Обіг цінних паперів

Обіг акцій здійснюєіь(-и н<і вшринниму ринку Втирпнний ринок а>.цій являі собою всю сукупність актів купівлі-продажу акцій юридичними і фізичними особами, у тому числі за посередництвом професійних учасників ринку, після їхнього первинного розміщення У свою чергу вторинний ринок акцій складається з даох частин біржового позабірхсоногсі (-вуличного») ринків Співвідношення цих частин у різних країнах по-різному У США, наприклад, уже давно обсяги торгівлі цінними паперами на позабіржовому ринку зрівнялися з оборотом основної біржі країни Нью Йоркськоі.

Поедметом діяльності фондової біржі с забезпечення необхідних умов нормального звертання цінних паперів визначення їх ринкових цін (щк що відображають рівновагу між попитом та пропозицією на цінні папери) і належне поширення інформації про них, підтримка високого рівня професіоналізму учасників ринку цінних паперів Цю діяльність фондова біржа здійснює як виняткову Фондова біржа повинна бути зареєстрована й одержати ліцензію на ведення біржчьш Дінііьнооті н Комісії з ринку ціпниа паперів.

Діяльністю по організації торгівлі на ринку ЦП признається надання послуг що безпосередньо сприяють висновку цивільно-правових уюд із ЦП між учасниками ринку.

Реєстрація цінних паперів

Українське законодавство вимагає при здійсненні угод з цінними паперами робити їх реєстрацію Такий порядок установлений виходячи з того що цінні папери нерідко стають предметом шахрайства, обману, вимагання, крадіжки й інших зловживань. Треба враховувати при цьому , що цінні папери торкаються істотних прав громадян.

У країнах з розвитою ринковою економікою реєстрація угод з цінними паперами не визнається законодавцем як необхідна і обов'язкова Імовірно, це пов'язано з гим, що там найчастіше використовуються не іменні, а пред'явницькі цінні папери Механізм ринкового господарства в цих країнах вже налагоджений і мас юридичні засоби, що попереджають зловживання.

Ведення реєстру акціонерів в принципі може здійснюватися самим акціонерним товариством, але воно вправі доручити робити це іншій юридичній особі чи спеціалізованому реєстратору — власнику реєстру на комерційній основі Якщо число акціонерів перевищує 500, то акціонерне товариство зобов'язане доручити вести реєстр власнику реєстру.

Про форму реєстру. Допускається паперова й електронна форма ведення реєстру У якості паперової може служити журнал реєстрації акціонерів На додаток до нього можливе ведення обліку на індивідуальних картках за абеткою Перша форма ведення реєстру як правило, використовується тоді, коли кількість акціонерів невелика і рух ЦП практично відсутній Однак, коли кількість акціонерів збільшується до декількох десятків, а то і сотень, то зростає число і трудомісткість операцій Одночасно з цим зростає й імовірність появи помилки в записах.

Дивіденди

Слово дивіденд (лат ) означає частина від розподілу

Для акціонерів дивіденди і основний і часто єдиною формою одержання прибутку від роботи акціонерного товариства Одержання дивідендів і служить метою участі в акціонерному товаристві

Розрізняють три види дивідендів:

• дивіденди, виплачувані у формі грошей Вони найбільш поширені в практиці і виплачуються на кожну акцію в сумі, обумовленої самим акціонерним товариством у залежності від отриманого прибутку,

• дивіденди, виплачувані у формі майна Вони не мають широкого поширення, особливо зараз, коли проблема дефіциту товарів практично знята і на її місце висунулася проблема дефіциту коштів у населення,

• дивіденди, виплачувані у формі акцій самого акціонерного товариства, займають по своїй питомій вазі друге місце після грошових дивідендів

Коли ж виплата дивідендів визнається законною:

По-перше, коли цілком оплачений статутний капітал товариства По-друге, коли всі акції товариства уже викуплені По третє, коли товариство на момент виплати дивідендів не відповідає ознакам неспроможності (банкрутства) По-четверте якщо вартість чистих активів товариства більше його статутного капіталу і резервного фонду

Рішення про виплату дивідендів а також про їх розмір приймається на загальних зборах акціонерів за результатами фінансового року З урахуванням виплати проміжних дивідендів по представленню ради директорів акціонерного товариства Проміжний дивіденд оголошується радою директорів

Нарахування дивіденду може провадитися щокварталу, раз у півроку чи раз у рік Величина його виражається або в грошовому вимірнику, або в процентному відношенні до номінальної вартості акції Переважна більшість акціонерних товариств оголошує виплату дивідендів до номінальної вартості.

У випадку відмовлення акціонерного товариства у виплаті оголошених товариством дивідендів акціонери вправі вимагати виплати дивідендів через суд І якщо виявиться, що товариство не має прибутку для виплати дивідендів, то може встати питання про оголошення товариства неплатоспроможним з наступною його ліквідацією

Дивіденди не виплачуються по акціях що не були випущені або перебувають в оберті на балансі товариства У випадку часткової оплати акції дивіденд виплачується пропорційно оплаченої частини акції (статутом може бути визначений і інший порядок) На одержання дивідендів мають право особи, що набули акції не пізніше 30 днів до оголошеної дати виплати дивідендів По невиплачених і не отриманих дивідендах відсотки не нараховуються Отримані акціонерами дивіденди обкладаються податком

Доход фізичної особи — власника цінних паперів — у вигляді дивідендів приєднується до загального доходу й обкладається прибутковим податком

Дивідендна політика корпорації вимагає особливо вдумливого підходу Розмір виплачуваних дивідендів може бути незначним При цьому якщо корпорація має високу рентабельність, вона може створювати значні по обсязі резерви з нерозподіленого прибутку При вкладенні нерозподіленого прибутку в основні кошти сучасні технологи інноваційні проекти відбувається збільшення капіталу Це у свою чергу означає ріст вартості акцій, а виходить, і ріст суми виплачуваних дивідендів Так самофінансування створює реальну основу для високоефективного обороту капіталу і його зростання Механізм самофінансування скорочує потреба у випуску нових акцій, облігацій у використанні комерційного кредиту, приводить до економії фінансових ресурсів за рахунок невиплачених чи дивідендів відсотків

Акції на відміну від облігацій вимагають більш ретельного аналізу з боку інвесторів, а також при допуску акцій акціонерних товариств до торгівлі на біржі.