слайды фин ан
.pdf
Эффект финансового рычага
ЭФР = (1 −Сн)(ЭР −СПС) ЗС СК
где СПС – средняя процентная ставка по заемным средствам:
СПС = Проценты к уплате ×100; ЗС
(1-Сн) – налоговый корректор (налоговый щит); (ЭР-СПС) – дифференциал финансового рычага;
ЗС СК- плечо финансового рычага.
Эффект финансового рычага: пример расчета (бухгалтерская модель)
|
Показатели |
Бездолговое |
60% СК / 40% ЗС |
|
финансирование |
||
|
|
|
|
1 |
Средняя величина капитала, тыс. руб. |
20000 |
20000 |
|
|||
|
|
|
|
|
в т.ч.: |
|
|
1.1 |
собственный капитал |
20000 |
12000 |
1.2 |
заемные средства |
- |
8000 |
|
|
|
|
2 |
Прибыль до вычета процентов и налогообложения, |
5050 |
5050 |
|
тыс. руб. |
||
|
|
|
|
3 |
Проценты к уплате, тыс. руб. |
- |
(1360) |
|
|
|
|
4 |
Прибыль до налогообложения, тыс. руб. |
5050 |
3690 |
|
|||
|
|
|
|
5 |
Налог на прибыль, тыс. руб. [с.4*0,2] |
(1010) |
(738) |
|
|||
|
|
|
|
6 |
Чистая прибыль, тыс. руб. |
4040 |
2952 |
|
|||
|
|
|
|
7 |
Экономическая рентабельность, % [с.2/с.1*100] |
25,25 |
25,25 |
|
|||
|
|
|
|
8 |
Средняя процентная ставка по заемным средствам, |
- |
17,00 |
|
% [c.3/с.1.2*100] |
||
|
|
|
|
9 |
Рентабельность собственного капитала, % |
20,20 |
24,60 |
|
[с.6/с.1.1*100] |
||
|
|
|
|
10 |
Эффект финансового рычага, % |
х |
4,40 |
|
|
|
|
Эффект финансового рычага: пример расчета
ЭФР = (1 − Сн)(ЭР − СПС) ЗС = СК
= (1− 0,20)(25,25 −17,00) * 8000 = 12000
= 0,80 × 8,25× 0,667 = 4,40%
Рск′ = ЭР× (1 − Сн) = 25,25 * (1 − 0,20) = 20,20%
Рск = Рск′ + ЭФР = 20,20 + 4,40 = 24,60%
Кредиторская задолженность – источник формирования оборотных активов
Кредиторская
задолженность
Поставщикам и подрядчикам
Товарного характера
По авансам полученным
Перед персоналом
Перед государственными Иным кредиторам 
внебюджетными фондами
(нетоварного характера)
По налогам и сборам
Прочие кредиторы
2.3. Анализ деловой активности
Деловая активность - процесс устойчивой хозяйственной деятельности организации, направленный на обеспечение ее положительной динамики и эффективное использование ресурсов в целях достижения рыночной конкурентоспособности
Деловая активность выражает эффективность использования материальных, трудовых, финансовых и других ресурсов по всем бизнеслиниям деятельности и характеризует качество управления, возможности экономического роста и достаточность капитала организации
скорость и качество технического обновления производства
эффективность стратегического и тактического менеджмента
возможности получения информации в области маркетинга
качество организации внутренних бизнес-процессов
уровень материального и качество морального стимулирования персонала
улучшение образования в области менеджмента, бизнеса и планирования и пр.
-экономи ческие |
-Макро |
Факторы, |
Внутренние |
|
деловую на влияющие |
|
|
активность |
Характеристики деловой активности
в широком смысле
Широта рынков сбыта продукции, включая поставки на экспорт
Степень выполнения плановых показателей
Репутация, |
|
выражающаяся, в |
Конкурентоспособность |
частности, в степени |
продукции |
известности клиентов |
|
Темпы роста важнейших |
|
экономических и |
Уровень эффективности |
финансовых |
использования ресурсов |
показателей |
|
Характеристики деловой активности
в финансовом аспекте
Оборачиваемость |
Рентабельность |
активов и |
активов и |
источников их |
источников их |
формирования |
формирования |
Значение анализа деловой активности
заключается в формировании экономически обоснованной оценки эффективности и интенсивности использования ресурсов организации и в выявлении резервов их повышения
Задачи анализа деловой активности:
Изучение и оценка тенденции изменения показателей деловой активности
Исследование влияния основных факторов, обусловивших изменение показателей деловой активности
Изучение влияния показателей интенсивности использования активов и капитала на финансовое состояние и основные оценочные показатели деятельности организации
Обобщение результатов анализа, разработка конкретных мероприятий по вовлечению в оборот выявленных резервов
Оборачиваемость активов (их источников)
Коэффициент
оборачиваемости
(скорость обращения)
- количество оборотов, которые совершают активы (источники)
за определенный период
Коб = В , обор . А(К)
Время обращения
(период оборота; оборачиваемость в днях)
– период, за который совершается один оборот
Вобр = А ( К ) × t , дни
В
где В – выручка от продаж; А(К) – |
средняя величина активов |
|||||
(капитала); t – количество дней в анализируемом периоде. |
||||||
Коб = |
t |
Вобр = |
t |
|||
|
|
|
|
|||
Вобр |
Коб |
|||||
|
|
|||||