. в сумме 16,1 млрд. долл. - наглядное тому подтверждение; в-третьих, очевидно, что в перспективе Россия станет страной-должником, напрямую зависи¬мой от мировых финансовых институтов и учреждений.

Помимо советско-российского внешнего долга в сумме 150,6 млрд. долл. США, образовавшегося на чисто кредитной основе, следует также иметь в виду еще 40 млрд. долл. США долгов по рухнувшей пирамиде ГКО, которые были переоформлены в новые ценные бумаги. В этих условиях погашение внешних долгов становится для России одной из самых острых макроэкономических проблем. Уже в бюджете 1999 г. на обслуживание внешнего государственного долга было заложено 166,8 млрд. руб. т. е. такая величина расходов, которая превышает расходы бюджета РФ: на культуру - в 57 раз, космическую деятельность - в 56 раз, реконструкцию угольной отрасли - в 33 раза, здравоохранение -в 16 раз, фундаментальную науку - в 12 раз, профессиональное образование - в 11 раз и даже на оборону - в 1,8 раза. В перспективе тяжесть долгового бремени России будет возрастать. Уже в 1999 г. в Закон Российской Федерации «О бюджете РФ» по требованию МВФ внесены поправки, по которым выплаты внешним кредиторам были повышены.

Экономическая, и, прежде всего финансовая, политика России должна состоять в том, чтобы выполнить финансовые обязательства перед международными организациями и одновременно обеспечить свои интересы, избежать банкротства страны и не допустить ее долларовой оккупации. Опыт Китая и Индии, избежавших финансовых потрясений 1998 - 1999 гг., мог бы быть поучителен - они принципиально воздерживались брать кредиты у МВФ, и ныне демонстрируют всему миру свою экономическую и финансовую независимость.

Мировой валютный рынок в последние три десятилетия XX в. развивался стремительно. Ежедневный оборот на валютных рынках мира в 70-е годы XX в. составлял 10-20 млрд. долл. в 1998 г. он вышел на уровень 1,5 трлн. долл. Экономические и финансовые возможности России на мировом валютном рынке весьма ограничены, поскольку ее доля в мировом ВВП в 1998 г. составляла всего 1,9%, тогда как доля Японии - 8,1%, Китая - 9,7, США-21,8%.